海底捞暴跌！总市值跌穿2000亿港元，坏消息还在继续

眼看它股价疯涨，眼看它股价暴跌。

6月15日，海底捞股价持续阴跌，盘中跌超6%，总市值跌穿2000亿港元。截至午盘，跌5.53%，报37.6港元/股。

（来源：Wind）

值得一提的是，海底捞股价已创去年8月以来新低，较今年2月历史最高价85.8港元已跌去56%，最新市值1993亿港元，较2月最高市值，蒸发2379亿港元。

分析人士表示，海底捞目前面临高估值和业绩复苏不及预期的“双杀”处境。

暴跌早有预兆

曾经的海底捞风光一时无两。2020年，海底捞股价累计涨幅高达91.5%，被业内称为“火锅中的茅台”。

不过，企业的财报有时候是股价的晴雨表。2021年3月，海底捞发布2020年度业绩报告，净利润3.09亿元，同比下降86.8%。也就是说，2019年海底捞净利润仍高达23.47亿元，而2020年却足足少赚了20.38亿元。

（来源：海底捞2020年报）

需要注意的是，虽然海底捞近年来不断加速扩张，但净利润率却在逐年下跌。

2016年，海底捞销售净利率为12.5%；2019年降至8.8%；到了2020年，则已经低至1.1%。

（来源：海底捞年报制图：中国财富网）

此外，由于疫情原因，一向负债很少的海底捞也面临现金流吃紧的问题，不得不大幅借款。2020年海底捞资本负债比率达38.1%，银行借款33.05亿元。

客户正在流失

坏消息还在继续。

有媒体做了统计，2020年，海底捞新开业544家门店，全球门店网络增至1298家，平均每天开出1.5家门店，创成立以来的速度新高。

不过，一路狂奔开店的背后，海底捞的客户正慢慢流失，这里面尤其需要关注的数据就是翻台率。

翻台率一直是海底捞引以为傲的资本，数字远高于竞争对手。不过2019年，海底捞的翻台率就从一年前的5.0次/天下降到4.8次/天，2020年上半年，海底捞翻台率仅为3.3次/天。

（来源：海底捞年报制图：中国财富网）

可以看出，靠门店规模扩张带动业绩的黄金时代已经过去，开店数量不断增加，净利润仍然大跌，说明单店价值正在降低，“开家店就能赚钱”的神话早成过去时。

内忧外患双重夹击

业绩下滑、翻台率下降的背后，海底捞还有涨价风波、食品安全等负面消息缠身。

去年疫情后，#海底捞涨价#登上热搜，引发了第一波对海底捞的“讨伐”。遭到不少用户在网络上的情绪反弹后，海底捞就涨价一事致歉，并承诺将价格调回到涨价前的水平。

（来源：微博）

在业绩表现不佳的同时，海底捞又相继被爆出了食品安全方面的问题。

2020年7月12日，有消费者反映在山东济南一家海底捞用餐时，在乌鸡卷中吃出硬质塑料片。7月20日晚，海底捞在官方微博发布道歉声明。

2020年7月30日，海底捞火锅杭州富春新天地店登上了杭州市市监局的“抽检黑榜”，该店此次被“点名”的原因系其店内所使用的一批次筷子产品被检出大肠菌群。

除此之外，包括食品过期、未按要求储存、库房厨房卫生不达标等问题也时有发生，有十多家门店因各种食品安全问题被要求整改。

除了自己本身的问题之外，海底捞还面临着其它竞争对手的挤压。

以“火锅”为关键词在天眼查中检索会发现，全国近一年成立的，仍在存续期的火锅关联企业数量就超80000家，这说明即便是受疫情影响，火锅市场的竞争依然激烈。

对于海底捞面临的内忧外患，中国食品产业分析师朱丹蓬指出，海底捞股价本身存在虚高现象，所以对它而言，回调是很正常的。

不过，瑞信发表报告表示，海底捞、九毛九及呷哺呷哺股价自今年2月高位累跌54%、28%、68%，主要因为市场对翻台率缓慢复苏等方面的忧虑。瑞信同时补充，认同行业不稳定的复苏步伐对火锅股今年上半年业绩带来影响，但认为市场反应过度，且预计下半年人流量会回恢复正常。

在未来，海底捞的股价还会再度上扬吗？

（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）

作者：欣欣

新媒体编辑：吴芃

监制：雨天

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