基于PE分析买入一只ETF或个股的成功率

市盈率PE不是万能的，直接按PE去炒股，一定亏得很惨。但是在某些场合，PE还是有点用。

前提条件和风险提示：PE分析暗含以下两个前提条件，如果这两个条件被打破，PE分析也就失去意义。

• 有充分的历史PE数据证明，PE会在一定的区间内波动。

• 未来PE的走势也会大概率符合历史规律。

那么什么样的投资标的会大致符合这种规律呢？

• 大盘指数，比如大家常说的沪深300、中证500、H股等。

• 具有一定周期性规律的行业指数，比如金融、红利等。

• 对于个股，如果上市时间长，管理层尽职尽责，那么PE分析可以做为买入必要条件（注意，不是充分条件）之一。

另外，PE分析也不能一成不变的认为低估才可以买入。对于成长性明显的指数或个股，很可能你永远等不到低PE的那一天。对于这类指数或个股，买入PE区间不妨设得高一点。

下面举两个例子，简单说明一下。

沪深300指数

下图是过去10年沪深300指数的PE走势。深蓝色线条是沪深300指数的等权重PE，浅蓝色线条是沪深300指数，红黄绿三条线分别对应80%、50%、20%三个PE区间。

从图中可以明显看出：

• 沪深300指数PE的波动有一定的规律。
  

• 当前沪深300指数PE大致处于50%中位数附近，估值不高不低。

由于历史上沪深300指数曾经多次走到50%区间附近，我们不妨模拟一下在50%区间买入后，持有不同时间，可能获得的收益：

图中x轴表示买入后持有的月数，最多10年（120个月）；y轴表示收益。每一个点，表示买入持有一段时间后获得的收益（红色为盈利，绿色为亏损）。

从图中红/绿点分布的密度可以看出，在当前PE区间买入沪深300后，有可能盈利1-3倍，也有可能亏损20-30%，总的来说盈利概率高一点。

恒瑞医药

做为知名慢牛股，我们看看恒瑞医药的PE走势：

从图中可以明显看出：

• 恒瑞医药PE的波动有一定的规律。
  

• 虽然PE在波动，但股价一路走高。无视PE波动无脑买入，一样收益惊人。

当前恒瑞医药PE在50-60%区间，我们看看历史上在这个PE区间买入后的收益情况：

下巴有没有掉下来？虽然60%看上去是一个有些高估的区间，但买入后盈利概率非常高。

再次提醒，不要简单的根据PE分析买股票！

PS：前几篇文章中表格太复杂，很多朋友表示看不懂，最好能用更简单和直接的方法告诉大家某个指数当前是否值得投资。希望今天的文章能有所改进。

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