矿业财富神话之一：全球矿业新贵FMG的背后
转自：全球矿产资源网
澳大利亚FMG公司首席运营官 Russell Scrimshaw
来源：(http://blog.sina.com.cn/s/blog_63ac7b990100gcme.html) - 矿业财富神话之一：全球矿业新贵FMG的背后_藏东地矿_新浪博客
西澳皮尔巴拉（Pilbara）红色的大地，铁矿石被挖出来粉碎后装上了火车——这些火车来自湖南株洲制造厂，经过400公里铁路的长途，来到了澳大利亚西北角上的黑德兰港（Port Hedland）。在这里，这些铁矿石——初期每年约有4500万吨，未来有可能扩大到2亿吨——将被装运上船，等待着横渡太平洋，进入中国钢铁生产商的高炉。
五年前，这一切还是一幅FMG（Fortescue Metals Group）的管理者们为了募款而乐于描述、但投资者将信将疑的愿景，而今即将在几星期后成为现实。实现这一切的是47岁的澳大利亚人安德鲁·弗里斯特（Andrew Forrest）。
“我们上个星期完成了铁路，卸下了首批铁矿石。”4月12日，弗里斯特在博鳌亚洲论坛告诉《财经》记者，“因为还要修建堆料站，所以还要过三个星期才能装船。”
五年里，弗里斯特及其创建的Fortescue Metals Group（下称FMG），在摆脱了种种猜忌、怀疑和官司之后，开发了西澳（West Australia）一块不毛之地，成为仅次于世界第一大矿业公司必和必拓、第三大矿业公司力拓之后的澳洲第三大铁矿石生产商；本人也一跃成为澳大利亚首富，虽然至今他还未向客户发送一船铁矿石。
弗里斯特和FMG的崛起，在澳大利亚近几年的矿业市场上几乎被视为一个神话，支撑这个神话的核心则是“中国需求”：FMG计划其95％以上的铁矿石将销往中国。在必和必拓正在谋求收购力拓的背景下，FMG执行董事史贵祥（Russell Scrimshaw）向《财经》记者强调该公司对于中国的重要性。
“现在的市场被必和必拓与力拓垄断，这不利于中国。我们认为很有必要出现一个独立于两大老牌企业之外的供应商，而且能保持它的独立性。”史贵祥说。
可是，谁又知道弗里斯特早期在中国寻找投资时，曾屡屡碰壁？据《财经》记者了解，目前弗里斯特仍在与中国企业商谈入股一事。其管理层对外声称，中国上海宝钢集团已经同意入股FMG，只是未签协议。
不过，在不少中国钢铁业内人士看来，如今入股FMG的代价与风险，与五年前相比已经不可同日而语。
在中国需求之上
2003年，当弗里斯特提出开发皮尔巴拉铁矿项目（Pilbara Iron Ore and Infrastructure Project）时，他刚刚摆脱Anaconda Nickel（下称AN）项目的麻烦。弗里斯特创办AN，声称将投资10亿澳元开发镍矿。尽管弗里斯特对公司给出乐观的预期，但是公司股价难如人意，在大股东英美资源（Anglo American）威胁之下，他不得不辞职而去。
随后，这位冒险家眼光转向了奇货可居的铁矿石。他以840万澳元收购澳大利亚证券交易所上市公司联合矿业加工公司（Allied Mining & Processing）47％股份，并于2003年7月19日将其改名为FMG。随后，他提出了总投资18.5亿澳元、预定年产量4500万吨铁矿石的皮尔巴拉铁矿和基础设施项目。
弗里斯特最初预测，该项目投产时间为2006年四季度，这一时间随后被多次推迟。甚至在上个月，仍有投行分析师担忧FMG不能如期在2008年二季度交付第一船铁矿石。弗里斯特告诉《财经》记者，其首船铁矿石不久将发出，并将供应中国上海宝钢集团。事实上，FMG初期的4500万吨产量，几乎全部销往中国。可以说从一开始，FMG就是建立在中国需求的基础之上。
2004年10月6日，FMG宣布与河北文丰钢铁有限公司（下称文丰钢铁）签署长期购货合同，每年向文丰钢铁出售200万吨铁矿石，为期20年。文丰钢铁向FMG预付1000万澳元。这是FMG与中国钢铁企业达成的首个长期购货合同。当年文丰钢铁年产量仅为250万吨。
当年10月， FMG又与江苏丰立集团（下称丰立集团）、江西萍乡钢铁有限责任公司（下称萍乡钢铁）签署长期供货合同，每年分别向丰立供货400万吨、萍乡钢铁供货200万吨铁矿石，并约定对方需要提前预付部分款项。这表明了FMG对资金的渴求。
继丰立集团、萍乡钢铁之后，FMG又先后与多家中国钢铁生产商签署长期供货协议，一般合同期限均在十年。史贵祥说，目前FMG已经与35家中国主要钢铁厂商签署了长期供货协议，中国前十大钢铁生产商都在其中。
与中国钢铁生产商签订的供货合同，成为FMG取得资本市场信任的最有力筹码。在2004年10月以前，FMG的股票交易价格长期维持在0.10澳元/股以下，与文丰钢铁、丰立集团和萍乡钢铁签署长期供货合同宣布后，FMG股价立即涨至接近0.30澳元/股。
到2006年7月，FMG先后从中国钢铁生产商处获得每年3950万吨的供货合同，相当于其初期产量4500万吨的88％。在此时期，2006年铁矿石长期合同价格继2005年上涨71％之后，又进一步上涨了19％，比2004年的价格上涨了100％。FMG的股价也于2006年7月首次突破1澳元/股。
至2007年3月26日，上海宝钢最终也与FMG签署长期供货协议。根据协议，FMG最多向宝钢每年提供2000万吨铁矿石，其中首期生产的4500万吨铁矿石中，宝钢将购买500万吨；在FMG第一阶段扩产计划新增2500万吨中，宝钢承诺将最少购买1100万吨，至多1500万吨。协议还透露，价格执行皮尔巴拉铁矿石的年度行业基准价格，并且参照宝钢从其他铁矿石供应商处购买类似产品的价格。
中冶纠纷
“我们一直欢迎投资者通过市场投资于FMG，我们乐于看到更多中国企业向FMG投资。”史贵祥说。不过，他又强调，“重要的是，我们保持对股份的控制，而不被任何人收购。”
就在两年前，FMG的这一态度根本无法获得中国企业的认可，甚至因此而与中国的企业发生了激烈冲突。
2004年8月，FMG宣布与中国铁路工程总公司（下称中铁工程）达成协议，中铁工程将负责FMG铁矿项目Chichester Ranges至黑德兰港口铁路的融资、设计和建设，项目金额约为8亿澳元。
此后不过两个月，11月5日， FMG又与中国冶金科工集团公司（下称中冶集团）和中国港湾工程公司（下称中国港湾）签署协议，两家公司将分别负责FMG矿山和选矿厂、黑德兰港码头工程的融资、设计和建设，项目金额分别为5.8亿澳元和7亿澳元。签字仪式在澳大利亚驻华大使馆举行。
以上三个项目中，FMG都将只需预付10％的工程款。在2004年11月5日发布的一份新闻稿中，FMG更是声称其项目将“由三家中国最大国有企业提供资金支持和建设”。这无疑加强了资本市场对于FMG的信任。从2004年8月至11月，FMG的股价从0.05澳元/股升至接近每股0.3澳元，上涨了五倍以上。
不过，至2005年3月，媒体披露FMG与三家中国建筑工程公司就入股一事发生纠纷。2004年11月，沈鹤庭出任中冶集团总经理。2005年12月24 日，一个名为“澳大利亚FMG铁矿项目前期工作安排会”在中冶集团召开，参会单位有中国中钢集团、中铁工程、中国港湾、中信、鞍钢、宝钢、五矿、首钢、武钢、太钢、唐钢、邯钢、攀钢、马钢、新余钢铁、江苏丰立、河北文丰、联峰钢铁、江西发改委等单位的项目负责人。
根据中冶集团在其网站上发布的消息，与会代表一致同意，“由于FMG铁矿项目的前期勘探工作还在进行，还没有达到可行性研究要求以及项目的不确定因素和风险因素，中方企业应采取稳妥的态度介入FMG铁矿项目投资和建设，要树立风险防范意识，防止中方企业盲目投资该项目。”
会议确定由中冶集团“统一牵头、对外谈判，以发挥中方企业整体优势”。可是，中冶集团、中铁工程以及中国港湾本身都并非真正的矿业公司。一位当年参与此事的知情人士告诉《财经》记者，当时并没有“一盘棋”的想法，企业都愿意自己做主，中钢已派人前往FMG考察过，并有意入股，但是国家发改委指示，谁与 FMG谈都要通过中冶。
3月22日，沈鹤庭接受《澳大利亚金融评论》采访，表示在目前条件下，不准备负责提供资金支持和修建FMG铁矿项目的港口、铁路和矿山，并声称FMG没有证明其资源储量足以维持开发20年。
不过，知情人士透露，与FMG的矛盾主要在于中方要求控股，且“发改委的要求是控股85％”。但FMG要求中方先履行协议，再谈入股，于是双方“闹翻”。
与中冶集团的冲突，对弗里斯特和FMG影响重大，尤其是沈鹤庭声称与FMG所签署的合同并不具有约束力，令市场对弗里斯特与中国钢铁生产商所签署的合同是否具有约束力开始怀疑。
再失良机
不过，发改委的思路并未得到真正贯彻实施。2005年3月31日，文丰钢铁董事长刘文丰在一份公开声明中表示，“将竭尽全力支持FMG成为新的主要铁矿石供应商，打破现时阻碍全球尤其是中国钢铁业发展的铁矿石市场垄断局面。”刘文丰还表示，与FMG签署的是“具有约束力的合同”。
事实上，在中冶集团之前，已有中国民营钢铁企业提前完成了入股FMG。在丰立集团2004年10月13日与FMG签署的长期供货合同中，除约定需提前向 FMG预付1000万美元外，FMG向丰立集团定向增发700万股，每股价格1澳元。当天，FMG的股票市场价为0.68澳元，丰立集团认购价格比市价溢价高达47％。可是，若丰立集团持有FMG这部分股份至今，其市场价高达4.9亿澳元。
位于江苏省张家港市的丰立集团及其创办人兼董事长吴岳明，也是充满传奇色彩的中国企业家故事。根据公开材料，吴岳明在上世纪80年代从废旧物资回收行业起家，后扩大到进出口贸易，最后进军钢铁制造、经营码头，成为一家以钢铁原材料贸易和钢铁制造为主的集团。因其在家排行老四，吴岳明本人在当地商界被称为 “铁老四”。
根据中国对海外投资的管理，所有海外投资均需获得发改委等有关部门的批准。据一个当事人告诉《财经》记者，发改委当时曾认为丰立入股FMG属于未经批准的违规行为。不过，投资最终获得了发改委批准。
吴岳明本人不愿意对外提起入股FMG一事，只是抱怨说发改委批准费去好几个月时间，否则他还可以多赚好几亿。
而当时发改委主管海外投资的国外资金利用司助理巡视员何连中，后因受贿于2007年被判处有期徒刑12年。
或许是“患难见真情”，2007年5月8日，FMG与丰立集团以一份新协议替代了2004年的旧协议，进一步扩大了双方合作范围。根据新协议，丰立集团将继续每年获得FMG在初期提供的400万吨铁矿石，为期20年，同时双方将各出资50％成立合资企业，利用丰立在江苏晋江的码头设施，在中国销售FMG扩产之后铁矿石的8％（至多每年不超过400万吨）。合同还规定FMG将向丰立集团定向增发约100万股股份，每股价格为27.88澳元。
FMG与其他中国企业的引资过程则并不顺利。最迟至2006年3月，弗里斯特还曾与国家发改委主要官员会面，就中国企业入股FMG一事商谈。一位参加会面的当事人告诉《财经》记者，FMG提出中国企业可以参股20％，可是发改委有关官员仍坚持控股，要求至少占50％，并威胁不准中国的钢铁公司购买FMG的铁矿。最终双方再次不欢而散。
2006年是FMG资金需求最大的一年。FMG开始与多家投资者接洽，意欲引入战略投资者。在与中国发改委会面失败以后，没过几个月，FMG在2006年 7月18日宣布，与美国Leuc, , , adia National Corporation（下称Leucadia）达成协议，Leucadia同意出资3亿美元，购得FMG约10％股份，并向FMG提供一笔为期13年的 1亿美元贷款。
Leucadia在纽约证券交易所上市，是一家多元化的企业，经营业务涉及矿业、制造、电信和房地产等。通过这笔投资，Leucadia还获得了FMG一个董事会席位。
此外，FMG进一步通过发债融资19亿美元，解决了其资金问题。至此，中国企业再无入股FMG的良机。此事令不少熟悉FMG与中国接触过程的业内人士均感遗憾。
虽然目前FMG仍欢迎中国企业入股，但一位在澳大利亚多年的业内人士认为，弗里斯特现在并不缺乏资金，其意图很明显是想套现。据其分析，按照FMG今年产量4500万吨铁矿石、100美元/吨价格计算，FMG当年即可产生45亿美元销售收入，足以支付接下来的扩建。现在，FMG市值已膨胀到180多亿澳元，很难再对其实现控制，只能以高价在其中占据小股。
一家澳大利亚矿业巨头的中国业务负责人在谈到FMG时则略显不屑，认为其基础设施投资成本高，在目前铁矿石价格下可以赚钱，未来一旦铁矿石价格下跌就将亏损。他显然很难理解FMG对于铁矿石需求日益膨胀的中国所具有的意义。
在弗里斯特给《财经》记者的中文自我介绍中，开头写道：“一名从小在与世隔绝的西澳大利亚皮尔巴拉地区的农场中，放牧牛羊长大的男孩。”
“安德鲁太不了解中国了。”弗里斯特的中国市场营销刘怡心摇头说。言下之意，弗里斯特应该给自己冠上“新晋澳洲首富”“澳洲第三大矿业公司创始人和董事长”“澳洲西部望族后裔”或其他更具光环的头衔，中国人才会更容易记住他。
但弗里斯特不需要光环，他不像澳大利亚总理陆克文那样精通汉语，却无疑是一个成功利用了“中国机会”的澳大利亚商人。
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