国内陆产圈“宝万大战”激斗正酣,海外医药圈“赛麦之争”好戏连连。
看起来同样是野蛮人入侵,同样是董事会遭遇全体罢免危机,同样是大股东的态度左右战局……如果Medivation(麦迪韦逊)的结局会比万科圆满一些的话,很可能只是因为它少了一个田小姐……
赛诺菲4月28日对Medivation提出$52/股的公开收购报价,Medivation的董事会一直觉得赛诺菲的报价低得离谱,双方不存在沟通的基础,因此对赛诺菲的并购诉求始终不理不睬。
赛诺菲威逼利诱不成之后,在5月中旬启动了寻求罢免Medivation现有8名董事会成员的计划,Medivation的股东们可以在7月25日之前就此进行投票表决。
Medivation董事会此后连续两次向公司全体股东发出公开信函,揭露赛诺菲的“伪善”,同时寻求公司股东支持。
或许是Medivation的董事会在维护与股东们的日常关系方面做得比较到位,大股东在看到董事会的信函后表现得同仇敌忾,这让Medivation董事会心里有了底儿,可以放心在前线与赛诺菲一战。
自助者天助,Tesaro一夜之间成为网红,让Medivation董事会也前所未有的硬气起来了。
6月29日,Tesaro公司发布了PARP抑制剂niraparib在卵巢癌III期研究中大获成功的临床数据,股价一夜之间从37.2美元飙升到77.4美元(+108%)。Tesaro公司变得无人不知无人不晓。
在Tesaro的光环下,同时拥有PARP抑制剂产品的Clovis Oncology和Medivation在6月29日也分别上涨了21.89%和5.47%。
Medivation之前一直以赛诺菲严重低估自身价值为由拒绝谈判。除了市场上大卖的前列腺癌药物Xtandi(恩杂鲁胺)之外,Medivation的管线中最重要的资产就是2015年以4.1亿美元从BioMarin手中买来的PARP抑制剂talazoparib,开发用于治疗携带BRCA1/2突变的晚期转移性乳腺癌,目前已推进至III期阶段。
在niraparib之前,阿斯利康Lynparza(奥拉帕尼)是全球首个上市的PARP抑制剂,于2014/12/19凭借应答率数据获得FDA加速批准,用于单药治疗既往接受过三线以上化疗的BRCA突变晚期卵巢癌。2016/1/28又被FDA授予治疗前列腺癌的突破性药物资格(III期)。2015年全球销售额为0.94亿美元,2016Q1销售为0.44亿美元。
多聚腺苷二磷酸核糖聚合酶(PARP)参与DNA修复损伤。由于健康细胞内存在多条修复断链DNA的信号通路,单单抑制PAPR对健康细胞的毒性不会太大,不过部分癌症细胞(DNA修复缺陷型肿瘤细胞)有时会发生突变而破坏其他DNA修复通路,从而对PARP抑制剂尤其敏感。
NOVA研究不仅让Tesaro公司的niraparib一夜成名,同时也是PARP抑制剂首个获得成功的III期临床研究,毫无疑问让所有的“帕尼”们都沾了光,Medivation现在的股价已经超过60美元。这个时候,Medivation的股东们恐怕用脚投票都不会支持赛诺菲改组董事会的提议了。
拒绝赛诺菲,买家还有谁?
赛诺菲也说过可以提高报价,遗憾的是作为收购方跟Medivation董事会的关系搞得太僵,双方连坐下来谈的耐心都没有。
虽然目前只有赛诺菲对Medivation公开提出过收购报价,但Medivation这样一个专注肿瘤药的优质标的对阿斯利康、辉瑞、安进、礼来、Gilead都有巨大的吸引力。
辉瑞是全球第一大药企,在肿瘤领域的实力远胜于赛诺菲,而且拥有明星乳腺癌药物Ibrance和丰富的肿瘤免疫疗法管线储备,可以跟Medivation的Xtandi和talazoparib进行各种组合。而且辉瑞跟Allergan的世纪并购交易破产之后,手里大笔现金无处挥霍。
面临生物类似物竞争的Amgen同样有并购的需求,而且拥有诸多肿瘤产品可以与Medivation实现互补。 比如结直肠癌药物Vectibix(panitumumab),多发性骨髓瘤药物Kyprolis(卡非佐米),急性淋巴细胞瘤药物Blincyto (blinatumomab),肿瘤骨转移药物 Xgeva(denosumab)等。
阿斯利康自不必说,首先是Pascal Soriot(阿斯利康CEO)太需要交易了。其次从产品线上看,阿斯利康拥有前列腺癌药物Zoladex(戈舍瑞林)和首个上市的PARP抑制剂奥拉帕尼,而且正在开发奥拉帕尼的前列腺癌适应症。阿斯利康同时还有肺癌明星药AZD9291和丰富的肿瘤免疫疗法管线产品储备,与Medivation的业务非常契合(见:阿斯利康要$100亿收了傲娇的Medivation?)。
除此之外,诺华、罗氏等巨头都是肿瘤领域的顶级玩家,而且现金流充足。正是因为不愁买家,Medivation才可以敢果断拒绝赛诺菲,待价而沽。
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