近日，在保险资金纷纷举牌地产股的带动下，地产股大涨。8月以来，房地产区间涨幅高达15.34%，是市场中表现最好的板块。
未来地产股还有投资机会吗？华泰证券在8月19日的研究报告《脱实入虚系列报告之二十一》里认为，在资产荒的背景下，地产股仍然处于价值洼地，还可以继续买进。
华泰证券的理由如下：其一，当前市场有两个大的背景：一是我国经济政策主线以“脱虚入实”为主线，二是利率持续下行，处于低利率时代。本轮无风险利率快速下行并非货币宽松预期上升主导，而是避险资金在大类资产中被动配置的结果，A股仍将维持消耗性存量博弈格局不变。在当前资产荒+存量博弈思路下，行业轮动寻求配置洼地。
其二，2016年基金二季报数据显示，房地产板块机构配置仓位处于历史低位，仓位比例仅为2.46%，超配比例为-2.69%。估值方面，房地产板块估值水平处于历史合理区位。当前（0817），房地产相对万得全A相对估值为1.09，处于历史相对估值中枢（1.15）之下。
其三，有举牌+地王频现事件催化。近期恒大举牌万科A、廊坊发展等房地产上市公司，安邦也继续增持金融街等地产标的。同时一线城市地王频现，8月17日，融信中国以110.1亿元摘得上海市静安区中兴社区两幅地块，楼面价10.03万元/平方米，溢价率139%，成为中国土地成交史上单价“地王”。8月以来产业资本大幅增持房地产板块，上周（0807-0813）产业资本净增持房地产板块104.16亿元，说明机构资金青睐地产板块。
其四，资金抱团取暖，追逐热点板块。当前A股市场主题也较为涣散，没有明显的热点主题带动市场表现，主题炒作较为平淡。因此，在存量博弈的格局中，资金将抱团追逐火热的地产板块，推动该板块持续发力。
华泰证券给出建议重点关注三条主线：1）险资青睐配置的资源类地产，如招商蛇口等；2）受益于低利率环境下的高股息高分红地产标的，如首开股份、金融街等；3）具有大城市核心商圈商业地产资源的类地产标的，如徐家汇、大商股份、王府井等。
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