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软银愿景基金成立两年回报率高达29%, 正考虑设立第二只基金

据IPO早知道消息,软银集团正在考虑将规模达1000亿美元的愿景基金(Vision Fund)进行IPO,尽管上市的地点还没有选好。同时,软银还考虑设立规模不少于1000亿美元的第二只基金。

来源 | 本文由IPO早知道(ID:ipozaozhidao)整理撰写,文中观点仅供参考

编辑 | C叔

排版 | C叔

5月9日,在投资者会议上,软银CEO孙正义称截至今年3月,第一只愿景基金的回报率为29%,拥有该基金最大份额的软银集团则获得了62%的回报,其中包括绩效费用等。

据软银财报,今年1至3月,软银集团的经营利润增长了两倍多达到4949亿日元(约45亿美元),其中主要得益于UBER贡献的4180亿日元(38亿美元)的收益。2018 财年愿景基金及其附属的规模为60亿美元的Delta Fund为软银带来的营业利润为28.51亿元,占软银总营业利润的比例为23%。

5月3日,华尔街日报援引消息人士的话说,软银的第二只基金也将专注于投资创业企业,此外,软银正在与阿曼谈判,寻求阿曼对其现有1000亿美元的愿景基金投资数十亿美元,该基金的资金多数来自沙特阿拉伯和阿联酋,此外苹果等公司也对愿景基金有所投资。

美国金融博客Zero Hedge认为,软银寻求将愿景基金IPO,很可能是一种退出策略,以实现从那些尚未盈利的初创企业投资中锁定利润。

一年投出至少200亿美金

软银的第一只愿景基金诞生于2017年5月20日,是软银与沙特阿拉伯公共投资基金等共同设立的高达1000亿美元的基金,这是目前全球最大的私募股权基金,改写了VC/PE的历史。

根据软银2019财年第二季度决算说明会数据,截止2018年11月5日,软银愿景基金累计投资已经达到67笔。投资界不完全统计,仅2018年,愿景基金进行23笔投资,融资总额超出200亿美元。

整体来看,愿景基金所投企业涵盖物联网、机器人、人工智能、电子商务、共享出行、金融科技及生物医疗等多个行业,基本围绕其三个兴趣点——AI、智能机器人以及物联网在布局未来,以互联网基础设施领域和消费级互联网领域两大方向贯穿投资逻辑,倾向于投资处在发展后期、具有高市场份额和高估值的企业,比如其参与今日头条第8轮融资、WeWork第8轮融资、滴滴第11轮融资、Uber的第12轮融资。

“我们寻找那些正在解决非常重大痛点的企业。”该基金负责EMEA和Asia Munish的执行合伙人Varma周一在伦敦举行的金融技术贸易展上表示。Varma进一步解释说,该基金“不太关注公司何时盈利”,而是“业务是否有意义”,其理念是,短期利润不一定是长期价值和成功的指标。

截至目前,软银愿景基金向LP(有限合伙人)返现了约60亿美元,主要来自于两笔投资:把印度电商公司Flipkart的股权出售给沃尔玛,以及对上市公司Nvidia的投资收益。

不过,背后LP有些不满孙正义的投资风格。据华尔街日报报道,软银愿景基金投资时常给出高估值的行为,孙正义的决策方式也是“一人说了算”,这让基金的LP忧虑重重。

知情人士透露,愿景基金与其投资者以及软银内部存在的一个紧张点在于——过往以及未决投资的估值过高,包括对共享办公空间创业公司WeWork和中国面部识别公司商汤科技的投资。

这当中还有一段鲜为人知的插曲:今年1月,在两位金主的极力反对下,软银对WeWork的投资才从原来计划的160亿美元削减至20亿美元。

此外,愿景基金曾考虑联合穆巴达拉向商汤科技投资10亿美元,而投资后,该公司估值可能高达100亿美元。最后,这笔交易从未达成,原因是穆巴达拉的退出。该基金始终对孙正义坚持的高估值持保留态度。

庞大的愿景基金上市的可行性有多高?

“从理论上看,软银愿景基金IPO,完全有可能。”一位私募股权领域的资深律师表示。他认为,孙正义在资本市场有“小巴菲特”之称,在全球拥有众多拥趸,二级市场的众多散户可以成为愿景基金的金主,还有很多机构也可以成为中小型金主。

如果IPO成功,软银愿景基金无疑将获得新资金来源,但这并非易事。据了解,散户投资者通常不能对风险投资基金进行投资,因为美国监管规定要保护无经验的投资者免受存有风险的资产的影响。外媒引援消息人士称,软银的高管正在努力克服这些监管障碍,以期基金顺利踏上IPO之路。

据知情人士透露,尽管预计第二只基金不会很快推出,但近几个月来,软银的高管始终在与一系列投资者会面,其中有些人支持最初的愿景基金,软银试图与他们敲定投资承诺。

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