分级基金引溢价套利热潮 套利有技巧
基金要闻天天基金网2015-02-07 00:52
近期，有关于分级基金的消息铺天盖地，分级基金套利的赚钱效引发了一股热潮：溢价套利。由于A、B份额分别在证券市场上挂牌交易，它们可以由母基金分拆后独立卖出，也可以分别买入后合并为母基金，这就使得分级基金的两个份额围绕母基金净值形成了两个独立波动的市场交易价格，从而产生了套利空间。
对于套利来说，时间就是金钱，一般套利的具体流程和做法通常为：T日申购，T+1日确认，T+2日可进行分拆，T+3日可卖出。申购时一定要通过场内申购(场外转托管到场内通常需要两个工作日，资金效率低，因此不建议通过这种方式参与套利)，场内申购通常最低5万元起。
然而，3个交易日还是太慢怎么办，多一个交易日可能就要面对最大10%的风险。这里为大家介绍一个小技巧“盲拆”。目前已知文艺券商华泰、广发、中信、方正、国海等可以T+1盲拆，T+2完成分级基金溢价套利，比其它券商快一天。
具体流程：以溢价套利为例，折价同理，倒过来就是
(1)T日，场内金额申购母基金(5万起)
(2)T+1日：分拆(第2步就是与一般套利做法不同之处，在未看到确认份额的情况下，直接拆分)
注意，T+1日收盘后，才能确认成交份额，因此，这里的份额需要自己计算，母基份额=申购金额/申购当日净值/(1+申购费率).
比如12.4申购的5万信诚医药(165519)，净值1.125，申购费1.2%，可得份额为：50000/1.125/1.012=43917份，分拆时我填的是43900(记得填偶数啊，因为2份母基才能分拆成A，B份额)，数量稍微填少些以确保分拆成功(传说中的盲拆).
(3)T+2:卖出A，B份额，赎回母基金零头完成套利。
投资提醒：套利不能只看溢价率高低
很多初次尝试套利的投资者可能只看溢价率，认为溢价率越高，收益空间越大，但在大家都这样做的时候，踩踏事件会频繁，一些前期高溢价的分级基金可能出现连续跌停情况，原来的溢价大大收窄甚至消失。因此，套利前还需考虑以下两点：
(1)成交量：A，B份额日成交量在千万以上的，你分拆出来的东西得卖得掉才能兑现收益，这是10万级资金，如果是百万级资金，最好找成交量在一亿以上的。
(2)指数波动性：套利的目的是赚折溢价，指数波动性自然越小越好，这样B份额跌停的可能性也就越小，比如消费、医药类，如国泰食品(160222)(目前唯一申购费为0的分级基金)、 南方消费(160127)、 国泰医药(160219)、信诚医药(165519)、 银华消费(168818).
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