节后钢价有盼头！

  

本周进入春节前最后一周，随着流通领域及下游用户陆续放假，市场基本达到休市状态，因此，除了极个别市场有价格调整外，不会有明显波动。但市场对春节后的市场走势，仍较为关注，主要从以下几点梳理：

一是1月中旬粗钢产量继续呈下降态势，资源压力不大。钢协统计2016年1月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量151.36万吨，旬环比减少5.45万吨，下降3.48%，创2012年10月上旬以来的旬度产量新低；估算全国粗钢日均产量205.44万吨，旬环比减少4.23万吨，下降2.06%。重点钢企较非重点钢企产量降幅更大。目前钢厂接单状况表现不错，宝钢等板材3月份接单量较好，但也有部分钢厂在建材、板材定价上被客户反应偏高，影响订货及积极性。不过，如果春节期间钢厂产量没有明显提升，会对节后钢价起到较好的支撑作用。

二是一月份全国钢铁业PMI指数继续回升，尽管制造业PMI小幅回落，但钢铁行业PMI环比回升4.5个百分点至42.9%，虽然仍处于荣枯线以下，但从分项指标来看，除积压订单以及成品材库存指标出现下降，雇员和供应商配送时间指数持平外，其余指数全面回升。其中1月份新订单指数为42.2%，环比上升6.5个百分点，新出口订单指数为46.2%，环比增加3.2个百分点；新出口订单指数为46.2%，环比增加3.2个百分点；产出指数为42.3%，环比上升8.4个百分点；表明在1月份钢市运行环境有所改善，钢价整体提升使钢厂盈利状况好转。不过，随着价格的反弹，产出指数增长比较明显。考虑到2月份需求复苏启动较慢，钢铁PMI回升对价格支持力度有限。

三是化解产能过剩的进一步推进有利节后行情。尤其是金融支持工业增效升级，银行大幅压缩钢铁等过剩行业贷款。重要钢铁、煤炭大省都做出了化解产能过剩的目标和部署，预计全国两会后会有细节落地，这对今年钢市行情会起到长时间的影响。

四是中物联发布的数据显示1月份制造业PMI为49.4%，比上月下降0.3个百分点。据悉，中国制造业PMI已经连续6个月低于枯荣线。生产指数为51.4%，比上月回落0.8个百分点；新订单指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点，落至临界点以下。表明制造业仍处在低迷中，由于经济总体放缓，钢材需求一定时间内仍然偏弱。

五是矿石现货弱势运行 期货变动风险加大。62%普氏铁矿石为42.4美元,66%唐山铁精粉报价在420-430元/吨区间，总体变化不大。但铁矿石到港量激增，港口库存创去年6月份以来新高至1亿吨，在钢铁去产能背景下，国际矿商16年产量增速虽然放缓，但绝对量仍然在增长，供需矛盾进一步突出。中长期继续压制矿价维持低位。但期货上矿石主力大量增仓，上周出现放量上周行情，突破布林轨道上沿，仍有进一步冲高的可能。如果330点附近整固后继续上行，有可能春节前后达到340元上方，节后面临回落风险加大，不利于现货市场行情走势。

六是宏观经济下行压力仍存。去年GDP增速下滑至6.9%，城镇固定资产投资增速下滑至10.0%，值偏低。在去产能、去库存大背景下，制造业与房地产投资增速仍有可能下降，  三产业投资增速下降成为固定资产投资增速下降的主因之一，未来投资增长的不确定性增加。基础设施投资增速意外下降，成为拖累第三产业投资增速的主要原因之一。PPI和GDP平减指数持续负增长，实体经济通缩风险加剧。货币汇率贬值不稳定为出口企业汇兑风险增加，钢材出口量增长不抵价格下滑冲击，出口金额比前年还降。结构性改革和去产能影响预计下半年开始显现。

总体上，利好利空均影响钢市后期发展，节后主要关注近期产量增长和过剩产能化解之间的博弈。社会库存会处于低位下小幅增长态势，影响不大，需求至少要3月份以后才发挥作用。因此，节后2月份半月时间里，价格走势较为重要，但从迹象表明，实现开门红的概率很大，经过一段时间的拉涨后，然后在进入小幅回调走势中。