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3月钢价还要涨！
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精彩分析
2021年3月走势分析
2021牛年开局红红火火，春节过后钢价持续拉涨，在高预期的推动下看涨情绪推波助澜，期钢持续创新高，投机性需求回升。然而市场果真有这么好吗？需求能否如期兑现？过快上涨的钢价，恐高氛围日益浓厚，3月钢价如何波动？请往下看！
均价较节前上涨超300，钢价处于历史高位
春节过后，无论是国内资本市场还是钢材现货报价都是“涨声一片”。
一方面，美国1.9万亿超大规模刺激法案不断推进加大了市场对经济恢复和全球通胀预期，叠加极端天气影响下能源价格的大涨，带来了全球大宗商品的一轮普涨；
另一方面，国内疫情的有效控制，市场不确定风险降低，复工复产步伐加快，在需求快速释放的高预期下，推动钢价提前走出了一波大涨行情。
根据中钢网平台数据显示，螺纹钢均价较春节前价格上涨327元/吨，热卷均价较节前价格上涨345元/吨，中板均价较节前价格上涨324元/吨。目前的价格处于近五年价格的相对高位，接近5000关口。
宏观经济持续向好，全球通胀预期加大
从宏观面来看，需要聚焦三个方面：
第一，3月有望迎来疫情拐点。从国际市场来看，全球新增病例连续六周下降，美国疫情的缓解有助于全球疫情的控制，根据钟南山院士的最新判断，3月有望迎来疫情下降的拐点。从国内来看，春节期间国内疫情得到有效控制，张伯礼院士认为3月初将是国内疫情的拐点，全国疫情可常态化防控，复工复产复学可有序进行。这也意味着疫情的有效控制将进一步推动复工复查的提速和经济的增长。内需和外需的同步回升为用钢需求提供支撑。
第二，美元贬值，全球通胀预期加强。拜登上任后，1.9万亿财政刺激法案加快推进，基于此前9000亿法案中失业救助将在3月14日到期，新的刺激计划或在此之前落地。增强市场对经济恢复的预期，同时也加大市场通胀预期，目前石油价格已经突破60美元，摩根大通预计油价可能飙升至100美元/桶。国际货币基金组织预计2021年发达经济体平均通胀率将从0.8%翻一番至1.6%。通胀预期加大提振大宗包括钢材价格的上涨。
第三，全国两会召开在即，政策利好预期加强。2021年全国两会召开时间已经确定3月5日、3月4日在京召开，今年作为十四五开局之年，也是，市场对于稳增长政策预期较高，两会召开前通常资本市场利好氛围会加强。此外，从今年31省份2021年GDP增长目标来看都计划在6%以上，说明在经济增长预期上保有较高的信心，一季度开局也会成为各省市关注的重点，整体来看，宏观利好持续。
3月供需双增，需求有望全面释放
供需层面来看，春节假期累库加速，目前库存已经突破3000万吨，相当于2020年2月中旬的累库水平，库存拐点何时到来取决于供需的变动。
产量方面，在碳达峰、碳中和的目标背景下，工信部多次强调确保粗钢产量同比下降，这也意味着今年在产量控制方面力度会加大。而通常两会前后也是华北地区环保限产趋严的时间，节后河北唐山等地“一月见成效”等强化攻坚措施一定程度上也反映出政策加严的趋势。因此3月虽然是钢产量季节性增加的一个月份，但在政策调控下，预计整体产量增长的空间有限。
需求方面，由于今年春节疫情防控倡导就地过年，按照公开数据，全国大部分城市70%以上人口在工作地就地过年。而从春运期间人口迁徙规模来看，春节前返乡迁徙规模较2020年下降50%，较2019年下降47%，而春节后7天返城人员较2020年同期上升了43%。说明今年回乡人群大幅下降，而返城人员时间明显提前。这也意味着节后复工复产的进度会较往年提前，预计将提前一周左右的时间。
从用钢需求的关键领域，基建投资、房地产和制造业具体看，3月需求释放预期整体较强。
首先，基建投资将继续发挥稳经济的作用，节后北京、上海、河北、四川等全国大部分省市公布了重点项目的集中开工情况，不完全统计全国二十多个省市重点项目总投规模超25万亿，主要集中在“两新一重”，一季度稳增长的目标将给全年经济开好头，用钢需求也会随之回升。
其次，房地产“稳楼市”的基调未变，自2020年下半年开始楼市调控明显收紧，无论是此前针对房地产企业融资收紧的“三道红线”，还是央行去年12月31日针对房地产贷款市场的“房地产贷款集中管理制度”，也就是所谓的“两条红线”都意味着房地产过热投机行为会受到抑制，房地产企业回笼资金的需求会增加，中长期房地产投资有放缓压力。不过，由于房地产存量市场规模较大，现存项目将加快施工进度以缩短资金回笼周期，这也有助于推动用钢量的增加。且最新数据显示，2月商品房成交面积和土地供应面积均加速增长，百城土地溢价率回升近8个百分点，高景气度决定了房地产市场韧性较强。而从3月施工旺季来看，目前已经有不少下游房地产企业陆续准备开工，短期，房地产对建筑钢材仍有较强拉动作用。
此外，在制造业方面，制造业增加值增速较快，且制造业PMI指数连续11个月位于临界点之上，表明制造业持续处于扩张区间，有助于工业用钢量回升。且1月全球制造业PMI达到54.4%，连续7个月保持扩张区间，一旦海外疫情得到有效控制，制造业生产的持续扩大将进一步带动国内钢材出口回升。
总体来看，今年由于就地过年复工复产进度会快于往年一周左右时间，也意味着库存拐点可能会提前到来，按照节后平均累库4周的时间计算，今年库存拐点或将在3月中旬左右出现，若需求能如期兑现，钢价后续仍将具备持续上涨的动力。
铁矿石高位难改，成本支撑仍在
成本端来看，虽然焦炭开启两轮提降，但铁矿石依旧持续高位，且近期随着电炉复产，废钢需求增加，废钢价格持续回升。
铁矿石作为主要钢材原料，一季度通常是澳大利亚和巴西飓风多雨季节，无论是生产还是运输都存在较大不确定性，因此，从发货量来看3月出现大幅攀升的可能性不大。同时，国内3月是生产旺季，钢厂增产动力较强，供需缺口依然存在。此外，全球通胀预期大背景下，资本市场投机性增强，铁矿石高位运行短期很难改变，对成材形成支撑。
综合来看，3月有望迎来疫情拐点，在宏观经济持续向好，两会政策利好预期下，资本市场仍有向上的空间。且需求有望在元宵节后加速释放，库存逐步由累库转向降库阶段。目前来看，库存主要集中在钢厂手中，市场不具备大跌的空间，即使持续上涨过后阶段性回调，空间也相对有限，叠加成本支撑较强，3月钢价易涨难跌，仍将延续震荡上涨的趋势。
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