游戏公司仍需掌握更丰富的过冬本领。
文/龙之心
春节前后，一批上市游戏公司相继发布2019年业绩预告。刚刚过去这一年他们过得怎么样？在正式财报公布前，这份数据可能是最直观的信息了。
在此次葡萄君收集到的40家上市游戏公司业绩预告中，有10家继续保持净利润稳步增长，如三七互娱、昆仑万维等；5家虽继续盈利，但增速稍有下滑。
也有掌趣科技、奥飞娱乐等7家公司，实现了扭亏为盈；8家公司虽仍处亏损状态，但同比数据已经有所好转；多达10家企业由盈转亏，或是又扩大了原有的亏损规模，2019年对他们来说并不好过。
当然，由于腾讯、网易、游族网络、巨人网络等公司尚未发布业绩预告，因此不列入本文统计名单中。下图为40家上市游戏企业2019业绩预告汇总：
10家公司继续扩大优势
名单中，有10家公司在原有的盈利基础上继续保持净利润稳步增长态势，分别是三六零、三七互娱、昆仑万维、姚记科技、宝通科技、星辉娱乐、电魂网络、山东矿机、冰川网络、中青宝。
具体到净利润规模，预计超过10亿的共有3家，为三六零、三七互娱、昆仑万维。不过三六零净利润的增长并非来自游戏，而是主要得益于转让奇安信的全部股权。
三七互娱净利润预计在20.5亿元至21.5亿元之间，同比实现翻倍，研发发行两项业务均有持续性的增长，《大天使之剑H5》《永恒纪元》等老产品表现依旧稳定。
昆仑万维净利润预计在11.5亿元至13亿元之间，除LGBT社交平台Grindr创下活跃用户和付费用户新高拉动营收外，全球发行的手游《BLEACH 境·界-魂之觉醒:死神》也贡献了一定的收入回报。
另有7家公司净利润预计在5亿之下。成绩最好的是姚记科技，净利润预计为3.37亿元至4.02亿元，涨幅在160%至210%之间。2019年，成蹊科技成为姚记科技的全资子公司，成为了一个主要增长点。2019年上半年，考虑到春节期间《小美斗地主》的榜单高位表现，姚记科技今年上半年的业绩大概率还会走高。
进步较快的公司还包括电魂网络，他们交出了净利润同比增长60.15%到71.72%、预计2.08亿元至2.23亿元之间的答卷。一方面，电魂改变运营策略，增加了端游产品《梦三国》营业收入，另一方面《梦三国手游》复刻版的上线也为全年营收带来推动。
5家公司增速出现放缓
和2018年相比，完美世界、光线传媒、惠程科技、顺网科技、盛天网络的净利润出现了一定的下滑。
完美世界净利润预计在14.5亿元至15.5亿元之间，同比下降9.15%至15.01%，但造成下跌的并非游戏，而是影视。公告指出，其全年游戏业务预计实现净利润18.5亿元至19.2亿元，预计同比增长 35.22%-40.33%，增长点主要来自《完美世界》手游、《神雕侠侣2》、《我的起源》、《新笑傲江湖》几款产品上。
此外，惠程科技表示控股子公司哆可梦自研游戏和代理游戏的上线时间表有所推迟，导致业绩表现低于上年同期。
7家公司实现扭亏为盈
掌趣科技、奥飞娱乐、博瑞传播、天舟文化、游久游戏、拓维信息、文投控股这7家公司，过去一年完成了扭亏为盈。
掌趣科技净利润增幅预计在111.43%至111.59%之间，公告指出，掌趣科技上年同期大幅亏损主要系计提了大额商誉、可供出售金融资产及长期股权投资减值所致。到了2019年，《一拳超人:最强之男》等产品上线，预测减值事项影响从而低于上年同期。
对于多数公司来说，主营业务提速、控制成本是扭亏为盈的两个关键条件。比如2019年曾溢价7倍收购漫游谷的博瑞传播，就表示“游戏业务因收入增加及加强成本控制，净利润同比大幅减亏”。
游久游戏则有所区别。他们通过公开挂牌方式出售了位于上海市的8套房产，联合其它非经营性损益事项，预计能做到净利润1600万元。
18家公司预计亏损，但处境各有不同
名单中，共有18家预计出现亏损，这些公司又可分成三种类型。
一类是由盈转亏，比如恺英网络、金科文化等7家公司。其中恺英网络表示传奇IP诉讼案是亏损的原因之一，控股子公司浙江九翎网络收到传奇IP分别在新加坡、韩国发起的两个仲裁案件，合计约80亿元的国际仲裁主张目前已进入开庭审理阶段。
因此，浙江九翎2019年末计提的预计负债预计导致公司归母净利润减少约0.65亿元-1亿元。在浙江九翎面临巨额索赔的情况下，公司按照不可持续经营的方式对浙江九翎进行初步测算，预计将全额计提商誉减值9.5亿元。
另一类是亏损减少，如天神娱乐、三五互联等。2018年A股亏损最多的天神娱乐，2019年大幅减少了亏损，预计净亏损为8.5亿元至10.5亿元。
三五互联也指出，公司本报告期合并层面计提子公司深圳道熙商誉减值准备较上年同期减少，也帮助减少了净利润的亏损。
最后一类则是亏损扩大。名单中，晨鑫科技、迅游科技、天润数娱3家公司过去一年没能扭转亏损局面，三者亏损额最大的天润数娱指出，全资子公司拇指游玩未达到重组时所承诺的净利润数，因此对其商誉减值预计计提商誉减值准备约2亿元至3亿元，这是业绩变动的一方面原因。
结语
从业绩预告中，我们看到了这样几个信号。
商誉减值依旧是影响净利润的主要因素，比如艾格拉斯预计计提商誉减值准备约28.5亿元至32亿元、晨鑫科技预计计提商誉减值准备约5.6亿元左右。反过来，掌趣科技、天神娱乐等在2018年因商誉减值而巨额亏损的公司，2019年则有所缓和，前者扭亏为盈，后者则减少了亏损。
另外，产品这一环愈发重要。从公告中可以看出，在行业监管政策的影响下，部分公司迟迟发不出产品，导致排期推迟，竞争力持续下降，业绩出现亏损，相对应的市场份额则会向头部大厂聚集。
步入2020年，在肉眼可见的残酷局面之下，游戏公司仍需掌握更多的过冬本领。
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