后疫情时代，黄金何去何从

截至目前，全球疫情累积确诊达到790万人，死亡人数超过43万人，在世界经济的中心美国，新冠肺炎疫情累计确诊超200万人，死亡病例达11万人，成为全球确诊和死亡人数最多的国家。在与新冠病毒抗争中，美国政府的不作为使得民众在疫情期间积怨已久，于是非裔黑人男子被白人警察跪压后死亡点燃了人们心中的怒火，大规模的抗议示威游行引发了对疫情再次暴发和美国经济能否顺利重启的担忧，以及投资者对黄金何时爆发的疑虑。

在4月和6月的美联储利率决议上，美联储主席鲍威尔连续两次强调了中期来看美国经济面临着“相当大的风险”。此外，作为全球第二大经济体的中国，对此次疫情的应对已经足够优秀，经济重启也早早拉开序幕，但是从5月份的政府工作报告中的进一步宽松货币政策和更积极的财政政策依然可以看出其对经济前景低迷的预判。不难看出后疫情时代，全球经济衰退已悄然开始。

在最近的7次经济衰退中，黄金有5次在经济衰退末期完成反超，超过衰退开始时的价格。仅有的两次也是小幅回落。整体来看黄金对于对抗经济衰退的表现还是值得信赖的。

经济衰退过程中，黄金的价格走势可以大致划分为两个阶段，在经济衰退初期，金价往往走低，因为市场的恐慌情绪，人们对流动性的需求急剧上升，投资者选择抛售其他资产，以维持手中的货币充足。当通胀高涨，人们对货币的信心下降，黄金才真正开启上涨通道，经济表现越差，黄金表现越好。

此次疫情期间，美联储先是接连降息以维持稳定。随后，开启“接盘侠”模式，宣布无限制地购买美国国债和企业债券，在近乎0利率的情况下，为美国企业提供融资，黄金经历了小幅度的回落周期。在美元依然是国际结算货币的当今时代，美国的赤字货币化行为必然会转嫁通货膨胀至全球各个经济体，未来预计美元难以长时间强势。美联储预计很长一段时间将维持在低利率水平，并且竭尽所能动用工具维持量化宽松，当美元汇率开始回落，黄金对抗通胀的属性，必然会成为争相追捧的目标。

最后，近几年随着经济危机的不断出现。量化宽松政策也成为应对危机的首要手段。与此同时，牙买加体系和信用货币体系不断面临着挑战，美元的中心位置也在不断下降。2010年全球主要国家和经济体就《巴塞尔协议3》达成一致，重新认定了黄金维持金融稳定的作用，黄金所具备的货币属性重新得到体现，各国央行先后成为黄金的净买家。而且从供应端来看，黄金的产量十年来首次产生下跌，随着黄金生产商储量的减少，对黄金价格提供支撑。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）