投实君按 套路玩的深，谁把谁当真！
9月26日，银鸽投资公告，公司间接控股股东河南能源化工集团有限公司（下称“河南能化”）拟对所持的公司控股股东漯河银鸽实业集团有限公司（下称“银鸽集团”）100%国有股权进行公开转让，转让底价为30.8亿元。
把零元划拨的股权，卖到30亿，成本是11亿元的注册注资和15亿元的增发款项，差强人意的生意！
然而，河南能化，你还记得大明湖畔许下的“百亿”诺言吗？
2011年1月11日，银鸽投资发布股权划转提示性公告，漯河市人民政府与河南煤化集团协商达成意向，拟将漯河市财政局持有的银鸽投资控股股东银鸽实业100%股权无偿划转给河南煤化集团。
当时，银鸽实业最大一笔资产就是其持有的银鸽投资1.68亿股、占比20.32%的股权，以停牌前的价格（前复权）5.94元计算，市值2.02亿元。
划转后，河南能化成为银鸽投资第一大股东。咱们看看河南能化在“迎娶”之时许下的诺言：
承诺1：“十二五”期间，通过本公司或控股公司五年内在漯河市投资不低于50亿元人民币，其中第一个10亿元作为资本金注入漯河银鸽实业集团有限公司，以壮大其实力。
事实1：2011年12月21日，银鸽实业工商信息发生变更，河南能化认缴出资11.59亿元。然而，并未公告后续投资事宜。
承诺2：“逐步将本公司所持除煤炭业务外部分其他公司的股权划入漯河银鸽实业集团有限公司，包括但不限于河南永银化工实业有限公司60%股权；
事实2：2012年8月14日，银鸽投资发布公告称，公司拟将持有的永银化工40%股权转让给大股东银鸽实业，该交易后未成行。
承诺3：“十二五”期间，力争将漯河银鸽实业集团有限公司或河南银鸽实业投资股份有限公司打造成资产和销售均超过百亿企业；
事实3：截至2010年12月31日，银鸽投资营业收入为32.93亿元，资产总计57.95亿元；2015年12月31日，银鸽投资营业收入为28.20亿元，资产总计为50.76亿元。无论是营收还是资产，均比河南能化收购前下跌。
至于银鸽实业集团，根据”甩卖公告“：2015年度，银鸽实业营业收入为0元，净利润为-944万元。 2016年1-5 月，银鸽实业确认营业收入为 0元，净利润为314万元。
营业收入是零啊亲！零啊亲！然而净利润是哪里来的，全是政府补贴吗？河南能化你说好的资产和销售均超百亿呢?
承诺4：待时机成熟时，将向上市公司河南银鸽实业投资股份有限公司注入除煤炭业务外的拟上市资产。
事实4：河南能化始终未向银鸽投资注入非煤资产。
四大承诺，无一实现！
自古深情留不住，总是套路得人心！承诺这事儿，你信就傻了。
然而，一个曾经是“草浆第一股“的上市公司，一个曾经是国内文化纸龙头的上市公司，一个从2002年~2010年一直盈利的上市公司，在纸业公司的集体寒冬里苦苦煎熬了6年，眼看要看到曙光——如今造纸行业迎来了十年来最大的机遇，造纸原料吨均降价1000元而纸价并未下调，同行纷纷扭亏增盈，然而银鸽却迎来了再次被甩卖的境地……
这让那些坚守“价值投资“的投资者肿么想，让信任河南能化承诺的投资者肿么想!
套用郭德纲的词：A股虽远，不诉寒凉。
我还是到热辣辣的楼市里玩吧。
论承诺这些事儿 你信是你傻
承诺嘛，在A股，天生就是用来践踏的。
2011年7月19日，就在河南煤化获得银鸽实业全部股权、间接控股银鸽投资的6个月后，银鸽投资发布《详式权益变动报告书》。在该报告书中，河南煤化以“时机尚不成熟”为由，否认了未来12月内注资的可能。
然而，河南煤化集团又给了一纸新承诺，明确了“未来12个月之后，待时机成熟时，本公司将向银鸽投资注入除煤炭业务外的拟上市资产。”
2014年5月26日，银鸽投资“投票”变更了大股东承诺：“即自股东大会批准通过之日起5年内，将向银鸽投资注入除煤炭业务以外的拟上市资产”。
也就是说，投资者此前3年的期待已经成空，而股价在这三年期间暴跌7成！要想等待“重组”，还要再等5年！
代表约5064万股的700多位股民在当时通过网络投下了反对票，但最终惜败于现场投票股东——二股东漯河市发展投资有限责任公司的7000余万股。
如果你再信一次，又等待了两年，呵呵，卖了。
论屌丝的豪门生活 你想沾光 然而……
虽然在驻地漯河，银鸽投资是惟二的A股上市公司。然而即使在其鼎盛之时，也不过是几十亿元的资产，进入千亿豪门之家，妥妥是屌丝逆袭。
豪门生活，个中辛酸，唯公告能诉。
（1）2012年6月30日，银鸽投资与河南能化签署《金融服务协议》。据不完全统计，从2012财年到2015财年，银鸽投资及其子公司向实际控制人河南能化及其关联方合计借款或委托贷款金额累计超过26.4亿元。
（2）2012年10月，毕业于华南理工大学制浆造纸专业、从车间副主任做起直至公司董事长的程志伟“因个人健康原因”辞职。王伟被选举为新任董事长，王伟毕业于湖南大学汽车专业，先后担任永煤控股总经理助理、开封空分集团有限公司董事长、永登铝业董事长，这三家企业均隶属于河南能化集团。
2015年，银鸽投资的高管集中离职，部分甚至上任仅1年：
（3）2013年9月，银鸽投资被河南证监局查处存在投资独立性受干预及信披问题。银鸽投资自2012年6月起的货币资金收支预算都通过银鸽实业报送河南能化批准；并且银鸽投资授权河南能化集团财务公司对部分银行账户进行资金集中管理，实现对该等银行账户资金的自动归集，该等事项并未进行信息披露。
2014年10月10日，银鸽投资发布定增公告，方案以超过90%的赞成票在公司股东大会获批，公司将以每股3.54元的价格，向控股股东银鸽集团非公开发行，募集资金不超过15亿元，以优化公司资本结构，增强抗风险能力。
事实上，此时的银鸽投资已经连续2年亏损，按照证监会规定，若2015年继续亏损，则面临退市风险。非煤资产尚未注入，壳已危矣。
而在此之前，银鸽投资所在地政府，尽管已经把银鸽“无偿划拨”，依然是竭力为其保壳：
2013年年底，银鸽投资一次性收到政府补贴3.33亿元，当年，银鸽投资实现“利润”1649.76万元！
2015年，银鸽投资再度收到政府补助1.69亿元，确认营业收入28.20亿元，归母净利0.47亿元，扭亏为盈，勉强保壳。
地方政府的爱，散买卖不散交情的现实版啊！
豪门也抵不过趋势 相忘于江湖
2015年度，而河南能化巨亏4.2亿元，跌出财富500强。千亿豪门深陷亏损和产能过剩的泥淖，自顾不暇。曾经许诺的资产注入，不必延期，已经成空。
9月26日晚，银鸽投资发布公告，经控股股东银鸽实业通知，公司间接控股股东河南能化委托河南中原产权交易有限公司，拟对所持漯河银鸽集团100%的国有股权进行公开转让，转让底价为30.84亿元。若该股权转让成功，银鸽投资的实际控制人将发生变更。当日银鸽投资收盘价8.17元，市盈率218，市值102亿元。
根据银鸽投资2016年中报，银鸽实业持股47.35%，是第一大股东；永城煤电控股集团上海有限公司持股3.28%；漯河市发展投资有限公司持股2.67%。而永城煤电控股集团上海有限公司隶属的永城煤电控股集团，是河南能化的全资子公司。
如果这次股权转让成功，银鸽投资的实际控制人将发生变更。河南能化将成为银鸽投资的小股东，所占股份仅有2.67%。
2015年度，银鸽实业营业收入为0元，净利润为-944万元。 2016年1-5 月，银鸽实业确认营业收入为 0 元，净利润为314万元。
根据公告，意向受让方须承诺获得标的企业股权后三年内，不向无关联关系的第三方转让标的企业控制权，并不向第三方转让标的企业所持有的河南银鸽实业投资股份有限公司的股份；在标的企业股权交割之日起三个月内，偿还河南能化及其关联方对标的企业（含下属单位）提供的借款；并且，意向受让方须承诺在确定为受让方后对标的企业（含下属单位）现有的金融机构负债和河南能源集团及其关联方对标的企业（含下属单位）提供的担保、借款承担无限连带清偿责任，在上述所有借款清偿完毕之前对上述借款提供无限连带责任担保，保证期限至所有借款及关联方借款、担保项下借款清偿完毕。
对价近31亿元，三年内不得转让，偿清借款，承担无限连带清偿责任，谁会接盘？
在发稿前夕，投实询问前任银鸽高管，对于“被卖”的看法，他沉默良久，回复——“睡吧！”
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