一路高歌的瑞幸
寂寂无声的小鹿茶
在投资界里，浑水可谓大名鼎鼎，在做空领域里是名副其实的大空头之一。不过，日前，浑水将做空的靶子对准了美股上市的瑞幸，却是失了前蹄，瑞幸面对做空，不跌反涨。
瑞幸可谓是近些年来，股票市场中的一匹黑马，创造了历史上最快IPO上市的记录。瑞幸取得这番成就，离不开神州的资本助推，而在上市之后，瑞幸果敢的转换市场，紧盯千亿市场规模的茶饮市场，孵化了小鹿茶，企图再造一个瑞幸。
但小鹿茶从瑞幸分离之后，坊间却并未流出太多其辉煌战绩，瑞幸还能再造一个“瑞幸”吗？谈及瑞幸，尽管在初期质疑一片，但其最终还是创造了一项历史性记录——成立18个月上市，创造最快IPO记录，估值达45亿。
据瑞幸咖啡Q3财报数据显示，三季度瑞幸营收15.4亿元，同比增长557.6%，用户增长3070万，净利润亏损达5.32亿元，亏损幅度扩大9.6%。尽管亏损幅度有所扩大，但却是过去四个季度里亏损最小的一次。从营收来源来看，咖啡饮品净收入达11.5亿元，占总净收入的74.3%。在营收倍增之余，虽尚未达到咖啡巨头星巴克的体量，但好在趋势迅猛，似乎未来盈利可期。虽然瑞幸一直以来高调对标星巴克，但距离成为中国的“星巴克”仍有较长的距离，而瑞幸的前路也并不好走。星巴克进入中国市场已有20年，而这20年里，星巴克开设了4000家门店。但作为互联网时代下的新生儿，成立一年多的瑞幸咖啡就已开出了3000家门店。尽管这样的开店速度可谓是前无古人，但在瑞幸看来，还是慢了。“瑞幸不够快”，此前，瑞幸咖啡的首席运营官刘剑曾如此评价。而瑞幸在过去曾高调扬言，要在2019年实现门店数量4500家。截至Q3，瑞幸的全国门店数量为3680家，按照Q3门店总数同比将近210%的增速来算，瑞幸似乎大概率的能够完成其门店数量的目标。但一门生意最终还是需要盈利，而在迈开步子的过程中，想必瑞幸也需踩上不少的坑。年前，午茶君在公司点了一杯瑞幸咖啡，偶然的发现，配送单上写着“#9”。9号，意味着该门店当天只成交了9个订单，而午茶君下订单之时已然是下午的三四点。在此前，在瑞幸开启IPO之路，疯狂补贴之际，同门店同时段，该店已然成交了300余个订单了。或许是不满足于咖啡市场，在瑞幸迈开步子的同时，其分割出了茶饮新品牌“小鹿茶”，企图再造一个瑞幸。不同于瑞幸的直营门店模式，此次，为了更快的铺设门店，小鹿茶更是选择了更为快捷的、轻资产的加盟模式，且是0元加盟。但距离小鹿茶独立至今，似乎不同于瑞幸咖啡初初的名声在外，小鹿茶却多少有点默默无闻。6至8万的店面装修、15万元左右的咖啡机和奶茶设备，保证金5万元。仅此来算，入场费便达30万元，并且还需有门店每月的租金、水电和员工工资。而在盈利部分，在小鹿茶采取的加盟模式中，合伙人需要同小鹿茶品牌方对营收进行分成。如果以每天卖出800，每杯13元的客单价和50%的毛利率来计算，合伙人月毛利大约在156000元，那么每月合伙人获得制作交付费在110600元，扣掉其他成本，3个月便可回本。但是，如今大街小巷中的奶茶品牌多如牛毛，门店更是数不胜数，每天卖出800杯又谈何容易？其次，小鹿茶称仍旧会用瑞幸的那一套补贴打法，会在市场扩展期给予合伙人发展新客户的补贴，又如何能确保卖出去的客单价能达到13元呢？每当午茶君卸载了瑞幸app之后，十天半个月内，总是能收到瑞幸发来的优惠券短信，以低于10元的价格买到一杯号称市面价为24元/杯的咖啡，且个位数的售价中还需要扣除配送费。13元/杯的价格，对小鹿茶而言，又谈何容易？同时，虽是0元加盟，但从市面上的经验来看，后期品牌方是否会为了盈利，提高分成比例和门槛亦尚不可知。滴滴、美团等抽成不是一加再加么？合伙人还是会有所顾忌的，且退一步来说，市面上有影响力的奶茶品牌也数不胜数，也不是非小鹿茶不可。在资本市场上，瑞幸卖的不过是那中国版星巴克的头衔。当没了这个饼，资本会看好吗？© 好文回顾
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