1、 今年10月起启动渐进式被动缩表;
2、 维持基准利率1%~1.25%不变,但是,预计2017年还将加息1次,2018年将加息3次,2019年加息2次,2020年将加息1次。
消息公布后,美元兑日元短线拉升,黄金跳水,美国10年期国债收益率上扬,美股三大指数全线走低。
尽管一切都在市场的预测范围之内,但是缩表与加息计划仍如一枚重磅炸弹影响了全球市场,或许,未来3年内,各国都要为之头疼。
缩表如约而至所谓缩表,就是缩减资产负债表。2008年金融危机后,美联储进行了3轮量化宽松货币政策(QE),购买大量美国国债和机构抵押贷款支持证券,向市场投放资金以刺激经济复苏,美联储资产负债表的规模也从危机前的9000亿美元上涨到了如今的4.5万亿美元。
然而,大量的资金虽然能刺激经济,但是同样使美国股市充满了泡沫,并且造成了高额负债率,为经济的发展留下了隐患。于是,出售国债与证券,回收美元便成为了下一阶段的重要工作,这也就是我们所说的缩表。
缩表主要分为两种,一种是主动缩表,另一种是被动缩表。主动缩表,简单来说就是美联储主动向商业银行出售没有到期的国债与证券,以缩减负债表;被动缩表则与之相反,主要是通过国债与证券到期后不再续投的方式逐步进行。而本次美联储启动的正是较为温和的“渐进式被动缩表”,对于市场来说还有时间应对。
缩表VS加息那么,同样是“回收美元”,加息与缩表有什么区别呢?于加息而言,更多的是提高借贷成本,增加储蓄规模,达到减少流通量的目的,而缩表则是直接将美元回收注销掉,使整个市场的美元数量减少,美元价值变得更高,对市场的影响远超加息。
算上这一次,1920年以来,美联储先后进行了7次缩表,每一次的缩表都产生了巨大的影响。据世界银行数据统计:1960年、1978年和2000年缩表后1~2年全球经济增长出现下滑;1978年和2000年缩表后一年,全球物价出现了上涨;1978年缩表后3年资本流动差异显著……如何应对本次缩表,以及3年中的7次加息成为了各国需要面对的难题。
美联储决议的影响本次美联储决议,相当于正式吹响了全面紧缩货币政策的号角。从美国层面而言,耶伦将于明年卸任,此时设置好一个资产负债表正常化的框架,能将金融市场面临的不确定性减小到最低,也能让整个换届过程更加顺畅。
对中国来说,美联储缩表与未来3年的7次加息计划,更多的是造成人民币的贬值预期与资产外流的风险。为避免中美利率倒挂,未来的三年内,央行或将追随美联储步伐加息,市场上的资金将会进一步缩紧。
市场资金面缩紧也就意味着未来三年内,挣钱越来越难,借贷成本越来越高,负债的压力愈发沉重,资产泡沫破灭的风险再度加剧。当然,缩表也好,加息也罢,都是逐步进行的,如今美元指数处于低位,我们还有时间化解风险,维持经济的平稳过渡。
随着全球经济货币周期的逆转,现金将逐渐成为硬通货,资产泡沫将被加速挤出,如何实现资金保值、降低债务将成为我们投资理财的重要参考。
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