消费和地产不会有牛市

从国常会超大特大城市的城中村改造，到发改委促进民营经济、促进汽车和电子产品消费的若干措施，再到7月24日政治局会议对楼市、刺激消费、提振投资者信心的最高层决策，在2023年7月底，中央出台了一系列利好政策。

这些政策，特别是政治局的最高层会议，带来了今日（2023年7月25日）大盘和个股的普遍上涨，大盘指数涨幅在2%以上，代表超大盘股和金融股的上证50指数涨幅更超过了3%。

在行业级别层面，今日涨幅居前的行业有：保险行业上涨6.70%、房地产行业涨6.11%、家居用品涨5.90%、证券涨5.14%、酿酒涨4.36%、建材涨4.31%、家电涨3.50%、汽车3.25%等。

通过这些涨幅居前的行业，可以看到，本次一系列的利好政策，推动的主要是金融、地产和消费，这是2016-2017、2019-2020那4年牛市的主要行业，也是与内需、与消费相关的行业。

对于市场来说，这一系列的利好政策，以及这些行业的普遍上涨，当然是好事，对目前大盘指数和大部分行业的熊市格局，对投资者越来越悲观的信心，显然是有向好的推动。

但是，通过对这些行业在“月线级别”长期走势和力量的分析，我们要理性看待：政策上的利好，并不会改变这些行业的熊市格局，特别是不会改变它们还处于超长期大休整阶段的定性。

前几天，我在朋友圈转发了篇文章的截图：“中国经济正处于从工业化成长，转向创新型成长的过程中，基于创新的成长不会那么快，因此放缓是必然的。”

在私人微信的朋友圈里，我写道：“去房地产化，发力创新和技术，引发新的产业变革，中国才有出路。整体繁荣已不再，局部繁华是正道，新技术新产业新需求才是投资方向。”

这就是我的观点，基于传统经济结构的行业，比如消费、地产、金融等，未来几年，已经不可能走出大牛市了，因为中国经济的发展方式、着力方向，已经发生了变化。

所以，政策上的利好，对这些行业当然会有所助益，但无法改变它们进入衰退周期的长期命运，也无法改变长期休整阶段的根本格局。

这篇文章，我原来写的标题是《消费和地产还会有牛市吗？》，但写完后我改了，删掉了“吗”的疑问，更加明确了我的观点：没有，这些行业不会有牛市。

中国高层决策者和政策的方向，依然是科技、创新和自主，无论是从实体经济还是资本市场，未来几年最值得期待的大主题、大发展，必然是由新技术带来的新产业或旧产业的变革，这才是我们投资者要坚定的大主题。

这个大主题里，其中包括“人工智能”，以及由此带来的一系列的、各个行业的变革和创新，未来1-2年，我选股和投资的方向，将坚定围绕这个大主题，而不会去看以前传统行业的刺激和复苏。

曾星智，2023年7月25日