仁东控股是2021年7月13日收到的证监会《立案调查通知书》的，经过半年多调查，2022年2月18日证监会正式下发了《行政处罚决定书》，监管机构的调查进度不可谓不快。
那么仁东控股是怎样一步步露出马脚的呢，我们来看看。
A股市场著名庄股
了解过仁东控股的人都知道，这股票是A股市场上著名的庄股。仁东控股目前所在的上市公司主体是2011年12月28日上市，但实际上这家上市公司是几度易名、变更控股股东，直至2018年8月方更名为仁东控股的。
这股票自上市以来的走势如下所示：
如果将仁东控股的股票走势分阶段的话，可以将其分为2011-2015、2016-2018、2018-2020及2020之后几个阶段，这几个阶段，可谓是各路大神轮番控制该股票，轮流坐庄，你方唱罢我登场。
2011-2015年，仁东控股的前身宏磊股份主要从事铜加工业务，于2011年上市。在上市前几年，公司的业绩均实现了翻倍增长，但就在上市前夕，其控股股东宏磊控股便被曝出总额高达25亿元的债务危机以及侵占公司利益的消息，随之而来的就是监管的处罚。直到2016年，宏磊股份迎来了山西资本财团之称的“德御系”的入主。
2016-2018年，“德御系”的核心人物为田文军，他入主宏磊股份后，便着手购买了第三方支付公司广东合利金融，此后上市公司由宏磊股份更名为“民盛金科”，由此公司股价也迎来了2016-2017年中的疯涨，股价由个位数直接串升至70多元，上升了数倍不止：
但此后由于田文军操纵股价引来证监会处罚，且由于田文军资金流出现问题，导致民盛金科股价一落千丈，2017年中至2018年中公司股价多次出现闪崩：
然而田文军在仁东控股上面并未捞到好处，亏损1亿多元便黯然离场。
2018年8月以来便是我们目前知道的仁东控股了，公司实控人为霍东。从公司股价走势也可以看出，2018年以来公司股价走势明显分成两个阶段，在2020年11月之前，仁东控股股票走出了一个波澜壮阔的行情，2020年年内涨幅近300%，然而2020年11月之后，公司股价直接迎来了著名的14个跌停，广大投资者走都走不了，直接被深度套牢：
这著名坐庄股，直接导致不少融资盘投资者爆仓。
财务造假被处罚
了解完仁东控股各路大神的资本游戏，我们来看看在这其中除了股票被操纵，公司财务数据是如何被粉饰的。
2018年8月自更名为仁东股东以来，根据主营业务划分，仁东控股主要分属于第三方支付行业。近年来，公司的营业收入构成情况如下：
如上所示，由于在2022年2月收到证监会行政处罚决定后，公司于2022年4月30日发布了《关于前期差错更正的公告》，对公司2019年和2020年财务报告数据进行调整：
其中2019年调减了近3,900万元，2020年调减了2,000余万元，均来自于其保理业务。
事实上，由于公司保理业务几乎没有成本金额发生，因此上述虚增的收入几乎就是公司当年虚增的利润的规模。
而近年来，公司的财务状况如下所示：
也就是说，按照公司调整前的数据来说，公司2019年是盈利的，一来一去，一个财务造假直接把上市公司盈亏性质都改变了。
从公司上述调整后的数据可以看出，公司近年来除2018年以外，几乎都是亏损的状态。财务数据调整后，公司已经连续4年亏损，想必不日将要面临退市的局面。不过，以公司前几年那手段，不知道后面会不会搞一出百足之虫死而不僵的把戏，继续苟延残喘也尚未可知。
仁东控股怎么被挖出财务造假的
从上面该股票被轮流坐庄后证监会处罚的情况可以看出，起码监管机构是知道该股票是沦为了各路资本家的玩物的。
那公司又是如何被查出财务造假的呢？
因为公司在2020年底连续十几个跌停，导致其被监管机构密切关注。于是在公司公布了2020年年度报告后不久，交易所旋即下发了《关于对仁东控股股份有限公司 2020 年年报的问询函》，年报问询函内就公司各类业务收入确认的具体方法、对外担保的信托合同逾期、商誉减值等一系列问题进行了问询：
公司解释了其第三方支付业务和供应链业务均为既有总额法，也有净额法；保理业务主要采用净额法核算……
此外公司对交易所问询的其他问题均做了答复。
许是由于公司业务类型过于多样，且公司此前存在操纵股票被处罚的情况，再叠加公司对其对外担保的信托合同逾期等事项竟然表示毫不知情，证监会认为公司可能存在信息披露违规，而对公司进行了立案调查：
结果就是经过调查，挖出了公司保理业务存在虚增收入、虚增利润等一系列事实：
至于证监会在立案调查仁东控股期间是如何对该公司业务进行调查、分析的，在处罚决定书内监管机构并未明确说明。
至于证监会在被立案调查的公司现场是如何开展工作的，我们后续将会推送一篇非原创文章，里面讲述了证监会稽查总队是如何识别财务造假的，敬请期待。
总结
本文讲述的仁东控股的财务造假案例，总的来说，监管机构发现的逻辑是基于其股价大起大落，但是主营业务却始终连年亏损的背景，调查出公司存在股东在背后坐庄股票的违法事实。继而基于公司2020年年报数据中部分板块营业收入波动较大，且公司存在增收不增利的事实，向公司发出年报问询函。
基于公司年报问询函的回复对公司开展立案调查，最后发现公司财务造假的全过程。
总的来说，这一质疑的过程逻辑也给我们普通投资者阅读财务报告提供了一些启示，后面我们会结合另一证券市场造假案例，讲述一个另类财务造假被发现的过程，敬请期待，友情提醒，该预告文章可能要到下周甚至下下周了。
来源投行实务观
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