这是最好的牛市，这是最坏的熊市

　　1、查尔斯.狄更斯在《双城记》里写道：“这是最好的时代，这是最坏的时代”，这句描述19世纪50年代巴黎和伦敦的话语，适用于所有大变革的时代，富裕与贫穷，繁荣与没落，罪恶与救赎。

　　现在，我把它借过来，套用在自2016年到现在的中国股市，就是：“这是最好的牛市，这是最坏的熊市”。

　　因为在这几年里的每一段时间，都有一些股票走进牛市里的狂欢，同时又有另一些股票掉落熊市里的悲鸣。

　　2、中国股市，曾经的状态是，绝大多数的股票，走势基本一致，要么大家一起牛市，鸡犬升天；要么大家一起熊市，哀鸿遍野。

　　但自从股指期货、融资融券推出，加上外资大规模进入、机构投资者资金膨胀，注册制的全面到来，中国股市原先的运行结构，已经发生了彻底的改变。

　　现在的状态是：冰火两重天，一半是海水，一半是火焰。

　　如果你选对了股票，那么，这就是最好的牛市，这就是最美好的时代。如果你选错了股票，那么，这就是最坏的熊市，这就是最糟糕的时代。

　　3、当2013年初开始的牛市，到2015年6月结束以后，从2016年到2017年，在“上证50指数”进入局部牛市的引领下，超级蓝筹股走出了牛市的行情，典型代表就是贵州茅台。

　　同样的时间里，在“创业板指数”的熊市格局下，许多的中小盘等曾经的成长股，被市场抛弃，陷入熊市漫长的持续下跌里。

　　如果你看不明白上面的话，要么是没有看懂我的投资分析方法，要么是进入股市的时间太短了。因为，只要你打开一下月线图，稍微对比一下“上证50指数”和“创业板指数”的月线状态，就一切都会明白了。

　　4、在2016到2017年，是上证50为代表的超级蓝筹股的牛市，是创业板指为代表的中小盘成长股的熊市，前者在火焰里狂欢，后者在海水里冰冷。

　　到了2018年，市场开始发生转变，中小盘成长股里的优质股票，开始走出熊市，逐步迈进牛市的状态，其代表就是爱尔眼科。

　　包括后来走出大牛市的创业板个股，如智飞生物、亿纬锂能、宁德时代、泰格医药、康泰生物、欧普康视等等，也是最早在2018年走出熊市，为以后的大牛市奠定了最初的基础。

　　5、当时间到了2019年到2020年，则换成了另一个局面，市场不再看是蓝筹股还是中小创股，看的是：你是不是行业龙头？

　　先是在2019年初，食品饮料、生物制药、医疗、牧渔的龙头股启动，带领整个行业一起进入牛市。随后是2019年下半年，元器件、半导体、工业机械、建材等行业的龙头股，纷纷进入牛市。

　　到了2020年，白酒、化纤、化工、电气设备、啤酒、医药、国防、汽车、银行等行业的龙头，逐一带领整个行业的众多个股一起进入牛市。

　　与此同时，那些不是行业龙头，特别是行业整体又还在熊市的股票，则与火热的龙头股牛市毫无关系，甚至股价还在不断的往下跌。

　　6、现在，时间又到了2021年，曾经像火焰一样狂热的龙头股们，被当头浇了一盆冷水。早期进入的聪明资金在悄悄的撤离，再加上大量解禁和减持潮涌来，它们的未来已经蒙上了阴影……

　　在2020年底到2021年初，我深切的感受到了这种潜移默化的变化，并放弃新买入高位股，逐步卖出到达目标价的行业龙头股。

　　同时，新建仓的股票，我只考虑基本面正在或即将逆转的底部启动股，这就是我对2021年投资战略的调整。

　　7、“这是最好的牛市，这是最坏的熊市”，现在的中国股市已经彻底分化，并且，一个行业、一只个股的牛熊轮回时间周期，变得更短了。

　　适用不了这种变化的投资者，可能在某一段时间里狂欢，但注定会在另一段时间里悲鸣。

　　我不关注每天的新闻，我不分析每天的波动，因为我宁愿把时间，用于对市场根本变化和重大转折的思考里，这是我所努力的方向，也是保持独立性的原因。

　　事实上，我并不清晰自己的思考是否正确，但在这个“最好”与“最坏”并存的时代和股市里，我相信，唯有远离大多数、保持独立和理性，比别人思考的更远一些、更深一些，才能够走得更远。

牛市价值股=价值投资选股+力量理念选时。

曾星智，2021年3月6日

在高山上的草甸，天高云淡，一切自由自在。