通胀高企，美联储利率不变，国债收益率上升，未来金价何去何从？

一、本周观点

大家知道去年黄金和白银出现爆发性行情，尤其是八月份国际金价达到历史新高后，小褚不断提示风险，认为贵金属已经到顶，随后开始大幅回落之旅。虽然年底开始一波反弹之旅，但是从2021年1月开始，国际金价再度大幅走低，再创近期新低。近期的主要下行压力来自美国国债收益率上升和美元走强。虽然黄金经常被用作抵御高通胀的对冲工具，但是最近美国国债收益率的飙升导致非收益黄金的持有成本提高。同时美联储上周重申将保持目标利率接近零水平，并预计今年美国经济增长达到6.5%，通货膨胀率将高企。

随着近期疫情的再度爆发，地区紧张局势的不断发展，以及通货紧缩的担忧促使避险情绪继续高涨，但是无风险的美债收益率回稳，持续压制着黄金的涨幅。同时经过前段时间的疯狂下跌，金价下跌空间不大，支撑比较强。因此期货小褚建议大家，黄金和白银逢低做多为主。个人观点，投资有风险，入市需谨慎，仅供大家参考！

二、行情回顾

上周国际金价开盘1726.5美元/盎司，盘中最高价1754.2美元/盎司，最低价1716.6美元/盎司，收盘价1743.9美元/盎司，上涨18.1美元，涨幅1.05%。国内期货市场黄金上海主力，开盘价360.12元/克，盘中最高价369.96元/克，最低价358.5元/克，收盘价366.76元/克，上涨6.9元/克，涨幅1.91%；白银2106合约开盘价5330元/千克，盘中最高价5560元/千克，最低价5273元/千克，收盘价5446元/千克，涨幅1.91%。周一小幅回落，符合之前预期，贵金属触底反弹，美联储重磅来袭，美元指数回落，金价还能涨？

三、基本面动态

1、周度消息：

周二，黄金期货小幅上涨。投资者在等待美联储本周的政策会议能够提供新的指引。

美联储公开市场委员会为期两天的会议于周三结束。市场普遍预计美国央行将重申其承诺，即在美国经济实现充分就业之前，将利率维持在接近零的水平。

周三，黄金期货小幅下跌，因为美国国债收益率上涨，令黄金作为避险金属的吸引力减弱。但是美联储重申其宽松货币政策后，美元汇率下跌，又为黄金价格提供支撑。

美联储周三维持政策不变，表示美国经济正走向近40年来最强劲的增长，决策者承诺尽管可能出现通胀飙升，但他们会维持宽松政策。

美联储周三再次承诺，未来几年内将把隔夜基准利率维持在接近零的水平。美联储还预计今年美国经济增长率为6.5%，创下1984年以来的最高水平，到年底时失业率将降至4.5%。

鲍威尔说，今年物价上涨可能是暂时的，并不表示通胀将达到美联储的长期目标位。他补充称，目前的货币政策是适当的，没有理由对国债收益率飙升做出反应。

英国央行表示，由于新冠疫苗接种进展迅速，英国经济复苏的步伐正在加快，但政策制定者对较长期复苏前景存在分歧，这抑制了英国央行可能将要开始逆转其庞大刺激计划的臆测。

世界黄金协会称：2月中国股市的动荡是推动本地投资者配置黄金ETF的关键因素。3月份的中国上游黄金需求或有改善。由于2月迎来黄金消费旺季，黄金零售商的补货需求会随之增加。这可能导致黄金制造商需要从上海黄金交易所中提取更多的黄金来满足零售商的补货需求。

2、黄金ETF 和美元指数

    【黄金ETF持仓】截至到3月19日，较上日增加3.5吨，当前持仓为1051.78吨。

     美元指数和黄金价格长期呈现负相关性

Worldometers世界实时统计数据显示，截至北京时间3月22日6时30分左右，全球累计确诊新型肺炎病例123838618例，累计死亡2727152例；全球单日新增确诊病例438757例，新增死亡病例6231例。数据显示，巴西、印度、美国、法国、波兰是新增确诊病例数最多的五个国家，巴西、墨西哥、美国、俄罗斯、意大利是新增死亡病例数最多的五个国家。