冰火两重天，一边是涨45%，一边是跌20%

7月以来，A股结构化行情明显。

截至8月6日，中证1000、中证500、创业板指收红，尤其是中证1000指数涨幅达到5.63%。上证50指数、沪深300指数下跌超过5%，分别是-8.66%、-5.79%。

数据来源：Choice，截至20210806

中证1000指数，由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。

基金方面，更是冰火两重天。

7月以来，有159只主动权益基金涨幅超过20%，其中信达澳银新能源精选混合最高，达到45.24%。要知道该基金今年5月25日才成立，至今不到3个月的时间，可谓是骇人听闻。

图1：7月以来涨幅超30%的主动权益基金

来源：Choice，截至20210806

同为基金经理曾国富管理的信达澳银产业升级混合、信达澳银中小盘混合7月以来收益率都在30%以上。

从规模上看，这159只基金只有四只规模在50亿以上，分别是农银新能源主题（199.01亿）、易方达国防军工混合（142.89亿）、东方新能源汽车混合（102.17亿）、农银工业4.0混合（55.75亿）。其它多数产品在10亿以下，更有113只规模低于5亿元，这充分体现了“船小好掉头”在中小风格里面的作用，小规模产品继续领跑。

几家欢喜就有几家愁，7月以来，有415只主动权益基金跌幅超过10%，其中57只更是超过15%，宝盈基金肖肖管理的宝盈现代服务混合成为唯一跌幅超20%的。

图：7月以来跌幅超15%的主动权益基金

来源：Choice，截至20210806

事实上，不仅仅是宝盈现代服务，肖肖同时在管的宝盈资源优选、宝盈品牌消费、宝盈龙头预选股票等今年以来各阶段业绩都十分的不佳。

来源：Choice，截至20210806

从以往公开采访看，肖肖是一位坚定的价值投资者。

在行业和个股选择上，他始终坚持在相对大而且好的赛道中去寻找未来的行业龙头。

搭建的组合有3个特点：高仓位、个股集中、细分行业分散，相对的重要性依次递减。

除了肖肖这位明星基金经理，跌幅榜里还有华安基金的“消费女神”陈媛、华夏基金的“价值投资一哥”蔡向阳、鹏华基金的王宗合、汇添富基金的杨瑨、景顺长城基金的刘彦春、易方达基金的萧楠、郭杰、张坤等等。

说一千道一万，业绩的背后体现的还是当前A股极端分化的行情。

刘彦春认为，

“

近期对于非市场化政策调整预期以及监管的担忧继续困扰市场，市场估值体系紊乱，风格走向极致。

但是，刘彦春针对单一行业的治理整顿不能简单外推到其他行业，改革是为了更好发展，唯有持续推进市场化改革提升效率，各行业均衡发展，才能真正实现共同富裕。

持续的信用收缩对经济增长的影响逐步体现，保增长压力加大，预期下半年财政更加积极有为，社融存在超预期可能。极致的分化行情难以持续，投资难度正在下降，我们只是需要保持耐心。

”

就是不知道，还有多少人能保持耐心。

风险提示

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