整体观点：
供应方面，目前产地煤管票限制仍未放松，月度产量受到限制，供应短期偏紧，本周末市场再度传出相关保供政策，关注后续地方矿供应是否会放松。
需求方面，五一假期沿海电厂日耗正常节日性回落，但仍明显高于过去两年同期水平；电厂库存回升乏力，仍显著低于2018年以来同期水平。电厂补库压力仍然较大，真实补库需求仍然较强，这有助于继续对煤价形成一定支撑。
北方港库存方面，本周环渤海9港库存较上周同期增加，大秦线检修 结束后运量均在128万吨以上，同时港口多次封航导致发运受到一定影响，导致环渤海港口煤炭库存出现快速回升。
整体来看，目前坑口暂未放松，总体供应仍偏紧，且下游电厂库存较低，日耗偏高，补库需求在即，总体供需暂未改变，整体来看动力煤价格 易涨难跌。
期货观点：暂维持偏多思路，关注保供政策落地进程。
短期利空因素：
1.周末市场传闻再开保供 会议。
2.大秦线恢复高运量叠加 封航，北港库存增加。
3. 盘面价格超过蒙煤发运 成本。
宏观层面：国务院关税税则委员会决定自2021年5月1日起，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。
供应方面：铁矿石、焦炭等原料价格继续上涨，但钢企吨钢毛利依旧可观，生产热情较高，而部分延期检修的设备开始陆续小规模检修，虽影响不大，却压制供应量继续快速增加。另外，唐山调坯企业即将复产，增加部分资源供应。
需求方面：五一节后，工地存一定补货需求，但受目前市价高位限制，成交或以小批量或按需采购为主，难以较大幅度放量。贸易商则表现或转为谨慎，节前补货后，节后积极出货居多，整体再度补货意愿下降，双向操作一定程度上转为单向操作。
市场心态：下周行情预测调研建筑钢材贸易商123个，其中涨64个， 跌28个，盘整31个；市场预期尚可，但市价高位，商家偏向谨慎。
生产方面，环保安全检查致部分煤矿供应收缩，加之进口煤边际供应 有限下，供应收缩继续干扰整体市场，这也是目前焦煤涨价主要驱动力量。
进口蒙煤方面，蒙古疫情导致短期口岸进车数仍显著偏低，后期可能 回升至200车左右，但难以根本改变主焦煤供需紧缺状况。
下游方面，焦炭五轮上涨落地，六轮已经在路上，焦化利润再度走扩，除环保影响部分焦化产能外，焦企生产积极性没有问题。随着山西、河南等8省区第二轮环保督察结束，焦炭产量有望逐步回升，炼焦煤消耗将逐步转好。在焦化厂炼焦煤库存经历了连续下降后，因焦化利润再度扩大，焦企炼焦煤补库需求较强。
中长期看，2021年还是要面对新建焦化产能陆续投产和焦化产能净增加，随着新产能陆续投产，预计炼焦煤需求将呈增长态势。
综上考虑，预计后期炼焦煤市场偏强运行。
本周供应上焦炭生产毛利在550左右，如没有环保影响，生产积极性没有太大问题。中央对山西等8省区开展的第二轮环保督察已于5月7日结束，环保对焦炭供应影响逐步减弱，焦炭产能利用率陆续提升，只是环保影响尚未完全消除，焦炭供应尚未恢复至督察前水平。5.1后有240万吨焦化产能投产出焦，预计5-6月还有1000万吨左右新增产能投产出焦，而关停淘汰产能会比较少。
下游方面钢厂焦炭库存整体继续下降；焦化厂焦炭库存整体也继续下降；港口焦炭库存也小幅下降。环保督察结束，焦炭供应逐步恢复，但需求也继续回升，短期焦炭供需缺口仍然较大，实际库存总量继续下降。虽然港 口价格算下来有利润，但是焦化厂对贸易商报价也高，而且焦化厂库存消化后，贸易商买货发运周期较长，同时港口场地紧张，现货已经上涨五轮，投机需求会逐步减弱。
综合来看预计短期焦炭现货价格偏强运行，仍需重点关注高炉开工、 库存动态及唐山后续政策变动。
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