2012年上半年，世界经济形势越来越复杂，房地产市场、投融资平台、民间借贷等领域潜在风险依然没有得到有效缓解，钢材、煤炭、石油等大宗商品价格逐步下跌，企业经济效益整体下滑，经济增速连续走低。
1、国内经济增长继续下滑。今年一季度，同比增幅8.1%，自2010年四季度GDP增速9.8%以来，今年一季度GDP同比增速还是连续第五个季度下滑。6月份，汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.1，为七个月以来最低。
2、宏观经济政策开始走向宽松。2012年，中央明确提出经济工作的总基调是稳中求进。由于经济增长连续下滑，央行从去年11月底开始放松信贷政策，银行存款准备金连续三次下调存款准备金率，6月8日近三年半以来央行首次降息。2012年下半年宏观经济政策预计会继续放宽。
3、进出口形势不稳定。从国外情况看，美国经济艰难复苏，欧洲经济深陷欧债泥潭，其他地区经济动荡起伏不定，虽然5月份国内出口大幅增长，但国内进出口形势不稳定。
4、房地产“回光返照”。由于经济增长的连续下滑，严厉的房地产调控政策面临巨大的压力，住房和城乡建设部政策研究中心主任秦虹认为：“经过两年多的房地产调控，现在市场上的投机性需求基本上被挤出了市场”，部分地方政府开始变相放宽房地产调控政策，但房地产调控政策处于两难的选择之中。
5、微观企业层面来看，由于信贷紧缩，中小企业资金链明显紧张，部分中小企业从2010年开始从民间借贷，由于借款时间比较长，息费高，导致部分中小企业产生了很大的风险，部分中小企业出现资金链断裂的情况时有发生，信贷行业风险明显加大。
6、股市继续探底。我去年年底有过判断：“至于股市，影响股市最主要的问题是供求关系，由于IPO的不断发行，法人股的不断解禁，增发、配股等行为导致股市的流通市值不断提高……供求关系的严重失衡是股市不断震荡寻底的根本原因！”。现在看，这个判断依然有效。
国资委副主任邵宁在6月份召开的中央企业强化基础管理工作现场会上表示，中国经济经历了持续三十年的高速增长之后，开始进入一个紧缩时期，国际国内宏观经济形势的严峻不会在短期内改变。
今年是18大召开的一年，今年下半年乃至明年上半年，宏观经济政策不会发生大的变化，只会根据市场形势作出微调。
2012-06-26
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