3月11日晚间,百度(BIDU.NASDAQ)在港交所披露了二次上市招股书。招股书显示,百度拟全球发售9500万股A类普通股,每股香港发售股份公开发售价最高将不超过295港元,股份代号9888。由BofASecurities、中信证券、高盛担任二次上市保荐人。
以此计算,百度此次将最高募资280亿港元。
百度称,此次回港上市计划募集的资金用途包括吸引及留用人才、加强智能云解决方案的商业化、提升智能驾驶及其他增长计划的商业化、投资AI芯片以及有协同效应的投资、进一步发展移动生态等。
此外,百度的美国存托股将继续在纳斯达克上市并交易。发售过程中,投资者将只能购买普通股而非美国存托股。在上市后,在香港上市的股份将与在纳斯达克上市的美国存托股完全可转换。
顺利在香港上市后,百度将成为继阿里巴巴(09988.HK)、网易(09999.HK)、京东(09618.HK)之后,又一家重量级回港上市的中概股。在中国互联网头部公司中,往日的BAT,及美团、快手、京东、网易将齐聚港交所。
值得注意的是,尽管百度在过去几年有掉队之势,但在目前刚刚通过聆讯且尚未完成港股发行上市之际,已有许多券商发布研报大方给出了“买入”评级,其中包括头部的中信证券、中金公司、国泰君安等。也有券商已开始为百度打新的投资者预留融资额,甚至已有券商为百度给出了395美元/ADR的目标价。
01
以“AI驱动”回归 营收贡献达70%
作为老派互联网巨头,近年来,百度进行过多次业务试错。在移动互联网领域,百度对于电商、团购、音乐、教育、直播、医疗、金融、人工智能、无人驾驶等产业均有布局,但每次似乎都未踩准节点。
2000年1月1日,百度创立于北京中关村。2005年,百度成功登陆美国纳斯达克,当时的发行价为27美元,开盘即66美元,中间一度冲上151.21美元的高点,首日收盘股价达122.54美元,涨幅接近354%。
到了2014年,百度市值一度逼近800亿美元,夺得“中概股第一”头衔,然而,在随后而来的移动互联网浪潮中,百度未能沿袭这份荣光。单从市值来看,被曾今并行的阿里腾讯远远甩在身后。
目前来看,百度市值提振的转折点出现在“All in AI”上面。全盘押注人工智能、自动驾驶、整车制造等新业务。
2020年,随着Apollo自动驾驶业务落地、小度分拆和AI技术商业化前景逐渐清晰,百度美股股价从去年12月初的140美元,一度上涨至最高355美元,市值突破1000亿美元。
虽然目前市场环境整体下调,但百度股价仍处于高位。截至3月11日盘前,百度美股上涨3.41%,股价为263.85美元,总市值达854.44亿美元,约合人民币5541亿元。
据招股书披露,目前百度董事长兼首席执行官李彦宏持股4.575亿股,占普通股总数17%,并拥有57%投票权。
按照百度目前市值5541亿元人民币估算,李彦宏持有的百度股份市值约942亿元人民币。
在招股书中,百度的自我定位是:拥有强大互联网基础的领先AI公司。
目前,其核心业务均由AI驱动,在移动生态、智能云、智能驾驶等其他前沿业务三大增长引擎下,提供基于搜索、信息流及其他在线营销服务,以及来自AI新领域的产品及服务。
招股书称,百度自2010年起一直投资AI以提升搜索及变现能力,并使用核心AI技术引擎“百度大脑”开发新AI业务。其AI能力的独特广度及深度为所有业务提供了差异化基础技术。
期间,围绕AI业务的营收贡献已达70%。
此外,百度在招股书中也重点提到了对智能驾驶业务的布局。其旗下Apollo是中国自动驾驶领域的领导者。截至2020年底,累计测试里程达430万英里,已与10家领先的汽车制造商签署战略协议,近期亦宣布推出Apollo自动导航辅助驾驶。
此前有投资者认为,在美国资本市场对于百度的定位就是互联网营销公司,AI业务作为第二增长曲线的价值未能释放。随着Apollo自动驾驶的业务落地、小度分拆和AI技术商业化前景逐渐清晰,这部分业务的价值正逐步得到体现。
2020年底,百度还和吉利合作组件智能汽车公司,正式进入汽车制造环节。
在2020年全年财报中,百度明确提出业务的三层增长引擎,构建以移动生态为基本盘的第一增长曲线,以智能云等增长业务为第二增长曲线,以智能驾驶及DuerOS、AI芯片等前沿业务构建未来长期发展破局的第三增长曲线。
02
获价值重估 投资者分享AI第一股成长红利
据统计,在再过去数年间,200余家赴美上市的中概股有过半数企业出现过破发,也有大量小市值中概股未能获得关注、交易低迷,以至于估值远低于预期。
甚至大市值中概股也未能幸免,同为电子商务阵营的阿里巴巴(BABA.US)及美国本土公司亚马逊(AMZN.US)静态市盈率分别为30倍、70倍,给予中概股的估值基本对半折。
2019年,阿里巴巴等公司的回归让大批公司看到了香港市场的活力,也因此,中概股这两年上演了集体回归热潮。
对企业来说,回归港股是中国公司开拓本土市场的一次机会,在国内上市也会得到资金的追捧与活跃度。
对投资者来说,也有望从中概股的价值重估中获利。
这也不难解释百度为何会受到许多券商热捧。以目前百度在美股24倍的静态市盈率水平,回港上市后估值大幅提升是大概率事件,而投资者也有望从中获利。
另外,百度本次回归,正好赶上恒生指数历史大改革,成分股扩容、上市历史时间缩短、同股不同权及二次上市公司权重等问题将在接下来的5、6月份正式实施。制度变更也有望带来对股价的助推。
此前百度仅在美股上市,受制于相关政策和规定,真正能够参与百度二级市场交易的比例很小。赶上回港上市与港股通扩容,及在本月初进行的拆股动作,百度让更多内陆投资者分享“AI第一股”的成长红利成为可能。
有券商表示,2021年将是百度基本面持续改善之年,不仅在线广告有望恢复快速增长,云计算继续贡献不菲收入,智能驾驶业务亦有望在近两年成规模贡献收入。百度弯道超车值得期待。
百度的定价时间为3月17日,你会下单吗?欢迎在评论区留言。
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