原创 玲珑 米内网
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近日，国务院印发了《关于“十四五”中医药发展规划的通知》，《规划》对中医药高质量发展提出了一系列支持措施。随着国家对中医药政策支持力度不断加大，优秀的中药企业迎来了历史性发展机遇。以中药产品起家的天士力，经过多年布局后华丽转身，目前公司围绕心脑血管、消化代谢、抗肿瘤三大治疗领域，形成了现代中药、生物药、化学药协同发展的大生物医药格局。其中现代中药仍为公司核心业务，随着多款独家品种销售额稳健增长，以及中药新药陆续获批并实现商业化，天士力现代中药板块有望迎来新拐点。
目前，天士力手握多款独家中成药（含独家剂型），竞争格局良好且销售稳步增长，包括以复方丹参滴丸、养血清脑（颗粒、丸）、芪参益气滴丸为代表的心脑血管用药，以水林佳®（水飞蓟宾胶囊）、荆花胃康胶丸为代表的消化系统疾病用药，以藿香正气滴丸、穿心莲内酯滴丸为代表的感冒用药等。
3大基药产品合销超50亿，二次开发打造新增长点
天士力的现代中药重点围绕心脑血管疾病用药进行布局，构建了以复方丹参滴丸、养血清脑（颗粒、丸）、芪参益气滴丸三大核心基药产品为主的现代中药大药体系。公司通过不断加强大品种二次开发与创新中药研发，持续强化产品全生命周期管理，在中国心脑血管用药领域具有领先优势。
复方丹参滴丸为天士力独家剂型品种，为最新版全国医保甲类、全国基药品种，具有活血化瘀、理气止痛的功效，适用于气滞血瘀所致的胸痹，冠心病、心绞痛见上述证候者。米内网数据显示，2020年复方丹参滴丸在国内市场（中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心以及乡镇卫生院（简称中国公立医疗机构）及中国城市实体药店终端，下同）合计销售额超过30亿元，同比增长4.5%。
近年来中国公立医疗机构终端复方丹参滴丸销售情况（单位：万元）
来源：米内网中国公立医疗机构终端竞争格局
中国公立医疗机构终端是复方丹参滴丸的“主战场”，其在心脑血管疾病中成药的销售占比逐年提升，产品排名由2018年的第九位上升至2020年的第三位，2021上半年稳居第三，并在亚类心血管疾病中成药产品排名中首次拿下榜首。
2021年10月，复方丹参滴丸糖尿病视网膜病新适应症获批上市，有望带来新的增量。据券商估计，该品种新增适应症用药市场中性预测在15亿元左右。
另一款心脑血管用药芪参益气滴丸为天士力独家品种，为最新版全国医保乙类、全国基药品种，具有益气通脉、活血止痛的功效，用于气虚血瘀型胸痹，冠心病、心绞痛见上述症状者。2020年该产品在疫情影响下仍实现超30%的销售增长，市场潜力巨大。其在心衰领域的应用已获得多个指南推荐及循证医学证据支持，慢性心衰新适应症的II期临床研究正在进行中。
近年来中国公立医疗机构终端芪参益气滴丸销售情况（单位：万元）
来源：米内网中国公立医疗机构终端竞争格局
养血清脑（颗粒、丸）为天士力独家品种，为最新版全国医保甲类、全国基药、OTC甲类品种，具有养血平肝、活血通络的功效，用于血虚肝旺所致头痛、眩晕眼花、心烦易怒、失眠多梦等。米内网数据显示，2020年养血清脑（颗粒、丸）在国内市场合计销售额超过10亿元，同比增长6.44%。
近年来中国公立医疗机构终端养血清脑（颗粒、丸）销售情况（单位：万元）
来源：米内网中国公立医疗机构终端竞争格局
养血清脑丸用于轻中度阿尔茨海默病的新适应症正在国内开展II期临床，目前该适应症获批药物较少，存在比较迫切的临床需求。
中药注射剂市场回温，多个独家品种销售大涨
除了上述三大核心基药产品稳健增长，天士力其他二线品种也有靓丽的表现，包括注射用丹参多酚酸、注射用益气复脉(冻干)、水林佳®、荆花胃康胶丸、藿香正气滴丸等。
在消化及代谢系统用药领域，全国医保甲类品种水林佳®为天士力独家品种，适用于急慢性肝炎、脂肪肝等肝功能异常的恢复。2020年该产品在国内市场销售增速超过10%。
近年来中国公立医疗机构终端水飞蓟宾胶囊销售情况（单位：万元）
来源：米内网中国公立医疗机构终端竞争格局
近年来，水林佳®在中国公立医疗机构化学药终端肝病治疗药（含抗脂肪肝药）中的产品排名逐年提升，2021上半年肝病治疗药市场规模增速为5.68%，而水林佳®销售增速约25%，远高于该类别总体销售增速。
另一款消化及代谢系统用药荆花胃康胶丸为天士力独家品种，为全国医保乙类、双跨品种，2021上半年该产品在中国公立医疗机构终端的销售增速达24.83%，高于消化系统疾病中成药整体增速（14.75%）。
受政策影响，中药注射剂近年来在中国公立医疗机构终端的市场持续萎缩，2021上半年有所回温，增速达2.14%。天士力两款独家品种注射用益气复脉(冻干)、注射用丹参多酚酸均于2019年通过谈判纳入全国医保，虽然大幅降价对短期销售额造成一定影响，但有望通过以价换量，成为新的增长点，2021上半年上述两款注射剂的销售增速分别高达78.27%、28.68%。
藿香正气胶囊（丸、水、口服液）获得新冠诊疗方案多次推荐，米内网数据显示，2020年中国城市实体药店终端藿香正气销售额突破20亿元，预计2021年将继续小幅增长。其中藿香正气滴丸为天士力独家剂型，预计2021年销售增速将超过10%。
近年来中国城市实体药店终端藿香正气销售情况（单位：万元）
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