LV和Gucci合并，是真的吗？

这几天，我接连收到多个朋友发来的一个“重磅消息”，说LV和Gucci要合并，一个超级奢侈品巨无霸即将诞生。

这是真的吗？

打开时尚商业权威媒体，美国WWD（女装日报），如果这个消息是真的，将无疑登上头条。但一连几天过去了，头条换了又换，没有见到一点影子。搜索其他英文网站，也没有，连Romours（传闻），也没有。 

分别搜索，LV和Gucci都很忙，Gucci要把男装秀和女装秀合并，LV和蕾哈娜在搞合作。

但大量的中文媒体在说这个事儿。

消息中的主角是LV和Gucci，而非“集团”。LV是LVMH集团旗舰品牌，而曾经的Gucci集团，历经动荡、更名，成为今天的Kering（开云）集团，Gucci是旗舰品牌。

LVMH和Kering集团分别在法国巴黎证券交易所上市，如果有任何重大并购、拆分事件，受证交所规则约束，他们必须发布公告以提示投资者。

但迄今为止并没有这个公告。

再看消息原文，LV方面发言的人是Michael Burke。记得还在财经周报工作的时候，我曾写过关于这个人的新闻。

当时是LV品牌的功勋CEO Yves Carcelle突然退休（几年后去世）。接替LV CEO职位的是一位来自达能的，名不见经传的职业经理人。当时业内鼓噪的是，这个卖Yogurt（酸奶）的人，怎么会懂得卖几千欧元的手袋？果不其然，好像没几天，达能人就走了。

LV 不能一日无将，当时还是宝格丽CEO的Michael Burke紧急顶上，从而留下了宝格丽CEO的空缺……LVMH的高层走了好几年马灯。

所以，这个Michael Burke虽然高居CEO的职位，却不过一位职业经理人。决定的是单一品牌的市场战略执行。并购这么大的事儿，还轮不到他说话。

不论是早年收购Dior，Fendi，后来陆续收购宝格丽等奢侈品牌，都是由今天LVMH集团实际控制人，董事局主席，被称为奢侈品贪吃蛇的Bernard Arnault（阿诺）来操盘的。

新闻中Gucci方面的情况也是一样，出面的高管是品牌CEO Marco Bizzarri。他在Kering集团多年，执掌过Stella McCarteny和Bottega Veneta，并在Gucci前创意总监和CEO神仙眷侣突然离职后出任Gucci CEO。

即便如此，Gucci作为Kering集团旗舰品牌，涉及到并购这么大的事，如果要发声，同样也应该是集团董事局主席。

Kering集团的主席是谁呢？还记得几年前将中国圆明园流失文物，十二大水法中的铜兔首、鼠首捐赠给中国的皮诺家族吗？对，就是他们。

皮诺家以前也比较低调，在墨西哥传奇女明星萨尔玛·海耶克嫁给小皮诺，并且代言集团旗下珠宝品牌宝曼兰朵后，多了些曝光。

萨尔玛·海耶克是谁？就是《丑女贝蒂》里面那个风情万种的女郎。

扯远了。

总之，全球第一和第三大奢侈品集团旗下两个单独的旗舰品牌居然要合并？

我的看法是：消息描述的情况根本不可能发生，假新闻。

那么，为什么老听到什么LVMH收购宝格丽，觊觎Burberry、Jimmy Choo；Kering收购雅典表；斯沃琪收购海瑞温斯顿；历峰可能收购爱彼……

这些又是怎么回事？

这些都是国际上常见的并购，奢侈品行业常见的是大集团出资，收购独立的单一品牌，当然，收购拥有多品牌的小集团也是可行的。

集团收购的品牌可以是没有上市的私人企业，比如宝格丽、雅典，以及传闻中的爱彼。品牌掌握在家族手中，股权比较集中，决策比较容易。只要家族——可能是第五代第六代，持股的人同意，签下协议，卖掉股份就可以了。

LVMH早年喜欢100%收购一个品牌，后来收购宝格丽的时候，似乎觉得不必花那么多钱了，只拿下了51%，绝对控股就满意了。

大家可能没有注意，LVMH旗下还有个高端零售渠道DFS，这也是收购来的，LVMH也只拿了51%，就不再增持了。

当家族企业后继乏力，特别是遇到经济危机，资金链紧张的时候，就给了奢侈品大鳄出击的机会。阿诺就经常在这些品牌最绝望的时候凶悍出手，然后再逼走家族创始人，自己成为整个品牌的实际控制人。

如果品牌是上市公司，同样有被收购的可能。阿诺就对爱马仕垂涎已久，曾一度增持爱马仕股份超过20%。结果激起爱马仕家族的强烈反抗，家族多次开会，力求齐心协力抵抗外敌。

也就是说，如果被收购方是上市公司，收购方可以从散户手里一点一点买股。

被收购方可以利用规则进行抵抗。这种你来我往的案例在历史上数不胜数，不乏精彩绝伦的斗智斗勇。《奢侈态度》一书里写到的Gucci并购案和保时捷的阴谋都堪称经典。

至于最近Burberry突然被人增持，业内猜测有可能是LVMH。不论到底是谁，他既可以不断买Burberry的股份，成为大股东，理论上也有可能将这个品牌私有化退市，让其成为自己的全资子公司。

那么，这条消息的真相，有可能是LVMH集团收购Kering集团吗？

理论上，LVMH在二级市场上少少收购一些Kering的流通股是没有问题的，但如果收购得比较多了，比如5%（很多证交所都以这个比例为界线），或许根据巴黎证交所的规则，就必须要公告。Kering想必会作出反应——我干嘛要被你收购？

也许有人知道，两年前，中国房地产公司融创收购绿城的案例，两家都是香港上市公司。当香港联交所认为，融创有可能控制绿城30%以上的股份时，就触发全面收购，要求融创收购绿城100%的股份。

本文的这一案例，如果触动全面收购要约，动静就太大了，得股东大会批准。

也许有人会问，老大和老三如果合并，会不会触动反垄断法？

根据我不多的了解，欧洲国家不轻易动用反垄断法，如果并购发生在与人们生计相关的关键性领域，对消费者存在威胁，才有可能触动反垄断法，评估条件非常严格。LVMH和Kering这两个做时装珠宝的公司可能不在范围内。

不论哪一种收购，都将是一个非常漫长的过程，其间要跨越种种限制，并获得股东、证交所等各个相关方的同意和批准。会不断有消息出来，财经媒体的条线记者，可以跟踪一两年都不愁没选题写，总之绝非一蹴而就。

再说，即使可以合并，对双方有什么好处呢？一加一等于二而已，除了体量上增大外，对旗下品牌的发展，还有什么意义呢？

最后，我只是随便搜了一下，那个“法国媒体la douts”并不存在，只有个la donuts，是卖甜甜圈的。

我们回过头来看消息源，请注意，消息第一次曝出的日子，是4月1日。