这个方向准备加仓。

微博/雪球：小鱼量化

这个方向就是医疗。下面说说我的想法。

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投资逻辑

医药行业子行业众多，投资专业性极强，虽然我已深入涉及价值投资，但医药行业一直是我的短板。

由于专业性太强，对于医药个股方面的投资我几乎没有涉猎过，对一些医药类的公司简单估算过价值，但这个行业常年大几十倍甚至两三百倍的市盈率，我是真的下不去手。

认知不够、估值来凑，所以我在估值的时候留出了较大的安全边际来对冲认知的盲区。这个方法比较笨，几乎很少有医药类的公司股价落在我的估值范围内。这个方法虽然稳妥，除非股价很便宜，不然容易错失很多机会。

就算股价到了我的估值区间，也不敢买很多，顶多就是个观察仓，这样的投资显然很被动，那么如何化被动为主动呢？

我就想到了第二个方法，找专业的基金或者专业的人分散投资。

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中证医疗估值

1、中证医疗指数简介

中证医疗指数从沪深市场中选取业务涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医疗主题的 医药卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映医疗主题上市公司证券的整体表现。

前十大持仓股都是那些耳熟能详的优质公司，前十大持仓股的仓位之和为61%，集中度还是挺高的，这样比分散持有效果要好，毕竟竞争力最强的还是头部企业。

2、估值

目前有5年多的估值数据，能够覆盖一轮牛熊。2015年5月-6月正是上一轮牛市的顶点。2018年10月-2019年初，正是本轮熊市的最低点，经历了一轮牛熊周期，估值数据参考意义就比较强。

PE估值：目前估值分为点24%，PE=53倍，PE中位数=60倍；

PB估值：目前估值分为点81%，PB=9.6倍，PB中位数=6.3倍；

两个估值都考虑的话，目前处于中位数偏下一点。

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标的选择

本次的标的我打算选择非指数基金，很早以前的文章中就谈到过，未来如果到了可以投资的区间，医药类、科技类、消费类我会选择优质的主动基金进行尝试。标准是以下两点：

1、选择经得起考验的基金经理和他的基金，中欧医疗；

2、这只基金的持仓股也要和中证医疗成分股相一致，这样才能确保买到的价值是中位数偏低一点的。以下基金投资范围也显示了，主要投资与医疗健康相关行业股票。

以下是四季度的持仓，前十大持仓股占比64%，除了恒瑞医药和长春高新，其余持仓股都和中证医疗指数类似。是一个比较理想的标的。

且这一轮高估值股票的大幅下跌，以下成分股都没有幸免，跌幅30%~40%都有出现。所以这也大幅释放了风险。

我在且慢的组合，择机发车。

本文完

文章只是传达理念和调仓逻辑，如果文章内容涉及到个股，不构成任何投资建议。

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