我认为市场存在一种确定的结构，价格从一点运动到另一点会遵循一定的路径或形式。
每日的价格运动如何形成开盘价、最高价、最低价、收盘价，这也是一种语言。
我是如何了解市场的
我的交易生涯开始于波特兰，后来我遭受到了损失。这次损失坚定了我学习投机的想法，毕竟如果市场非常容易亏损，那么也就非常容易盈利。我的经纪人的观点是买入好的股票并且一直持有（这是个好的建议）。但是我更愿意去抓波动来赚钱，于是我开始学习短线交易技术。
我没有老师，我开始从书籍中寻找解决问题的答案，我读过乔·格兰威尔关于技术分析的一些经典著作。后来在蒙特雷我认识到两个朋友，我们交流实战的故事，我们都是格兰维尔能量潮指标（OBV）的忠实追随者，同时我们开始保存移动平均线，这是当时到现在所有书都大加赞赏的技术工具。
真正让我的交易生涯提速的是吉尔·哈默的写的一本书《哈默理论》，吉尔的理念是去买那些已经涨了很多的股票，这是今天基金买入股票的一种方法，他们叫这种股票为'动量股票’，吉尔在1964年就开始这么做了，并且以此为生。
后来我通过观察假定了自己的理论，我认为股价随着平均线上下波动，我需要判断什么时候股价跌得过多，找到可以告诉我价格的确跌得过多，而且反弹已经开始的依据。我确信这里面一定会有某种基本原理或者规则。
制作图表描绘市场
一旦你开始市场研究，你会发现这是一个以图表为基础构成的视觉王国。
K线是图表的基础。我和我的朋友共同得出开盘价是一天中最重要的价格的结论。
当我们开始把图表中的K线组合起来的时候，我们遇到的问题是如何分析这些图表。
图表分析家们，收集各种做图方法，找出图表形态并给形态命名。比如：楔形、头肩型、三角形、W底、M头和1-2-3形。这些形态假定了供求之间的争斗，有些形态提示卖出，有些形态提示买入。
虽然，这些形态很有意思，但是也有可能很多类似这些形态的图形，本身就不包含供求关系，那么他就会给人以误导。比如不断投掷硬币看正反面得出的结果图，比如一天内温度变化点数构成的图表。
所以，这里我必须告诫你要运用自己的智慧，别被这些图标形态干扰。
图表专家变成了技术分析师，经过一些包装之后，看起来高大上。但是我认为价格运动有其自身的规律，他的韵律只有极少数行家才能够辨认出来。
非随机的市场
数学家会说，过去的价格跟未来没有关联。但是我还是坚信存在某种关联。尽管价格运动具有高度的随机性，但是他距离完全的随机性还很遥远。
在众多市场，收盘价高于开盘价的概率达到53.2%。
下跌是为了上涨做准备的。
德国DAX指数，1998年至2011年的数据：
在下跌交易日的次日开盘买入，并在当日收盘离场，有52%的交易会获利，但总体亏损令人痛心。
在连续两个下跌交易日的次日开盘买入，并在当日收盘离开，有52.2%的交易会获利，同时亏损非常少。
如果耐心等待到连续三个下跌后的次日买入卖出，则有55%的机会获利，并且总体获利比较高。
更好的统计结果如下：
在连续三个下跌后的次日是星期二、四、五的情况下买入，胜率达到58%，总体获利更加客观。
认识市场结构
市场的要点是价格以一种非常明确的方式不断的重复。
认识短期最高点和短期最低点，掌握了这个要点，所有市场结构的意义就一目了然了。
短期低点：任何一个交易日A的最低价，低于前一交易日的最低价和后一交易日的最低价，那么这个交易日A的最低价就是短期的低点。
短期高点：任何一个交易日A的最高价，高于前一交易日的最高价和后一交易日的最高价，那么这个交易日A的最高价就是短期的高点。
为了和20世纪30年代亨利·惠勒·蔡斯的著作保持一致，我把这些短期低点和短期高点叫作'圈出来的高点和低点’。
股价从短期高点摆动到短期低点，形成波段。实际上这就是用机械且自动的模式来定义波段。而没有必要迷失在图表专家总结出来的图表形态里面。
有两种K线组合会对我们的定义造成干扰，分别是内移日和外移日。
内移日，就是孕线，当天的交易价格运行在前一日的价格区间内。为了辨别短期波段的端点，我们只能忽略这些内移日以及他们可能构成的短期关键点。内移日意味着市场进入了密集成交区，当前的波段运动不能前进，但是也不能返回，因此知道这种状态消失之前，我们必须等待并且在分辨趋势的过程中要忽略内移日。
外移日，就是抱线或者吞没。当天的价格的最高价高于前一日的最高价，当天的最低价低于前一日的最低价。
请记住，当价格从一个端点移动向另外一个端点时，我们要做的就是判断短期价格波段。
图1-6为猪腩价格运动的，波段的形态。（短期高达和短期低点构成波动，无数的波段构成波段形态）
确定中期高点与低点
在至少三个短期高点中，任何前后有较低的短期高点的那个短期高点就构成了中期高点；任何前后有较高的短期低点的那个短期低点就构成了中期低点。
任何前后有较低的中期高点的那个中期高点就构成了长期高点；任何前后有较高的中期低点的那个中期低点就构成了长期低点。
这一句话就确定了市场短期、中期、长期三个重要的波段。
图1-7真的是用最简单的形式就包含了一切，现在我们看这幅图就会明白市场的结构，就能理解我们能够从市场的混乱中创造秩序。
为什么认识市场结构如此重要
一旦你对这些市场结构有所了解之后，你就可以在这些市场转折发生伊始把他们分辨出来。
当K线组合形成短期低点的时候我们就会知道短期的下降波段结束了；当K线组合形成短期高点的时候我们也会知道短期的上涨波段结束了。
我们可以这种转折轻易的发觉中期高点和中期低点，进而确认长期高点和长期低点。我们认识了市场的股价运动结构，我们就能在一些理想的转折点入场。
绝妙的地方在于，不管什么时候，什么市场，你都能够利用这些转折点来判断出股价的位置和趋势的方向，并且利用他们判断出入场和离场的点位。
这些点位是我一直以来入场和出场的依据，也是我知道的唯一有效的支撑位于阻力位。他们太重要了，价格突破这些点位时的走势能够提供很多重要的关于趋势和趋势改变的信息。因此，我才把他们当作止损和入场的点位。
市场结构永远不会改变
市场价格在高点和低点之间运动，这就是波段。这非常重要，因为这可以使我们用机械的方式来量化和定义波段。
定义了波段，我们就能够确定市场的走势，以及市场走势在什么时候开始改变。
这种以短期高点和短期低点为基础形成的波段，以及波段形态组合，为我们清晰的勾勒出了价格的运动轨迹。（这种轨迹就是市场结构，最好定义为威廉斯结构）
理解价格以波段或者波段序列的方式运动直观重要，这是一切的开始。（是威廉斯体系的基础元素，而短期的高点和短期的低点是基础中的基础）
当市场处于下行趋势，且某日的价格超过了最低日的高点时，这被视为短期下行趋势结束；当价格处于上行趋势，且最高日的低点被向下突破时，则意味着短期上行趋势结束。
如果一个短期高点前后的短期高点都比较低，则被视为中期高点；如果一个短期低点前后的短期低点都比较高，则可被视为中期低点。
如果一个中期高点前后的中期高点都比较低，则被视为长期高点；如果一个中期低点前后的中期低点都比较高，则可视为长期低点。
最赚钱的交易机会，当然也是最容易找到的那种，都是基于市场的中期趋势的。中期趋势提供了比较多的获利机会 。
根据我的经验，唯有在概率对你有利的时候下重注，而不是轻易投掷骰子，钱才会上门来。你交易次数越多，就越有可能把你的投机活动搞砸。换句话说，你要做的决定越多，可能犯错误的次数也就越多。
理想的做空和做多形态
当一个中期高点比上一个中期高点要低，这种形态告诉我们死叉的趋势为下行趋势。按照市场结构的定义，这个较低的中期高点的形成体现的是更长时间周期上的动量特征。也就是说适合做空。
当一个中期低点高于前一个中期低点的时候，这就意味着中期趋势为上升趋势，此时从概念上来讲，这个形态最好的买入机会就已经出现了。
这里有一个关于摆动的问题：哪种摆动是目前市场中最大的摆动？比如短期上涨波段还是短期下跌波段；中期上涨波段还是中期下跌波段；长期上涨波段还是长期下跌波段。只要找到了答案，你就会知道当前时间周期下的趋势了。
下图：当短低2转折发生后，确认了短低1=中期低点2。因为中低2＞中低1，所以判断此时为中期上涨趋势。当股价突破短高1之后最佳买点出现。
目标价与跟踪止损
市场并不是总能够运行到你设定的目标价，这就是为什么你还要学习使用跟踪止损，它太重要了。
确定目标价，很多人认为斐波那契数列对确定目标价有帮助，但是我不这么认为。我做过一些研究，没有任何研究表明这些数列比例是有用的。我所发现的目标价规律是：当股价突破前一个中期高点的时候，剩余上涨幅度等于中期低点到突破点的幅度。
下图：红线为中期上涨走势。中期低点1，中期高点2，中期低点3，股价在2'的位置突破了对应2的最高价，此时可大致判断后期的涨幅为未知的b=已知的a。
已知的a是中期高点2到中期低点3的幅度，未知的b就是股价在突破2'之后大概上涨的幅度。
确定了目标价之后，剩下的工作就是设置一些保护性的止损价位了。这是为了防止前面的中期高点2没有被突破的情况出现。这就像是拳击，在出击的同时要时刻保护自己。止损和跟踪止损就是我们的防护措施。
我们可以根据市场结构来进行跟踪止损，如图1-20和1-21.
有中期目标价的同时也就有短期目标价，短期目标价的确立和中期目标价一样。在这些短期目标价没有超过中期目标价之前，都是可以利用的。
举例：
3月9日股价跌破3月8日的低点，确认了3月8日的短期高点；
3月8日的短期高点又确认了3月3日的中期高点（中高2）；
依据中高1和中高2，判断得出：3月9日的时候，股价处于中期下跌走势。
做空开始的位置是3月9日，股价跌破3月8日的最低点124.55点。止损位设置在中高2的点位。因为如果股价在做空之后没有下跌，而是上涨突破3月3日形成的中高2，则股价回到了上涨趋势之中，就要反手做多。
为了减少损失，也可以吧止损点设置在3月8好的最高点，也就是以短期高点为止损点。因为股价突破这个短期高点之后，就可能演变为一个新的中期低点2，使得股价又处于以中低1开始形成的中期上涨行情之中。
计算大概目标价：a=b，所以大概目标价位85.42。
下面是完整的买卖图，原理在上面就分析了：
B1是买点，同时设置止1或者止1'，止1是参考中期高点止损，止1'是参考短期高点止损。
S1是B1对应的卖点，当短低2确认之后，进而确认了短低1=中低2，结构发生了变化，所以要卖出。
B2是中高3之后形成的下跌趋势，止损设置止2或者止2'，参考的是中高3和B2前的短期高点。
S2是达到目标价之后可以直接卖出。
S2也可以是在短低②发生转折后卖出因为，短低②确认了中低3，结构再次发生改变。
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