CPI同比增长率中所计算的一方面是当期新涨价因素，另一个方面是翘尾因素。根据分析，2007年新涨价因素对CPI的上涨影响在1%～1.5%左右；2007年全年翘尾因素预计为0.4%、0.5%左右；另外PPI带来的CPI上涨影响因素为0.4%左右。综合来看，明年全年CPI涨幅在2%左右。
新涨价因素上升空间有限
居民消费价格(CPI)统计构成中，占比最大的为食品类(34%)，成为影响CPI变化的主要构成因素。而粮食价格决定着食品类价格，进而很大程度上影响着CPI走势。
一般而言，影响粮食价格的主要因素在于供给，一是粮食当年生产量，另一个是粮食的库存量。据国家粮食局初步统计，2006年粮食供需将基本平衡，今年很可能保证库存量止跌企稳。
再来看国际粮食产量和库存方面。由于气候等原因，2006年世界粮食减产1.6%；另一方面，用玉米、大豆等粮食作物提取乙醇、乙醚等生物能源的开发速度加快。今后全球粮食供求失衡的状态在短期内难以扭转，在世界粮食上涨的带动下，我国粮价存在一定的上涨压力。
但是，我国粮价存在很大程度的政府调控，国内粮食产需缺口已经不再增长。考虑到一系列的利农、惠农政策，2007年国内粮食产需缺口可能出现收窄。明年粮食价格不会出现快速上涨，其上升空间也有限。但是会随着国际行情以及季节的变化出现较大的波动。
除了食品价格之外，2007年全球经济降温的预期，将造成国际石油与原材料期货价格逐渐回落。但是，由于我国能源资源的价格管制，在国际能源价格回落的同时，其传导的滞后性很可能在我国实现。要密切关注我国对能源资源产品的调价，虽然其权重并不大，但是也对CPI上升有一定的压力。
综合考虑，明年新涨价因素对CPI的影响在1%～1.5%左右。
翘尾因素对CPI影响减小
从翘尾因素的分析可以判断明年CPI的波动状况。具体来说，翘尾因素是前一年价格上涨而自然转移到当年价格指数的部分，与本年的经济运行情况无关。
翘尾因素需要根据前一年的CPI月环比数计算得到。按照预计2006年全年CPI同比增长1.4%来计算，2007年1月份至12月份各月翘尾因素为0.1、-0.4、0.5、0.3、0.4、0.9、1.2、0.9、0.4、0.3、0、0。可以推断出：CPI在明年全年新涨价因素较小的前提下，进入二季度CPI可能有所回落；7月份翘尾因素达到峰值，可能带来当月CPI的走高；下半年波动不会太大。
从今年和去年各月CPI环比增长来看，明年各月翘尾因素的影响要小于今年。2007年全年翘尾因素预计为0.4%、0.5%左右。
PPI向CPI传递效率低
PPI向CPI的传导也是引起CPI变化的一个原因。工业品出厂价格(PPI)今年从5月份开始同比涨幅逐渐扩大，近两个月PPI涨幅明显回落。
我国PPI对CPI上升的压力不大。这主要是因为，中国PPI向CPI传递效率低。我国当前仍处在重工业化阶段，这个阶段很多生产资料在内部循环和消耗，生产者盈利的下降避免了CPI的上涨。同时，我国对外贸易快速发展，生产者将过剩的产能纷纷卖于国外，也弱化了PPI向CPI的传导。
考虑到在前两年PPI涨势迅猛的情况下，上升的成本都没能推动工业消费品价格上涨，当前随着国际上原油等生产资料价格的下调，明年PPI推动CPI上涨的压力不大。
另一方面，PPI统计的内部构成因素对CPI影响不大。生产资料价格占PPI的权重为70%之多，是决定PPI走势的主要力量，而用于居民最终消费的生活资料只占三分之一，其价格变动对PPI的总体影响不到30%。初步估计PPI带来的CPI上涨影响因素为0.4%左右。
综合来看，明年全年CPI涨幅在2%左右，仍处在低位水平。中国通胀更多地表现为资产价格的变化。
考虑到低利率政策带来的经济增长模式、国际产业格局的变化、以及当前热钱的流入，低水平CPI背后存在通胀隐患。目前，中国的通胀更多地表现为资产价格的变化，诸如房地产价格、虚拟资本价格、甚至古董、邮票价格的上涨。因此，明年宏观调控并不会因为CPI的低水平走势而停止。
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