北京时间明天凌晨2点，又到了美联储议息会议。
由于美联储8月没有议息会议，下一次议息会议就得到9月21日了。
所以这次议息会议也比较引人关注。
（1）美联储加息概率
目前，美国利率期货市场显示，明天凌晨美联储加息75个基点的概率是75%，而加息100个基点的概率是25%，没有其他情况的可能性。
这个加息概率分布，相比上个月的预期，已经是提高了很多，在一个月之前，7月继续加息75个基点的概率并不大，反而是大概率只加息50个基点。其实搁两个月之前，要是跟人说美联储会连着加息两次75个基点，估计也没多少人会信，因为这个加息幅度确实是比较激进的。但因为美国通胀持续失控，所以也导致美联储被迫不断提高加息幅度。特别是7月13日，美联储公布6月通胀数据达到9.1%之后，美联储本月加息100基点的概率，一度提升到80%。但一些美联储决策者纷纷跑出来给市场预期灭火，才让美联储本次加息100基点的概率下降到50%以内。更关键的是，标普全球的报告显示，7月，美国综合PMI初值下滑4.8点至47.5，跌破50荣枯线。这个PMI指数就是采购经理指数，一般会用来直观反应商业活动的景气程度，可分为制造业PMI和服务业PMI。如果这个值大于50，表示商业活动景气，如果这个值小于50，则表示商业活动不景气。美国综合7月的PMI大幅下降到47.5，意味着当前美国整体的经济活动是相当不景气。所以，上周五这项数据一公布，美联储加息100个基点的概率就再度大幅下降至现在的25%概率。因为美国经济衰退的预期被强化了，这某种程度会稍微制约美联储激进加息的节奏。也就是，本来按照7月13日这个9.1%通胀率，美联储这次应该加息100个基点。所以当前美联储就面临这样一个两难境地，最终可能就先选择加息75个基点，这个在当前市场预期充分消化，已经比较折中的水平。不过，我还是要强调一下，连续两次加息75个基点，已经是相当激进的加息幅度，是过去40年来最激进的加息节奏。美联储虽然一直尝试通过预期管理，来把这样一个实质性利空，炮制成利好。但加息缩表这种对市场紧缩有实打实效果的动作，从长期来看，仍然是利空。预期管理只能影响市场短期情绪，对这些动作所带来的长期实质性效果，不会有太大影响。另外，关于美国7月PMI数据所显示出来的美国经济糟糕的一面，我个人认为，应该跟当前美国疫情再次肆虐有关。美国7月服务业PMI初值从6月的52.7下跌至47，是大幅下降。而制造业PMI从6月的52.7，下降到7月的52.3，只是小幅下降，而且仍然处于50的荣枯线上方。也就是，美国7月受打击巨大的是服务业，而制造业还没有那么糟糕。那么问题来了，已经彻底躺平，连日常核酸检测都不做的美国，又有什么能如此严重打击到服务业？因为通胀？这个答案显然不靠谱，因为美国过去一年通胀都很严重，之前也没看到服务业PMI会出现如此大的降幅，那么必然是过去一个月，美国发生了一些新变化，才导致服务业损失惨重。那么导致美国7月PMI数据骤降，最有可能的原因，那就是疫情。我们都知道，现在奥密克戎BA.5变异毒株，给全世界带来了新一波疫情。美国7月26日新增感染146394例，死亡377例。这个新增感染人数相比年初单日新增百万的峰值来说，显然还相差很多。但是，美国现在基本已经不检测核酸，完全靠民众自己购买检测盒自行检测。所以，美国公布的感染数据，看起来似乎没有之前严重。但美国当前实际感染人数，我个人估计至少应该跟年初那波差不多持平了。这一点，可以从住院人数看出端倪，毕竟美国虽然可以尝试着“不检测，就不会有”。但奥密克戎毕竟也不是“大号流感”，特别是BA.5的症状比之前奥密克戎毒株要更明显，所以当前美国新冠患者住院人数也出现大幅度攀升。美国当前的新冠患者住院人数，已经超过4.3万人，已经是今年2月以来的新高。另外，BA.5的一些新特征，可能导致美国新一轮疫情对服务业造成重创。根据网络上一些公开信息显示，BA.5的无症状比例，并没有之前奥密克戎其他变异毒株那么多。BA.5更容易出现一些看起来比较严重的症状，其中比较常见的是咳嗽和发烧，分别都有58.3%的比例。不过，BA.5所引发的重症率和死亡率，目前看起来，并没有比其他变异毒株来得更严重。在大规模接种疫苗、反复重复感染，这两大前提下，当前BA.5所造成的死亡率，仍然是维持在千分之二左右的较低水平。当然，这个是建立在没有医疗资源挤兑的情况，目前像日本一些地方已经出现医疗资源不堪重负的情况，所以这个BA.5的死亡率，还是有可能攀升的。对于选择躺平的欧美等国来说，BA.5最糟糕的是，在年轻人群体里，这种有症状比例大幅上升，并且BA.5所导致的发烧和咳嗽，这种症状虽然不会一下子危及年轻人的生命，但会导致感染者在有症状期间，失去了劳动能力。网络上一些在国外生活的朋友，在这波疫情里也有不少感染的，出来现身说法。他们所描述的一些共同特点就是，会发烧，而且是可能短时间内飙到40度的高烧。但高烧可以吃退烧药降下去，只是这个嗓子剧痛无比，就比较难快速解决。高烧和嗓子剧痛，这个基本成为很多感染BA.5的常见特征。用一些感染过的人现身说法是，就像是嗓子被剖开了，灌上了辣椒油那种疼痛。而且根据法国的研究，“症状的持续时间的中位数为7天，比 BA.1病例（4天）长”。也就是说，感染BA.5虽然在打疫苗和重复感染的前提下，重症率和死亡率没有显著提升。但是感染BA.5后，有58.3%的概率会出现发烧和剧烈咳嗽，嗓子会剧痛，并且这个症状持续时间可以达到7天。大家可以试想一下，全社会每天新增几十万人感染，然后这几十万人新增感染者里，有至少一半，可能在7天内失去劳动能力，这个毫无疑问会对整个社会经济和服务业，造成重创。这可能才是美国7月服务业PMI大幅下降的主要原因。更别说，这种反复感染新冠病毒，有可能导致出现长期后遗症的概率会增加。
本来按照世界卫生组织估计，新冠患者有25%的人症状会持续一个多月，有10%的人症状会持续3个月以上。
这种反复感染导致有长期后遗症群体数量持续增加，对社会和经济的影响是不可估量的。
并且，对选择躺平国家，最不利的还是BA.5虽然死亡率仍然不高，但这种看起来比较严重的症状，必然会导致住院人数大幅攀升。我在网上也看到一些海外朋友发的视频，他们在连着高烧和剧烈咳嗽，特别是呼吸已经间歇性困难的情况下，没有人还能心态很好的在家里等着自愈，都只能向医院求救，去尝试住院。日本民众比起欧美，会比较自律自觉，所以日本民众目前还是会普遍习惯戴口罩。而且日本目前还是会去给民众做核酸检测，所以日本的新增感染数据，跟美国就有很大不同。从下图可以看到，当前日本疫情正处于急速增长的阶段。按照历史规律，要在新增感染者达到峰值后，过半个月，新增死亡人数才会达到峰值。所以，可以预计的是，日本这波疫情的新增死亡人数，还将攀升。根据日本26日最新公布数据显示，日本当天新增新冠确诊病例19.6万人，新增死亡病例115例，这是日本时隔4个月单日新增死亡病例再次超过100例。由于新增确诊病例激增，并且带来了住院人数激增，这使得日本一些地方的医疗资源已经不堪重负，部分医疗机构已暂停急救和常规诊疗。据报道，日本冲绳县有一家医院，约1400名医护人员中有超过100人因感染新冠病毒或成为确诊患者的密切接触者而无法工作。此外，24日起，该医疗机构为轻症和中症患者预留的床位已满，为重症患者预留的三张床位也只剩下一张，因此进一步限制了对新冠肺炎感染者的收治。1、并不是躺平了，疫情就不存在了，奥密克戎很善于重组变异，会反复重复感染。2、躺平之后，疫情所带来的次生灾害只会更多，造成的超额死亡只会更多，会导致更多其他病患得不到治疗，因为医疗资源被新冠患者挤占太多。但现实里的躺平，是来回不断被新冠病毒各种变异毒株重复感染，是一波又一波的疫情，不断冲击社会和经济。不管是美国7月PMI骤降，还是欧洲和日本当前住院人数攀升，所带来的一些次生灾害，都已经说明这些问题。而且对于美国这样以服务业为主的国家来说，疫情对他们的经济伤害会更大。但不管是美国、欧洲还是日本，只要这个变异毒株的重症率和死亡率，没有大幅度上升，且他们医疗资源还没有严重挤兑的情况下，他们不太可能改变躺平的策略。因为躺平基本只有0和1的区别，一旦选择躺平，是很难再站起来，只能一直躺下去，哪怕做做仰卧起坐都很难。我当然也不希望有疫情，做梦都想着世界能回到2019年。但现实就是现实，并不会以我们主观意志为转移，而发生变化。在疫情冲击下，欧美日现在因为这波感染，肯定会因为频繁出现有人感染请假，而导致供应链进一步紊乱，这会形成就业市场虚假繁荣的情况下，实际经济出现衰退的诡异情况。所以，疫情确实是当前世界经济的最大变数，叠加俄乌冲突带来的能源危机，共同维持了高通胀，这使得当前世界经济陷入比较明显的滞胀状态，也就是通胀和衰退同时出现。在这种情况下，美联储迫于通胀压力，进行这样激进的加息缩表，带动全球货币大转向，连欧洲央行都开始加息，这毫无疑问会让世界经济雪上加霜。而外部经济大环境，在欧美一系列错误决策下，出现这样比较严峻的形势，这对我们也会有巨大的影响。但外贸经济又特别依赖于世界经济，一旦欧美经济陷入衰退，也不可避免会冲击到我们的经济。不过，只要我们整体控制住疫情，至少维持住制造业和供应链正常的优势，还是可以帮我们抵御一下这种外部经济的冲击。但整体来说，对于下半年世界经济的整体预期，大家还是要谨慎保守一些，提高风险意识比较好。我是星话大白，欢迎大家关注和转发！
资料引用：
1、《新美联储通讯社：鲍威尔可能会减少前瞻指引》
2、《前瞻：美联储大概率加息75个基点，鲍威尔将如何回应衰退担忧》
3、《美联储加息窗口即将开启 大概率继续保持75个基点》
4、《医疗体系不堪疫情重负，日本冲绳医生感到绝望：连能救的命都救不了》
5、《BA.5 变种：无症状少、重症少、感染持续时间长》
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