摘要
阿里巴巴并购优酷土豆，能够加强在传媒内容生产和发行方面的不足，对于阿里巴巴集团的发展来说，是一个非常有利的因素；然而，对于百度来说，他的生态体系建设则已经远远落后于竞争对手；阿里巴巴在未来可能有意收购新浪微博；我非常看好阿里巴巴，但不看好百度。
在中国市值最大的三家公司BAT中，阿里巴巴仍然是我心中的最佳选择。上周五阿里巴巴对优酷土豆的收购，对市场发出了一个清晰的信号：阿里巴巴专注于创造属于自己的独一无二的生态体系，而不把业务仅仅限于电子商务的范围，相对于Netflix的6倍预估营收收购价和Eros的5倍预估应收收购价格来说，26.6美元的价格是优酷预估营收价格的3.5倍，这是一个相对实惠的价格。
毫无疑问，这次并购对阿里巴巴是一个增值因素：一个电子商务巨头加入了快速增长的线上视频业务。然而，考虑到优酷在过去几年中的失败，近期优酷的业务重组（例如，成本削减）将会对阿里巴巴的收益产生压力。
对于这次并购，股市已经有了积极反应，阿里巴巴股价在跌到58美元的最低价后涨了近25%。当人们消化了这次并购消息之后，将会有人从股市获利。我仍然认为阿里巴巴在长期内仍将是我的最爱。相比之下，腾讯的微信货币化仍然遥遥无期，缺乏实质进展；百度，在建立自己的生态系统仍远远落后于竞争对手。
在我看来，人们对阿里巴巴一个重大的误解就是把他和eBay相比较。一些投资者和分析师认为，1）考虑到阿里巴巴电子商务的2C2模式，阿里巴巴就是中国版的eBay；2）阿里巴巴最终会成为eBay，而且会落后于京东，就像eBay落后于亚马逊那样，因为亚马逊上很少有假货。
我认为这些争论是有问题的。商品品质问题只是亚马逊超过eBay的其中一个原因，亚马逊引进的Prime服务，特别是当亚马逊把在线视频和云服务相结合的Prime生态体系，是使其成为北美地区最重要的电子商务平台的重要因素。
阿里巴巴正在创造属于自己的独一无二的生态系统和数字媒体，在这一点上，二者具有一定的相似性，就像PrimeVideo和Twitch.TV(是美国以游戏玩家为主要对象的视频直播网站)是亚马逊生态体系的重要组成部分一样。但对于eBay和京东来说，他们的商业模式是非常集中于电子商务，并没有培育出一个有粘性的生态体系，阿里巴巴与这两家公司有着明显的差异。
阿里巴巴对优酷土豆的并购前景值得看好，并购之后，阿里巴巴能够加强在线媒体内容生产和发行方面的竞争力。优酷土豆有超过5亿的受众，使之成为阿里巴巴集团旗下阿里影业发布自身内容的理想平台，最近阿里影业参与投资的《碟中谍5：神秘国度》，已经显现出其在电影制作方面的影响力。
另外，在线视频广告业务增长非常迅速。考虑到大量的电视观众和用户活跃在这个平台，这也将成为阿里巴巴帮助卖家推销商品的又一个广告平台。一段时间以来，从优酷网站导入阿里巴巴平台的流量相当可观。
最重要的是，对优酷土豆的收购将重新整合阿里巴巴生态系统，这是我第三个观点。在之前的文章中，我的一个观点是：阿里巴巴在中国的电子商务B2C和C2C市场占有率将会继续保持强势；我的第二个观点是：随着跨境电商的兴起，阿里巴巴将会成为一个全球性的物流平台。简而言之，阿里巴巴正在全线出击，全面发展，我十分看好其股票的市场表现。
相反，我并不看好百度和他的在线视频公司爱奇艺，由于中国对OTT电视服务的限制，他的发展已经落后于竞争对手。
最后，注意到上周五股市对新浪（NASFAQ:SINA)和微博（NASDAQ:WB）的反应。在买进少量AutoNavi和优酷股票后，阿里巴巴随后买进了这两家公司剩余的股票。如果这是一种暗示的话，市场希望阿里巴巴最终收购微博。
我不否认这种看法：阿里巴巴因为扩张销售平台将会收购微博（例如：在微博页面加一个“购买”图标），收购已经摆在阿里巴巴的日程表上。但问题是，什么样的价格对阿里巴巴来说是合理的。微博在微信的夹击之下正在逐渐失去市场份额，但是这个平台仍然可以成为一个电子信息发布平台。
结论
我非常看好阿里巴巴公司。然而，在短期内，优酷并购案对股价影响的不确定因素仍然很多，但是在长期内，阿里巴巴股票一定涨势不错。
文章来源：seeking alpha
原文标题：Alibaba : Ecosystem Stronger Than Ever (2015.10.19）
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