近日，美联储12月议息会议公布加息50个基点，符合普遍预期。这次我们来解读下相关报告，英文原文就不展示给大家了，美联储的官网有，我们直接说中文重点。
(正文)
今天，FOMC将我们的政策利率提高了1/2个百分点(50个基点)。我们继续预计，正在进行的增加将是适当的，以获得一个有足够限制立场的货币政策，使通货膨胀率恢复到2个百分点。此外，我们还在继续大幅缩减资产负债表规模。
最近的指标表明本季度消费和生产适度增长。消费支出增速已从去年的高速放缓，部分原因是实际可支配收入下降以及金融环境收紧，住房部门的活动明显减弱，主要反映抵押贷款利率上升。利率上升和产出增长放缓似乎也在给企业固定投资带来压力。正如我们的经济预测概要(Summary of Economic Projections，下文简称SEP)所说:今明两年，美国实际GDP增长的预测中值仅为0.5%，远低于长期正常增长率的中值。
【以上这段讲得其实是经济衰退的问题，只是说程度还比较弱，他们更愿意称之为经济放缓，这部分参考之前的内容，另外SEP报告也很重要哦，我们改天讲，作为美国经济的总结】
FOMC与会者预让，随着时间的推移，劳动力面临的供需状况将更好地实现平衡，从而缓解工资和价格的上行压力。SEP 对失业率的预测中值将上升到明年年底的4.6%。【现在失业率是3.7%，意味着还有挥霍的空间，货币紧缩继续】
通胀率仍远高于我们2%的长期目标，总体PCE(同比)上涨6%:剔除波动性较大的食品和能源类别后，核心PCE上涨了5%。11月CPI同比为7.1%，核心CPI的变化为6%。迄今收到的10月和11月的通货膨胀数据显示，价格上涨的月速度下降，令人欢迎。但要让人们相信通胀正在持续下行，还需要更多的证据。SEP对PCE总体通胀率的预测中值今年为5.6%，明年降至3.1%，2024年为2.5%，2025年为2.1%;与会者继续认为，通胀风险已经向好的一面倾斜。
【各位，这份报告里面提到很多预测值，里面就涉及到美联储的预期，总体PCE现在是6%，要在明年下降至3.1%，这个要求还是蛮高的，而美联储的紧缩常用两招：加息和缩表，加息放缓已经落实，各位我们一定明白货币政策的特点：只要降下来短期就不会轻易加上去，这非常不利于预期的引导，哪还有什么隐蔽的方式？那就是缩表，要留意下哦】
美联储货币政策行动的指导原则是，为美国人民促进最大限度的就业和稳定物价。我和我的同事们清楚地认识到，高通胀给人们带来了巨大的困难，因为它侵蚀了人们的购买力，特别是那些最无力支付食品、住房和交通等必需品较高成本的人们，我们高度关注高通胀对我们两方面任务构成的风险，我们坚靠地致力于将通胀率恢复到 2%的目标。
在今天的会议上，委员会将联邦基金利率的目标范围提高了1/2个百分点，使目标范围达到4-1/4到4-1/2个百分点。我们还在继续大幅缩减资产负债表的规模。【这里就提到了缩表】
通过今天的行动，我们今年将利率提高了4-1/4个百分点(4.25%)。我们继续预计，联邦基金利率的目标范围内的持续增长将是适当的，以便获得货币政策的立场，这是足够的眼制，使通货膨胀率恢复到 2%的时间。
然而，货币限制的全部影响，尤其是对通胀的影响，还需要一段时间才能看到全部效果。考虑到货币政策的累积性收紧以及货币政策影响经济活动和通货膨胀的涨幅，委员会今天决定将利率提高50个基点，比过去四次会议上看到的75个基点的速度有所下降，当然，50个基点仍然是一个历史上很大的增长，我们仍然有一些路要走。
如 SEP 所示，在明年年底，联邦基金利率适当水平的预测中值为5.1%
【目前的区间是4.25%-4.5%，我们化简取区间中值为4.375%，与5.1%还有0.725%的空间，也就是72.5个基点，从预期引导来看，美国明年初的第一次加息幅度可能也是50个基点，这样就还剩22.5基点，看到这里大家是否有种暂停加息马上在眼前的感觉，留个心眼，欧美衰退减弱后可能又要叠加这一层的利好，这可能是我们明年底后面初的一种思路，当然还有段时间，到时我们再说】
比9月份的预测高 1/2 个百分点。预测中值在 2024年底为4.%，2025年底为3.1%，仍然高于其长期价值的中值估计。我们将继续通过一次又一次的会议做出决策，并尽可能清晰地传达我们的想法。
我们正在采取有力措施抑制需求，使之更好地与供应保持一致。我们的首要目标是利用工具将通胀率控制在 2%以内，同时保持较高的长期通胀预期，降低通胀可能需要一段(GDP增幅)低于过往正常趋势增长的时间，以及劳动力市场状况的软化。(正文完)
好，我们说结论，关于加息幅度放缓至50个基点，有人说为什么当天美股还收跌？各位，我们投资做的是预期，资产的定价永远取决于预期的新增变量，美联储放缓加息已经被市场炒了将近两个月，早已经Price in。那未来美股的预期在哪里？大家应该还记得之前如何提升投资思维内容中提到，经济数据就像齿轮啮合一样，利空(好)容易扎堆出现。
现在我个人认为欧美经济衰退的预期还没有被充分计价(Price in)，但是如果下水游泳不注意节奏也是蛮容易淹水的。由于美元的特殊性，危机时期国际资本容易盘踞在美国金融市场，伺机抄底，另外要特别注意美联储对于加息幅度的口风，因为他本身对最终累计的加息幅度也是不知道的，不排除经济变差，美联储再一步放缓加息，这两个因素容易带来反弹，但是经济衰退预期不过去，美股难言底部，因为这是最基本的经济规律！
关于缩表，很多人往往不注意，前面提到美联储要继续缩表(资产负债表)，这会增加美元的稀缺性！对其他国家是一个不能忽略的外部风险。相关内容请回看之前内容《美联储最快可能于何时降息？缩表又是什么情况？ 》《我们注意到美联储加息，但往往忽视缩表 》。
最后，我们这边政策的利好不断出现，这是利好也容易扎堆，比如近期的消费领域还有相关的文件下来。我在之前的内容《如何看美国11月消费者信心指数和中国11月PMI》《如何看美国11月PMI、就业、通胀预期、房贷和消费》《如何看美国10月CPI？如何指引美联储12月份的美元加息？》《如何看待美国10月非农就业数据？如何看待大A反弹》等提到：欧美走的是衰退预期，相反我们这边走的是经济复苏的预期，当然也会有反复，比如疫情相关数据会有一些冲击，但是最终会过去，这句话年初你不信，现在估计你信了，政策他们往往带来预期的新增变量，开会人越少，逻辑越硬核！各位，我们尽量想明白我们这边明年要拉经济，有什么抓手？我们带着这个思考去看数据和重要信息，估计你心中已有自己的池子。
对于预期，很多人反馈如何知道市场预期是什么？我个人的看法就是数据，一般财经类APP也会给出预期的统计值，但是涉及到一个独立思考的问题：我们信不信主流预期，如果信要找什么样的数据和信息来支撑？不信又如何？做好相关数据和信息的跟踪，我们应该就不会慌了。
好的，本次的分享到此结束，觉得有用的话，点个在看，分享一下，感谢大家！
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