用常识分析“十倍股”

12-05-28 来源:老鱼的博客

在企业价值判断方面，有各种指标可以运用，而且各路投资风格对不同指标的偏爱各不同，比如说，有的偏爱PE，高PE一票否决；有的偏爱PB，更是把破净当作很重要信号；有的则看ROE，因为投资收益高的标的，基本有较高的ROE；有的则只看净利成长，其他一概忽略，有的则是综合看几点数据，有时候还加上毛利、现金流、负债之类的东西，总之不一而足。

各种方法都有各自的理由，本人无能力作点评。但是，这些数据是动态的，有时候横向纵向都缺乏严格的可比性，不太好掌握。这就给寻找优质股票（注：而非企业，优质企业摆在明处人人皆知）造成很大的障碍，更别说寻找十倍股了。

人人都想寻找十倍股，但十倍股之难，自是不言而喻的。本人不想从各种复杂的数据里去分析十倍股，仅从市值，基本上就能推算出个大概：这家公司的业务，能否足够支撑其扩大到十倍市值，他又凭哪些优势保证扩大十倍市值？

当今A股，市值1000亿以上的股票有30只（以28日午盘计），主要以大型银行、石油双熊、茅台五粮液洋河，外加上汽、兖煤、中煤、神华、包钢稀土、大秦铁路、中国建筑等等。从企业规模上看，基本都是超大型的国企，从性质上看，除了茅台五粮洋河是纯做消费外，其他的企业都是依靠特定时期的垄断，获得今日大而不强的地位。

假设自选的潜在十倍股当前市值为100亿，股价翻十倍（不考虑配股增发等），市值需1000亿，也就是说要有足够资格与上述这三十家千亿级公司为伍。先问问自己，它有没有这个可能？能力来自哪里？

所以，当自认为发现一个十倍股时，得先问问这个公司有没有这个能耐成为上述公司之一？能否成为第二个五粮、光大之流？

对于A里99.99%以上的公司来说,这显然是个不可能完成的任务，穷尽一辈子也无法企及这一目标。包括那些庞大的银行，其今天的市值并非完全依靠自身增长，而是不断融资得来的，不足为据。更何况其他？

如果退一步，目标股的当前市值为50亿，十倍之后为500亿，而A股里500亿市值的股票，也只有区区58只。你的股票十年后，能否达到这58家公司的规模？

按市值来判断一个企业的成长性，已是最原始，却最有理性的方法之一。万流归宗。

蚂蚁能否长成大象？当然不能。只有小象才能长成大象。问题是你知道小象藏在西双版纳的哪片树林里吗？