2021年大宗商品系列报告生猪行业发展分析短报告

2021年10月

大宗商品系列报告

DUANBAOGAO

生猪行业发展分析短报告

今年生猪供应整体过剩，国庆节对猪肉需求的拉动作用并不明显，反而猪肉价格越低越无人问津。但是国庆节期间连续几天阴雨绵绵之后，瓜果蔬菜禽蛋肉等都开始涨价了，猪肉价格也快速反弹。进入11月份，伴随着大范围的降温天气，生猪市场迎来了季节性消费旺季，同时可供消费的大猪数量供不应求，养殖企业翘首以盼的止跌反弹行情终于来了，短期内生猪价格的反弹有望持续，但反弹的高度不太乐观。

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1．季节性需求增加

从生猪的供应情况来看，今年年初以来随着生猪价格不断的下跌，不少养殖企业承受不住亏损压力，从压栏到出栏，大肥猪首当其冲。前三个季度的生猪出栏量较往年有明显的增加。目前生猪价格迎来反弹，但大肥猪存栏在之前的下跌行情中已经消耗殆尽，供给不足，另外，养殖企业普遍认为这波“大涨潮”还将持续一段时间，想通过这一轮涨价弥补前期亏损或者减少损失，所以养殖企业压栏待涨的情绪浓厚。

2．大猪供应偏紧，养殖企业压栏情绪浓厚

1. 价格现状

1月份生猪价格在36元/公斤左右，6月中旬跌至14.13元/公斤，7月初回升至16元/公斤左右、短暂的横盘之后，生猪价格再次下跌。10月以来，生猪价格先是创下了近三年来的低点，随后开始反弹，进入11月份，生猪价格保持着良好的反弹趋势，目前价格回到了16元/公斤左右。

数据来源：前瞻网

2. 供需（产业链）关系分析

1) 供应宽松，存栏量充足

伴随着生猪价格的下跌，今年前两个季度的生猪季末存栏量呈小幅增加的趋势，反映了在行情较差的时候，一方面市场的需求不足，主要是仔猪的需求不足，存栏被动增加，数据显示第二季度末比第一季度末增加2316万。另一方面下跌行情中，大肥猪的需求情况也不乐观，为了尽快出栏，出售价格只能越来越低，前三季度的出栏情况较去年和前年的数量明显增加。第三季度生猪存栏量小幅减少147万头，此时养殖企业的亏损在不断的扩大，出栏速度明显加快。第四季度，生猪价格止跌反弹，整体的养殖利润由负转正，同时第四季度也是猪肉的需求旺季，预计生猪的出栏量会继续增加，但整体生猪的供应量还是相当充足

2) 能繁母猪小幅增加

今年生猪价格跌势凶猛，市场普遍预期养殖户的养殖积极性将受到影响，从而减少能繁母猪的存栏，但最新的9月的数据显示能繁母猪的存栏量4459万头，同比增长16.7，目前的能繁母猪的存栏量相当于正常保有量的108.8%，产能仍处在扩大的区间。依据生猪的生理特征，意味着一直到明年上半年，至少到一季度，生猪的供给量都处在一个惯性增加的阶段。

3) 猪粮比价恢复至5:1之上

猪粮比的走势和生猪价格的走势基本同步，在生猪价格回落的同时猪粮比也在不断的降低。猪粮比是反映养殖户养殖利润的指标，一般认为猪粮比在6左右，养殖户处于盈亏平衡。目前猪粮比为5.86.正好处于盈亏平衡点。

3. 政策分析

适度去产能政策

农业农村部近日召开相关会议指出，今后一个时期稳定生猪生产的关键在于适度去产能，防止长时间亏损造成后期产能过度下降，引发生猪行业大起大落。同时加强生产和市场监测预警，落实生猪产能调控实施方案2019年的非洲猪瘟引起的产能下降经过近3年恢复，基本已经回到了下降之前的水平，现阶段生猪市场产能过剩的问题已经非常明显。产能过剩不断积累，最终只能猪贱伤民，所以紧跟国家指引方向，坚持适度去产能，未来猪价还有上涨的空间。政策支持生猪产业向健康方向发展生猪价格大起大落，不利于生猪产业健康发展，国家发改委等6部门联合提出相关指导意见，稳定生猪贷款，完善保险救助，实施农机购置补贴等。在国家政策的支持下，生猪产业整体素质提高，养殖户抗风险能力增强，市场波动有望减小，生猪价格有望维持在一个合理的范围内。

4. 特殊行情分析

瓜果蔬菜价格疯涨，提振猪肉消费

瓜果蔬菜禽蛋肉等是人们生活的日常所需，其中蔬菜类是主要的生活必需品，不过今年秋冬的蔬菜价格大幅上涨，甚至出现了“菜比肉贵”的情况，而猪肉的价格在前期不断下跌，处于较低位置，近日的上涨也相对温和，所以蔬菜价格的上涨会导致一部分需求转移到肉类上。农业部监测的28蔬菜的平均价格显示，在历史同期水平，2019年蔬菜平均价格不到4元/公斤，2020年蔬菜价格在4.5元/公斤左右，而今年蔬菜的平均价格接近6,后市还会继续上涨，今年的蔬菜平均价格明显偏高。蔬菜价格上涨的原因，根据分析，可能受两个主要因素影响。一是，10月初，蔬菜生长关键时期遭受连日降雨的影响，导致蔬菜生长缓慢，产量也有所减少；二是疫情频发，物流成本增加。

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