金牛奖基金有跟投价值吗？

这几天，相信许多基民被 “金牛奖” 刷屏了吧？

那么问题就来了，专业人士评选出的金牛奖，有跟投价值吗？

这个问题，得分三个层面来回答。

金牛奖选出来的基金，有超额收益吗

谈超额收益，自然得有 PK 的对象。

由于金牛奖是在整个基金行业里挑选，是在比较出众的基金中优中选优，所以中证指数公司的偏股基金指数或许是个比较公允的标的 —— 偏股基金指数以规模定权重，能更好的依据基民们追捧程度来体现基金的表现。

如果金牛奖选出的基金，能够跑赢中证偏股基金指数，说明金牛奖专家的选基眼光，比基民整体还是靠谱的。

必须说，金牛奖的组委会，还是相当自信的，所以 2016 年就联合中证指数公司推出了中证金牛股票型基金指数 (H11027) 和中证金牛混合型基金指数 (H11028)，以反应每年买入新入选金牛奖的股票型基金和混合型基金的表现，笔者手头的历史数据可以回溯到 2011 年 11 月 10 日。

下图是上述三个指数截至 2022 年 8 月 26 日 (下同) 的表现对比，可以看到两个金牛指数相比中证偏股基金指数，都还是有超额收益的。

数据统计更精准一些，2011 年 11 月 10 日至 2022 年 8 月 26 日期间，偏股基金的年化回报是 8.68%，金牛股票的超额收益是 1.66 个百分点，同时有更小的最大回撤和略小的波动率；至于金牛混合，则是 9.82% 的年化回报，有比中证偏股和金牛股票更小的回撤以及显著小的波动率。

金牛奖的超额收益稳定吗？

不过，长周期的数据统计，会隐藏很多趋势的变化。

所以在关注超额收益问题上，我更偏爱比值图，能更好的体现相对强弱。

下图，就是金牛股票 / 偏股基金和金牛混合 / 偏股基金得出的比值走势图，数值向上，代表金牛股票或金牛混合相比偏股基金有优势。

从两个黑色的箭头我们就能看到，无论是金牛股票还是金牛混合，自 2018 年开始，其实相对偏股基金指数，并无太多的超额收益，更多只是风水轮流转而已 —— 这两个指数的超额收益，更多是来自早期。

如果以 2018 年开始统计，那么金牛股票就和偏股基金指数的年化表现相若，仅剩金牛混合还能有一定的超额收益。

如果我们给出这三个指数的逐年对比，或许可以看的更细致。

有更好选择吗？

如果金牛股票或者金牛混合这样业界大奖指数近年跑赢偏股基金指数都有些困难，那有其他途径吗？

笔者此前介绍过 Wind 偏股混合基金指数，一个将所有基金一视同仁等权重计算的基金指数，却是可以轻松完成这一挑战 —— 毕竟笔者之前大量的统计早已揭示 —— 动辄百亿的顶流基金作为一个群体，其实表现是拖后腿的。

所以依然是 2011 年 11 月 10 日至 2022 年 8 月 26 日的统计周期，Wind 偏股基金指数这样一个无脑摊大饼的基金指数，可以轻松跑赢金牛股票，同时附带更小的回撤和波动率。

下图是金牛股票和金牛混合相对 Wind 偏股混合的比值图，可以看到从 2016 年开始就是逐级下降的，这意味着两个金牛指数是无法跑赢基金摊大饼策略的。

当然，Wind 偏股基金指数这样的 “摊大饼” 策略，一个核心的缺点就是 “可投资性” 太差，毕竟基民不可能将市面上数千只基金真的每只买 10 元来执行摊大饼的策略，这样执行成本就太高了 —— 笔者始终觉得，若是有机构以指数化投资的思路去做一个类似的 FOF，估计长期表现会极为靓丽。