近日，医美板块上市公司陆续披露2021年半年报，不少主营业务为医疗美容或医美服务的上市公司业绩实现营收、归属净利双增长，但也有像华东医药、瑞丽医美今年上半年净利呈亏损状态。 从医美细分行业而言，上游企业如玻尿酸三巨头的营收、净利润、毛利率都远高于医美机构，而处在中游的医美机构上半年股价涨幅却高于上游企业。
中国整形美容协会医美机构分会副会长田亚华分析认为，“医美上游产业由于行业壁垒高，具有较高的毛利率；而中游的医美机构呈现高度分散状态，同时医美项目存在消费个性化、地域差异化等特征，所以行业集中度和毛利率都比较低。但是由于上游企业去年股价上涨凶猛，所以今年上半年投资热点下移到中游的医美机构，因此上游板块的股价在今年上半年也迅速放量。”
10家上市公司总收入超过268亿
爱美客营业收入6.335亿，同比增长161.87%；归属净利润4.255亿元，同比增长188.86%。按产品分类，溶液类注射产品营收最高，收入4.76亿元，占总营收75.18%。
华熙生物营业总收入19.37亿元，同比增长104.44%；归属上市公司净利润3.606亿元，同比增长35.01%。按产品分类，公司功能性护肤品营收最高，收入12.00亿，占总营收61.99%。
昊海生科营业总收入8.512亿元，同比增长71.63%；归属上市公司净利润2.310亿元，同比增长739.25%。按产品分类，公司医疗美容与创面护理产品营收1.80亿，占总营收21.13%。
复锐医疗科技营业收入8.09亿，同比增长59.38%；归母净利润1.06亿元，同比增长171.55%。
四环医药营业收入19.07亿元，同比增长80.86%；归母净利润6.11亿，同比增长307.64%。按产品分类，上半年医美产品收入2.58亿元，占总收入13.5%。
华韩整形营业收入4.87亿元，同比增长23.85%；归属净利润5599.43万元，同比增长13.28%。
朗姿股份营业收入17.89亿元，同比增长45.60%；归属净利润9332万元，同比增长3343.58%。按行业分类，医疗美容行业营收5.31亿元，占总营收29.67%。
奥园美谷营业总收入 11.67亿元，同比增长291.06%；归属上市公司净利润5013万元，同比增长125.97%。按行业分类，医疗美容服务营收1.56亿，占总营收13.33%。
此外，记者还发现，今年上半年瑞丽医美净利亏损，华东医药归属净利下滑明显。
华东医药营业总收入171.8亿元，同比增长3.11%；归属上市公司净利润13.00亿元，同比亏损24.89%。按照行业分类，公司医美业务营收5.65亿元，占总营收3.18%，国际医美业务营收2.76亿，占总营收1.56%。
瑞丽医美营业总收入9149.20万元，同比增长55.78%；归属上市公司净利润亏损523.70万元，同比增长56.36%。
玻尿酸三巨头业绩持续爆发
玻尿酸三巨头华熙生物、爱美客、昊海生科的业绩在2021年持续爆发。其中，营业总收入最高的是华熙生物，净利润最高的是爱美客，年初至今股价涨幅最大的是昊海生科。而从综合毛利率来看，爱美客同比小幅上涨，而华熙生物和昊海生科小幅下降。
数据可见，华熙生物的净利润增速远低于营业收入增速。对此，公司解释为，报告期内整体期间费用出现较快增长所致。自去年起，华熙生物开始发力C端，功能性护肤品业务收入占公司整体业务收入比重持续加大，因此公司在渠道构建、品牌建设及关键人才引进等方面投入持续增加。数据显示，报告期内，华熙生物的销售费用同比增长138.78%，管理费用同比增加113.27%。
今年上半年最赚钱的玻尿酸企业是爱美客。报告期内，爱美客实现净利润4.26亿元，居三巨头之首，同比增长188.86%，今年上半年的净利润几乎与去年全年持平；实现营业收入6.335亿元，同比增长161.87%。
今年上半年，医美和创面护理营收为1.80亿元，同比增长136.39%，是昊海生科各产品线中营收同比增速最快的类别，其中玻尿酸营收1.20亿元，同比增长143.16%。昊海生科的主要产品有眼科产品、医美产品、骨科产品、防粘连产品。其中医美产品包括玻尿酸、肉毒毒素、射频及激光设备四大品类。
医美机构新老玩家表现不一
华韩整形近年来业绩增速较高，2018年-2020年净利润增速分别为-82.06%、1311.45%、47.04%。在新三板上市的老玩家华韩整形，今年上半年实现营收4.87亿元，同比上涨23.85%；归属挂牌公司净利润0.56亿元，同比增长13.28%。
同样是老牌医美机构的朗姿股份，今年医美实现营业收入5.30亿元，较上年同期增长49.52%；报告期内实现营业利润0.22亿元，较上年同期降低38.31%；实现归母净利润0.25亿元，较上年同期增长18.14%。
新进入的玩家奥园美谷、苏宁环球表现亮眼，奥园美谷已并表的杭州连天美医疗美容医院、杭州维多利亚医疗美容医院上半年合计实现营收3.01亿元，实现净利润0.54亿元。其中，微整形科、皮肤科、整形外科、其他科室、口腔科占营收比例分别为43.13%、28.64%、16.54%、6.56%、5.13%。苏宁环球收购的无锡苏亚、唐山苏亚以及石家庄苏亚合计实现营收0.70亿元，同比增长31.01%。
从股价涨幅来看，医美机构上半年股价涨幅明显大于上游企业。苏宁环球上半年股价上涨124.32%，奥园美谷涨幅为144.54%，即使经历了大股东清仓式减持的朗姿股份今年上半年股价涨幅也达96.11%。
强监管更有利于行业长远发展
今年是医美行业史上监管最严的一年。2021 年6月至12月，八部委联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作，目标严厉打击非法医美活动，严格规范医美相关药品级器械生产、流通和使用监管等，最新一轮整治工作联合国家邮政局，预计将对打击水货、假货等药品器械流通的“最后一公里”起到重要作用。
8月底，市场监管总局研究起草了《医疗美容广告执法指南(征求意见稿)》，规范和加强医疗美容广告监管，严格打击医美广告宣传等方面的违规行为。
专业证券分析师认为，医疗美容广告的严监管短期内或将提高直客机构的获客成本，叠加监管部门对违法违规医美机构的打击，有助于行业集中度的提升以及长期的健康发展。
本文来源：华夏时报、中国经济网
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