来源：中邮理财
尊敬的投资者：
随着资管新规过渡期在2021年岁末画上句号，理财市场也正式进入新纪元。在资管新规要求金融机构对资产管理产品实行净值化管理的新形势下，预期收益型理财产品退出历史舞台，取而代之的是净值型理财产品。理财产品净值化后，您的产品持有体验可能与之前“到期得到本金和固定预期收益”全然不同，由于信息披露更加透明、估值方法发生变化等原因，您可能会显著感知到理财产品净值和收益会发生一定波动。
市场经历短期调整和变动是正常现象，股票和债券市场经过前段时间的下跌，部分品种已经出现配置价值。请您不必恐慌，以更加平和的心态看待产品净值短期波动，用更多的耐心坚持长期持有，换取满意收益。我们也将始终坚持稳健审慎的理念，充分发挥专业优势，为您的资产增值保驾护航。
净值型理财产品采用“市值法”进行估值，因此产品所投资产的市场波动也直接反映在理财产品的净值走势中。近期部分理财产品出现净值下跌，主要还是受到了国内外经济变化的影响。
债券市场
2022年开年以来，国内债券市场波动显著增加，债券收益率向上调整接近20BP，其调整原因主要在于内外部环境发生了明显变化。结合我司投研观点，大概总结如下：
外部环境
第一，俄乌战争突发，对世界经济造成冲击。俄罗斯作为能源大国被制裁，导致全球能源、农产品(6.250, 0.25, 4.17%)、有色金属价格持续升高，短期内对我国产生一定的通胀压力。
第二，地缘政治冲突刺激市场避险情绪，推升避险资产和大宗商品持续上涨，导致债市调整。
内部环境
第一，2021年债牛的主要逻辑在于从上半年“稳货币+紧信用”向下半年“基本面+宽货币”转换，流动性充裕+基本面转弱决定了全年利率下行的基础。
第二，2022年宏观环境发生了明显变化，宽货币+宽信用+稳增长成为主逻辑，在全年5.5%的增长目标下，以基建和地产为代表的宽信用将带动增长前低后高，相应地，收益率也将逐步抬升。
第三，1月以降息、LPR压缩等为代表的货币政策前置与宽信用形成时间差，助推收益率短期快速下行。
第四，春节前央行连续大规模OMO（央行公开市场操作）投放呵护流动性平稳跨年。
第五，2月以专项债超量发行、1月社融超预期投放以及全国范围内房地产政策的明显放松，表明本轮宽信用过程正在加速上行。
展望后市
债券市场在全年宽信用、稳增长的主线下，收益率将可能逐步抬升。尽管本轮宽货币进程仍在进行时，但伴随经济逐步企稳回升，收益率上行的趋势不会改变。
权益市场
A股方面，2021年12月开始，以创业板为代表的成长股开始调整，同时以沪深300代表的金融和消费股强势上行，这与2021年整体市场表现形成明显逆转。关于权益市场的调整原因，结合我司投研观点，大概总结如下：
外部环境
第一，美联储加速taper、首次加息提前、缩表进度加快造成全球流动性超预期“退潮”，美股、中概股和恒生指数持续下跌，美债利率上行，对A股形成压力。
第二，俄乌地缘冲突突发，扰动全球金融市场，投资风险偏好整体快速下行，风险资产暴跌，黄金、美元、美债逆市上行，对A股形成拖累。
第三，俄乌战争突发，一定程度上降低了A股市场的整体情绪。
内部环境
第一，国内无风险收益率上行，对A股特别是两高板块形成估值调整压力。
第二，2022年一季度仍是上市公司盈利底部区间，1月业绩预告披露，部分企业盈利增速不及预期。
展望后市
中国经济韧性强、潜力足、空间大，虽然外部环境趋于复杂严峻，但中国经济长期向好的基本面不会改变。权益市场伴随大幅调整投资价值已经开始显现，当前可能正是进行积极布局权益市场的时机。
作为投资者，应该如何应对？
第一：稳住心态，理性看待净值波动
净值化管理后，理财产品的净值表现与底层资产挂钩，体现底层资产的收益和风险。尽管理财产品净值出现波动，但固收类产品主要投资于存款、债券等债权类资产，其收益来源于债券的市场价差收益和利息收入，与其他类型资产相比，债券价格波动较小且利息较为固定，相当于资产配置中的“稳定器”，可以适当降低理财产品的整体波动性。因此投资者无需过度悲观，要理性看待净值波动，稳住心态才是投资理财的正确姿势！
第二：长期持有，以时间换空间
中证全债指数（H11001）
数据来源：中证指数官网
以中证全债指数为例，虽然债券价格有涨有跌，但最终会回归内在价值，长期平稳上涨。另外，短期账面的浮亏并不代表最终会呈现负收益，投资需要长期坚持才能收获理想回报，因此我们在选择优质标的后，要树立“与时间为友”的投资观念，拉长投资期限，长期持有是熨平短期波动最好的办法！
第三：风险匹配，不再盲目跟风
任何投资都存在风险，投资者在购买理财产品前要认真完成风险测评并且仔细阅读产品说明书，明确产品类别、辨析风险，选择与自身风险承受能力相匹配的理财产品，切勿盲目跟风！
行稳方能致远，用理性长远的视角看待市场，树立长期价值投资理念，稳住心态也更容易做出正确的投资选择！感谢您对中邮理财产品的选择与信任，我们将与您一起播下希望的种子，共担风雨，共迎阳光。
责任编辑：张文
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