长江消费：如何看9月消费数据？

    事件描述

    2019 年9 月份，社会消费品零售总额34,495 亿元，同比名义增长7.8%。2019年1-9 月份，社会消费品零售总额296,674 亿元，同比增长8.2%，扣除汽车后的社会消费品零售总额增长9.1%。按消费类型分，9 月份，餐饮收入3,770 亿元，同比增长9.4%；商品零售30,725 亿元，增长7.6%。1-9 月份，餐饮收入32,565 亿元，同比增长9.4%；商品零售264,109 亿元，增长8.0%。1-9 月份，全国网上零售额73,237 亿元，同比增长16.8%。其中，实物商品网上零售额57,777 亿元，增长20.5%，占社会消费品零售总额的比重为19.5%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长28.9%、18.6%和20.3%。2019 年9 月份，全国居民消费价格同比上涨3.0%。其中，城市上涨2.8%，农村上涨3.6%；食品价格上涨11.2%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨4.0%，服务价格上涨1.3%。1-9 月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.5%。

    事件评论

    零售：三季度整体日常消费品增速呈现回升

    家电：家电社零延续回暖趋势，景气筑底已逐渐完成

    农业：CPI 持续提升，关注养殖板块投资机会

    社服：酒店行业环比继续承压，免税及餐饮持续向好

    食品：白酒中秋需求稳健，大众品优先强定价权标的

    纺服：Q3 服装零售改善延续，维持服装零售“前低后高”判断

    汽车：行业走出底部，降幅明显收窄

    医药：医药制造业收入端和利润端增长稳健

    风险提示： 1. 经济增速出现较大幅度下行；

    2. 促消费政策方向发生偏移。