资料来源：国元证券
石油作为不可再生资源，是全球经济可持续发展的重要一环。伴随全球新兴国家高涨的经济发展需求以及对能源需求的日益增多，石油供给形势日趋紧张。石油供给和需求的矛盾将长期伴随经济的发展。而解决其矛盾的主要手段，主要是加强石油的勘探与开发的力度。尽管今年全球经济前景堪忧，但是全球油气勘探及开采投资强劲增长。据投资银行Dahlman Rose & Co.的最新调查显示，2012年全球能源公司在油气勘探及开采领域的投资将继续增加，受油气公司增加非常规页岩资源以及深水项目投资的刺激，2012年全球能源公司在油气勘探及开采领域的投资将达到5,950亿美元，比2011年增加9.3%。不断增长的投资进一步推动了油气服务行业的发展，为油气设备与服务上市公司的发展提供了稳定的外部环境。
随着油气勘探进入新的储量增长高峰期，原油产量稳中有升，天然气产量快速增长，储层改造技术发挥了重要作用。但低渗透、非常规油气藏的储量越来越多，储量有效动用及开发的难度不断加大，储层改造技术不断面临新的挑战。这种状态，国内更为严峻，油田客户对油气田增产、稳产需求迫切，相应储层改造新技术、产品的需求日趋强烈。在全球油气资源竞争日趋激烈的情况下，中国国内油气需求持续保持刚性增长已成定局。虽然我国油气勘探进入新的储量增长高峰期，但新增的储量中低渗透、非常规油气藏的储量越来越多，储量有效动用及开发的难度不断加大，这种状态下，采用新技术和新措施进行储层改造，推动油气增产成为当今乃至未来油气勘探开发领域主流趋势。
从我国“十二五”规划到中国油田勘探开发领域都已经明确了大力推动非常规油气藏开发力度和投资。《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》明确提出“加大石油、天然气资源勘探开发力度，稳定国内石油产量，促进天然气产量快速增长，推进煤层气、页岩气等非常规油气资源开发利用。”在我国，为弥补油气产能的不足，我国三大石油集团的开发投资逐年增加，并积极采用新技术，油田增产、稳产需求强烈，勘探开发投资力度的加强。特别是2012年3月国家发展改革委、财政部、国土资源局、国家能源局联合发布了《页岩气发展规划(2011-2015年)》，对我国储量丰富的页岩气资源的发展基础、发展形势、规划目标和规划实施均有整体性的规划和开发步骤，为从事包括油气储层改造技术服务在内的油服企业发展提供了历史发展机遇。 WIND资讯显示，2012年上半年我国油气设备与服务相关行业经营呈现良好的发展趋势。其中：
石油钻采专用设备制造行业主营业务收入833亿元，同比增长20.69%；利润总额48.3亿元，同比增长33.69%,毛利率约14.28%。与石油和天然气开采有关的服务活动主营业务收入862亿元，同比增长26.07%；利润总额7.03亿元，同比增长389%,毛利率约5.36%。油气开采辅助活动行业主营业务收入1027亿元，同比增长24.8%；利润总额9.2亿元，同比增长157.3%。
油气设备与服务行业相关上市公司在今年上半年取得了较好的经营业绩与股票市场表现。下表为重点关注的24家上市公司中报部分财务数据，其中有23家公司主营业务收入出现了增长，23家公司实现了盈利，只有1家公司出现了亏损，归母净利润有17家公司出现了增长，销售毛利率平均为30.60%,资产负债率平均为28.82%,显示这个板块良好的经营状况。今年以来截至8月31日，这个板块有21家公司股价出现了上涨，3家公司股价出现了下跌，平均股价上涨了27.53%,而同期上证综指下跌6.91%，沪深300指数下跌6.01%。
1、恒泰艾普(300157)：高速扩张，抢先页岩煤层气制高点
2012年上半年，公司实现归属于母公司所有者的净利润为4398.87万元，较上年同期增3.84%；营业收入为1.30亿元，较上年同期增28.68%；基本每股收益为0.25元。公司为石油天然气的勘探开发提供技术服务，帮助石油公司寻找油气资源。目前业务集中在3个板块：石油天然气勘探开发软件与技术服务业务板块、高端油气设备生产制造与服务板块、页岩气和煤层气等非常规油气资源及技术服务板块。今年上半年软件销售占公司营业收入总额的33.28%，同比增长132.61%，技术服务收入占公司营业收入总额的66.72%，同比增长5.22%。公司国内市场收入为8,953.50万元，同比增长56.84%；国际市场收入4,039.27万元，同比下降7.96%。在海外收入分布上，美洲占47.08%，中东占25.82%，亚太占21.70%，非洲占5.40%。与去年同期相比，公司南美市场收入保持稳定，非洲市场收入增长161.76%，中东市场受动荡局势影响，略有下滑。客户方面，在中东等尚未完全稳定地区选择中石油、中石化海外作为战略合作伙伴，从而有效地规避国际经营风险。
公司研发、销售油气勘探开发软件，利用这些软件和相关技术为石油公司的勘探开发工作提供地震数据处理、综合解释和油藏开发方案设计等服务，帮助油公司降低勘探风险、提高勘探成功率和资源开采效率。本公司是我国产品结构最完备、技术特色最突出、最具成长能力的勘探开发技术服务商之一。公司自主开发的4大类20套油气勘探开发技术和软件产品覆盖了勘探开发的主要环节，特别是针对复杂地质条件有着良好的应用效果。本公司业务已覆盖国内三大石油公司下属的90%以上油田单位，得到了国内油田单位的较高评价，并初步拓展了美洲、中东、北非、中亚和东南亚等境外市场，大大提高了国产勘探开发软件的国际地位。勘探开发软件具有极高的壁垒，目前国内只有恒泰艾普和中石油东方物探公司拥有比较完整的软件产品体系，并远远领先于其他技术服务公司。公司软件产品技术高深复杂、经济意义重大、价格昂贵，平均每套软件售价超过100万元(每套软件的许可用户数一般为2个)。由于公司利用自己研发的软件提供项目服务，和其他公司相比，具有极大的成本优势。根据公司严格测算，为满足公司目前的项目服务的需要，如果不用自己研发的软件，而采购国外公司的替代软件，则购买替代软件需要的花费大约为4亿元人民币。
页岩气、煤层气、致密砂岩气等非常规油气资源是目前全世界油气勘探和开发的热点，这类资源的共同特点是天然或人工裂缝对形成经济产量起到了决定性的作用。公司已经取得了非常规油气藏数值模拟重大技术成果，并已形成软件产品。
公司围绕着建设国际油服公司的目标，有计划、有步骤地实施了一系列生产和资本经营活动。其中投资、收购包括:收购廊坊开发区新赛浦石油设备有限公司(以下简称“新赛浦”)100%股份项目(进行中)；收购北京博达瑞恒科技有限公司(以下简称“博达瑞恒”)51%股份项目；收购加拿大Spartek Systems公司(以下简称“Spartek”)34.8%股份项目；收购成都西油联合石油天然气工程技术有限公司(以下简称“西油联合”)51%股份项目(进行中)。
通过并购博达瑞恒，恒泰艾普将丰富产品线，提升技术服务能力, 增强市场营销能力，有利于在未来国际市场竞争中赢得优势。通过新赛浦、Spartek的收购，公司将极大提升硬产品(测井装备、测井仪器仪表)的研发制造和产品全球销售能力，通过两个公司间的市场协同，促进新赛浦测井车、仪器车、震源车、成像仪器车、车载钻机、试井车、修井机、山地钻、工程抢险车、给水钻探车等多种特殊车辆在国际油服公司(IOC)市场的销售和服务，促进Spartek生产测井工具设备、套管检测工具、井下永久监测工具、多周期关闭工具、石英压力计、蓝宝石压力计、井口(井下)压力记录仪、井下流量计、地表数据采集仪等高端仪表在三大石油及三大石油海外市场的产品销售和测井服务。通过西油联合的收购，上市公司将进一步拓宽上市公司的业务领域和客户资源，利用自身已有的软、硬件产品为油公司提供高品质的油气特别是非常规天然气(页岩气、煤层气)的生产开发工程技术服务。
未来3-5年，我国将迎来页岩气、煤层气等非常规天然气快速发展的大好时机，公司作为目前国内少有的具有多项核心技术的公司无疑会优先受益。预计2012年－2013年公司每股收益分别为0.60元、0.80元。公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力。
风险揭示：公司技术进步和产品更新落后等风险。
2、蓝科高新(601798)：多个项目投产，业绩提升有保障
公司上半年实现归属于母公司所有者的净利润为6351.97万元，较上年同期减0.91%；营业收入为3.54亿元，较上年同期增13.48%；基本每股收益为0.198元，较上年同期减25.84%。
公司主要从事石油、石化专用设备的研发、设计、生产、安装、技术服务以及石油、石化设备的质量性能检验检测服务等。主要产品包括热交换技术类设备、球罐及容器技术类设备、钻采技术类设备以及检测业务等。
热交换技术类设备。上半年热交换技术类产品对公司收入贡献较多，实现收入23174万元，比上年同期收入增长5.25%，尽管收入比重比上年同期下降5.19%，但仍保持在65.53%左右；上半年该类产品占收入比重略有下降，主要是其他类型产品比重有所增加所致。热交换技术类产品仍然是公司的优势产品、主要产品。
球罐及容器技术类设备。球罐及容器技术类设备实现收入3890万元，比上年同期收入增长了近1/4，占当期收入的比重11%。一直以来公司在该领域的技术实力全国领先，在设计、监理、技术服务方面在业内享有较高声誉。该类设备受金融危机影响小、市场需求良好。
分离技术类设备。分离技术类设备实现收入3388万元，比上年同期增收入长了5倍，占当期收入比重达到9.58%，创历史新高。大额订单明显增多，销往海上油田的设备增加尤为明显，致使该类设备收入迅速增长。钻采技术类设备。公司钻采技术类设备实现收入仅为2231万，比上年同期收入减少近1/3。该类产品包括钻机移动系统、石油钻采装备及工具综合试验成套技术及设备、油套管生产线成套技术及设备，该类产品市场比较成熟，毛利率水品不高，竞标压力大，2011年下半年订单仍就有所减少，导致今年上半年销售有所下滑。预计下半年该类产品销售收入会有一定增长。公司的油气水三相分离器市场占有率第一，其产品主要应用在海洋FPSO和海洋抽采平台上。公司拥有了石油钻机的设计和制造能力，未来有望进入海洋钻机领域。
检测业务。今年检测业务实现收入2682万元，比上年同期收入增长27%。随着国家对安全生产的日益重视，全国石油石化企业加大在安全检测等技术咨询方面的支出，公司检验检测等技术服务业务在报告期内快速发展，收入规模持续增长，在公司营业收入中的比重7.58%。但该类业务营业利润率却比去年同期下降9个点之多，主要原因是人工成本大幅增加。
公司新项目陆续投产，业绩提升有保障。在建的重型石化及海洋石油工程装备项目、500吨起吊码头项目预计将在下半年陆续投入生产，2013年将全面投产，将有效扩大公司产能。电站空冷及石油钻采机械项目预计将在2013年下半年投产。
预计2012年－2013年公司每股收益分别为0.46元、0.60元。公司在石油石化节能、海洋石油工程、液化天然气等多个朝阳行业中具有核心技术，业绩高增长，股票估值快速下降，投资价值凸显。
3、杰瑞股份(002353)：发展步入良性循环，业绩持续提升
今年上半年，公司营业收入同比增长41.93%，完成全年计划的36.87%，服务类收入出现同期比下滑原因是新开展的油田工程技术服务收入尚未弥补因渤海漏油事件停产而减少的岩屑回注服务收入。2012年上半年净利润同比增长22.66%，完成全年计划的35.59%，净利润增长比营业收入增长低19.27个百分点，主要是因为服务收入规模同期比负增长、新服务初期人员相对富余毛利率较低所致。
上半年公司设备类产品收入都取得了50%以上的同比增长，特别是油田专用设备制造收入在克服能源服务公司自用设备占用产能的影响下增长62%以上。服务类产品收入同期比下滑，油田工程技术服务收入下滑35.2%；服务板块已形成了以油气物探开发服务(加拿大)、固体控制及废弃物处理服务(环保服务)、压力泵送服务(固井服务和压裂酸化服务)、连续油管服务、增产服务(径向钻井、老油田综合增产服务)、油田工程建设设计为主的服务能力，这些服务项目于2012年上半年都已经开展服务。
上半年，公司产品和服务的综合毛利率降低了0.33个百分点，其中油田专用设备制造的毛利率提高6.71个百分点，主要是研发费用口径调整差异；维修改造与配件销售毛利率提高3.68个百分点，是因为毛利率高的配件产品收入结构性的增大造成；油田工程技术服务的毛利率降低32.94个百分点，主要是新服务项目团队超前投入、人员相对富余而初期收入较低造成。报告期内，公司国际市场销售收入增速超过103%，占比增加10.58个百分点。公司正在推进海外大销售体系建设，逐步推进整个集团产品和服务体系销售国际化，这是杰瑞国际化的重要举措之一。
2012年下半年，公司顺应市场保持钻采类设备产品收入快速增长，着力发展油田建设工程类设备产品，包括压缩机、油气分离、净化等油田工程建设环节的设备，特别是压缩机收入将增长较快。
随着公司的产品和服务在国内外市场的持续推广和品牌积累，公司业绩有望持续提升。预计公司2012-2014年EPS分别为1.35元、1.84元、2.40元。公司目前股票估值较低，股价具有上升潜力。
风险揭示：宏观经济继续下滑，复苏低于预期的风险等等。4、吉艾科技(300309)：测井仪器销售与服务后劲足
上半年公司实现营业收入4,396.45万元，同比增长89.68%；实现营业利润1,712.07万元，同比增长138.78%；实现净利润1,537.04万元，同比增长212.79%。基本每股收益为0.17元，较上年同期增183.33%。公司中期拟每10股转增10股。预计2012年1-9月归属于上市公司股东累计净利润与上年同期相比将大幅增长，其增长幅度将超过50%。
公司的主营业务是石油测井仪器的研发、生产、销售和现场技术服务，以及利用测井仪器为油田客户提供测井工程服务。上半年公司营业收入中石油测井仪器销售收入为3,654.22万元，同比增长106.28%。其中有2,891.53万元营业收入是2011年年末签订的销售合同，而在2012年上半年实现产品的交付验收。由于石油测井仪器产品的交付验收数量与上年同期相比大幅增加，导致石油测井仪器销售收入大幅提高。实现测井服务收入为729.98万元。上半年在原来4支测井服务队伍基础上，公司新组建了2支测井服务队伍，该2支测井服务队已进入勘探井测井领域，每口井测井服务价格约为开发井测井的4-5倍。测井服务队伍数量的增加以及服务范围扩大，导致测井服务收入大幅提高。
上半年归属于上市公司股东的净利润的增长幅度高于利润总额的增长幅度，主要原因是所得税税率的影响。本财务报表上年同期所得税费用按照25%的企业所得税税率计算。2012年上半年母公司(吉艾科技)享受高新技术企业15%的所得税优惠税率。
当今世界国际四大油服公司垄断最先进的测井仪器制造技术，通常捆绑测井服务收取高额费率，以提供测井技术服务为主，很少单独销售成套仪器。在这样的市场机遇中，吉艾科技独辟蹊径地利用“硬件功能软件化”的技术，2008 年成功推出了自主研发的 GILEE系列电缆成像测井仪器，具备完全的自主知识产权，其产品在可靠性、准确度以及耐高温、高压等性能方面有显著优势，在同类产品中处于国际先进水平。作为高端设备自主创新的领跑者，公司市场占有率也会在可预期的未来保持稳定上升势头。
公司的主要客户是国内中石油和中石化的下属测井服务单位，其内部采购流程包括：制定预算及采购计划、审批预算及采购计划、技术评估并与供货商签订技术协议、拟定购销合同、内部审批并签订购销合同、接受货物并验收等阶段。整个采购流程较长，而且测井仪器属于单价高、专业性强的仪器设备，测井服务单位在购买测井仪器时，对测井仪器的各项技术指标要求很高，进一步拉长了采购流程的时间。上述原因导致客户通常在第四季度完成整个采购流程，导致公司收入确认存在季节性的情况。同时公司销售形成的应收账款的回收较难在销售当年完成。由于上述原因，公司在年末形成了比例较高的应收账款。
预计2012年－2013年公司每股收益分别为1.30元、1.85元。在国家鼓励开发非常规油气的政策背景下，公司为石油公司提供适用范围更广、稳定性更高、探测数据更精确的高端测井仪器，拥有多项的关键核心技术，产品竞争力显著，同时公司也将逐步进入国内高端测井服务市场，业绩持续高速增长值得期待。公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力，给予“推荐”的投资评级。
风险揭示：由于测井技术研发涉及的学科多样，系统复杂，公司在未来的新技术研发过程中存在部分新技术研究及新产品研发落后于竞争对手的可能，进而削弱公司的整体技术领先优势，对公司的市场竞争力和经营业绩带来不利影响等风险。
5、山东墨龙(002490)：传统业务平稳发展，页岩气空间巨大
今年上半年，公司实现营业收入15.84亿元人民币，同比增4.24%；净利润7570.50万元，同比增0.34%；扣除非经营性损益后的净利润61,86.41万元，较上年同期下降2.31%，每股基本收益0.19元，同比基本持平。
公司主要从事石油钻采专用设备的设计研发、加工制造、销售服务和出口贸易,以油套管、三抽设备、石油机械部件等作为主营业务，其主要营业利润来源于油套管。上半年综合毛利率为10.31%，与去年同期综合毛利率9.07%相比上升1.24个百分点。毛利率上升的原因主要是180mm项目产能逐渐释放，生产成本相应降低所致。
在国内市场方面，本集团的主要客户为国内主要油田，中国石油、中国石化及其下属油田为主的客户所带来的收入，合共占集团产品收入的39.42%。上半年集团流体无缝管、三抽设备再次中标中石油，成为其合资格供货商。油管产品进入中石化东北分公司。非API石油专用管开始供应西南油气田和新疆油田等。另外，公司新开发华南、陕西等非油井管市场，非油井管市场份额得到进一步提升。
在海外市场方面，集团在巩固东南亚、中东、南美等既有市场的同时，继续加大对南美、北非、澳洲等地区的拓展力度，进一步拓展了海外市场的范围和市场占有率。上半年集团出口业务约占主营业务收入的比例约34.97%。
公司加大新产品开发投入力度，积极拓展产品结构，丰富产品种类，陆续投入开发了防砂防气整筒抽油泵、特殊扣抽油杆(螺杆泵用)、经济型特殊扣、大内径油管、热采井套管、高钢级抗H2S腐蚀+高抗挤毁油套管等，顺利完成试产并到国内外市场下井试验。另外，公司新品研发成果及专利申报实现了突破：“两辊斜轧穿孔机轧辊”、“ 2-7/8 大内径油管”、“ 抽油机刹车装臵”等三项实用新型专利申请已获受理。未来3-5年，我国将迎来页岩气、煤层气等非常规天然气快速发展的大好时机，公司作为目前国内少有的具有多项核心技术的公司无疑会优先受益。
公告显示，预计公司2012年1-9月净利润为1.20亿元至1.46亿元，较去年同期减少10%至增长10%，主要原因是受宏观经济不景气，加上当前市场原材料价格波动较大，产品价格也将面临调整。
预计2012年－2013年公司每股收益分别为0.22元、0.28元(最新股本计)。公司股价近期表现强势，主要得益于市场对于页岩气概念股的高度关注，目前股价具有一定上升的动力。
风险揭示：成本上升，公司盈利能力下降等风险。
6、通源石油(300164)：钻井进展显著，业绩增长有保障
今年上半年，公司实现营业收入11,718.98万元，同比增长16.65%；实现营业利润1,149.75万元，同比增长49.02%；实现净利润1,440.09万元，同比增长63.26%。报告期内，公司营业收入、营业利润和净利润均保持了较快的增长趋势。
上半年公司持续推进业务布局。复合射孔作业服务继续保持高速增长，报告期内收入4,177.79万元，同比增幅140.55%，基于高附加值产品、技术在作业服务中应用增加，复合射孔作业服务毛利率同比增幅5.91%，保持收入总额与盈利能力同步提升。以钻井为主业的全资子公司-西安通源正合石油工程有限公司于2012年1月30日注册成立。报告期内，四支钻井队伍共完成11口钻井作业，钻井进尺35,355米，收入1,988.66万元，同比增幅414.72%，主业有益补充地位进一步确立。钻井业务践行高端化、差异化定位取得显著进展，通过对现有钻机进行技术改造，钻井业务第一口水平井钻井作业已在报告期内开工，进展顺利。下半年，水平井钻井将会成为公司钻井作业的主要方向。
报告期内，公司对煤层气业务进行市场拓展策略调整，针对煤层气作业普遍采用常规射孔现状，公司根据煤层气特殊储层条件开发高性价比产品，以多级复合射孔技术为先导，已完成多级复合射孔煤层气应用试验，取得显著对比效果。公司将以此为契机，加强对煤层气领域的开拓。
报告期内，作为海外市场拓展重点的北美取得进展，北美全资子公司注册完成，相应推进工作依次展开，北美全资子公司将作为公司对北美市场复合射孔产品、技术、服务推广的主体运营，同时也将以北美全资公司为主体，积极进行国际先进油服技术引进工作，以反哺国内市场。
报告期公司主营业务综合毛利率为55.33%，同比上升了2.89%，公司盈利能力继续保持在较高的水平。
报告期内，公司稳步推进既定战略的实施，继续加强在三大石油集团下属小油田市场的拓展，取得显著效果；同时高效能、高附加值新产品、新技术的进一步推广应用，也为公司收益带来较大贡献。
报告期公司的多级复合射孔、水平井复合射孔等技术产品带来的收入大幅增长，使产品毛利率上升；同时公司复合射孔相关作业服务项目收入也大幅增长，较上年同期增长了140.55%。
报告期，公司布局钻完井领域业务的战略呈现良好效果，公司钻井业务取得显著进展，实现收入1,988.66万元，同比大幅增长了414.72%。
基于公司水力压裂业务推进的力度可能超过之前的预期，分别上调公司2013和2014年业绩。预计公司2012-2014年EPS为0.67元、0.91元和1.30元。公司目前股票估值较低，股价具有上升潜力。
7、仁智油服(002629)：受益油气勘探技术服务市场的增长
今年上半年，公司完成营业收入22,792.76万元，比上年同期增加 5,273.13 万元，同比增长 30.10%；实现营业利润2,120.15万元，比上年同期增加429.98万元，同比增长25.44%；实现利润总额2,078.19万元，比上年同期增加377.99万元，同比增长22.23%；归属于母公司所有者的净利润1,666.59万元，比上年同期增加299.73万元，同比增长21.93%。基本每股收益0.15元，同比下降6.25%。
公司主营业务为钻井、完井技术服务；井下作业技术服务；油气采输技术服务；环保工程技术服务；防腐、检测技术服务；油田化学品开发、生产、销售(不含易燃易爆易制毒品)；油田专用设备及工具的研发、生产、销售等业务。
公司服务的主要行业(石油和天然气开采业和专业技术服务)的营业收入保持较快速度增长，一方面源自公司业务规模继续扩大；另一方面由于能源需求的持续增长为石油和天然气开采行业提供了广阔的发展空间，三大石油股份公司纷纷加大了油气勘探开发投入的力度。随着三大石油股份公司油气勘探开发投资的增长，油田技术服务市场规模随着持续扩大；第三，公司积极应对形势变化，进一步实施“走出去战略”，实现了新市场的突破。
报告期内公司整体毛利率与上年同期基本持平，其中：油气田技术类毛利额比上年同期增长22.47%，毛利率比上年同期降低2.43%；主要原因是本年度该类业务的主要原材料重晶石粉与原料重晶石矿采购价格均上涨，同时本年度市场平均人工成本也增加所致。石化产品销售类毛利额比上年同期大幅增加，增长228.10%，毛利率增长12.47%，主要是本年度公司根据市场情况及时调整产品结构，进一步优化产品配方，降低成本所致。
上半年公司营业收入比上年同期增长30.10%，利润总额增长22.23%。营业收入增长主要系公司服务能力增加、产能扩张所致，而利润增长幅度低于收入增长幅度，主要是本年度公司主要原材料重晶石粉与原料重晶石矿采购价格均上涨，同时本年度市场平均人工成本也增加所致。经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降80.57%，每股经营活动产生的现金流量净额比上年同期下降34.55%，下降的原因主要是本年度受“欧债风波”影响，主要客户回款速度低于上年同期。
预计2012年1-9月归属于上市公司股东的净利润同比增长10%至40%，上年同期净利润为37703542.57元。业绩变动的原因说明：公司加强市场开拓力度，销售收入增长；同时，公司进一步加强降本增效。预计2012年－2013年公司每股收益分别为0.31元、0.40元。鉴于油气勘探开发投资的增长，油田技术服务市场规模随着持续扩大，公司业绩有望持续增长。公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力。
风险揭示：油田技术服务失误等风险。
8、惠博普(002554)：国外石油装备服务业务发展迅速
2012年上半年，公司主营业务收入达到195,945,996.37元，较上年同期增长了29.70%；营业利润为34,589,382.41元，同比增长5.26%；实现净利润31,202,403.40，同比增长6.38%。
尽管全球经济前景堪忧，但是全球油气勘探及开采投资强劲增长。据投资银行Dahlman Rose & Co.的最新调查显示，2012年全球能源公司在油气勘探及开采领域的投资将继续增加，受油气公司增加非常规页岩资源以及深水项目投资的刺激，2012年全球能源公司在油气勘探及开采领域的投资将达到5,950亿美元，比2011年增加9.3%。不断增长的投资进一步推动了油气服务行业的发展，为公司的发展提供了稳定的外部环境。公司紧跟三大石油公司“走出去”的战略，不断加大海外市场的开拓力度，加强惠博普品牌的建设，凭借公司核心产品的技术及成本优势，积极将公司的产品推广到国际市场舞台。报告期内公司海外收入较上年同期增长了20.68%，达到103,868,930.40元。
2012年是公司营销体系建设极为重要的一年。报告期内，公司在在海外市场方面重点对中亚、中东等主要产油区做好市场布局，相继在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等国建立办事处；在国内市场建设上，公司瞄准中国西部市场，与三大石油公司下属设计院及其他科研机构签署框架合作协议，在国内外油气田地面工程建设及其他更广泛领域的勘察设计、技术咨询、技术研发、总承包运作等方面进行更加深入的合作，以实现优势集成与互补，以及双方的共赢发展。公司对国际、国内市场的布局，一方面扩大了公司业务辐射范围，另一方面提高了对客户的服务质量。
由于今年前三个季度公司整体经营状况良好，业绩保持稳步增长，公司预计2012年1-9月归属于上市公司股东的净利润为3691.59万元至4799.07万元，同比增长0-30%，上年同期净利润为3691.59万元。预计2012年－2013年公司每股收益分别为0.25元、0.33元。公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力。
风险揭示：国内外业务开发、进展低于预期的风险。
9、潜能恒信(300191)：油气勘探开发技术服务市场大有作为
今年上半年，公司共实现营业收入6062.4万元，较上年同期增长4.77%；利润总额3963.15 万元，较上年同期增长1.21%；实现净利润3445.51万元，较上年同期增长3.58%。
公司是国内著名的地震数据处理解释服务企业，拥有多项核心技术，所处的行业具有良好的发展前景。公司为石油公司提供油气勘探必需的地震数据处理、解释、处理解释一体化找油服务，是国内少数掌握第三代地震成像技术的地震数据处理解释服务商。高保真WEFOX双向聚焦的三维叠前偏移成像技术、GEOSTAR储层预测技术和MAVORICK三维AVO油气预测技术是公司掌握的三项核心技术。公司技术上的优势使得公司的探井成功率达到82.54%，远高于行业50%左右的平均水平。
公司致力于发展成为能够提供“勘探开发全方位——物探地质一体化”全方位解决方案的综合型技术服务公司。上半年公司与中石油、中石化、中化等单位继续保持了良好的合作关系。其中，中石油东部地区收入总计37,576,450元；中石油西部地区截至报告期末，收入总计16,292,660元；公司在报告期内，继续拓展中石化市场，在中部地区有了新的突破，签署了总价2,925,000元的服务合同，期末完成收入总计1,755,000元。报告期内，公司不断拓展海外市场业务，服务新老客户，并与境外国际知名石油公司BP签订新的石油勘探处理成像合作项目，项目区块分别位美洲、非洲等地，合同总金额共1,880,000美元。报告期内，公司境外收入总计4,999,910.96元。
报告期内，公司与中国科学院半导体研究所签订了联合技术开发合同，公司与中国科学院半导体研究所共同合作研究开发16级井下光纤检波器技术，目前正处于研发阶段。公司合作参与了中石油承担的国家“十二五”重大科技攻关项目“前陆盆地油气成藏规律、关键技术及目标评价”项目中的“中西部前陆冲断带地震勘探关键技术”课题任务，继续研发“复杂山前带的叠前成像软件系统”。
公司所属行业未来几年迎来快速发展期。处于历史较高位的油价无疑会给勘探开发投资的大幅提高提供保障。伴随着石油勘探开发投资的增长和勘探难度的提高，地震数据处理解释市场规模日益增长。近十年来，国际石油勘探、开采地震数据处理解释市场规模的年复合增长率达15%。预计2012年－2013年公司每股收益分别为0.48元、0.55元。公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力，鉴于公司长期稳定增长前景和良好的业绩预期。
风险揭示：技术研发风险，中国石油企业海外业务拓展不利风险等等。
10、江钻股份(000852)：进军海油装备新领域，前景值得看好
今年上半年，公司实现营业总收入 76,387 万元，比上年同期减少 3.07%；归属于母公司所有者的净利润 5,831 万元，比上年同期增长 6.63％。上半年实现 EPS 0.15元。上半年公司钻头等产品收入 5.9 亿元，同比下降 3.3%。受原油价格波动影响，全球石油钻采活动景气度下滑，钻头需求暂时放缓。公司天然气业务收入同比增长 51.1%，增长动力来源于国内天然气消费需求的强劲增长。化工业务收入同比下滑 45.1%，主要原因是下游光伏行业不景气。
结合《国家中长期科学和技术发展规划纲要》的部署，以及公司长远发展战略，公司确立了开发海洋水下油气装备产品的发展思路，获得了国家相关部门的大力支持。目前公司开展2项海洋油气装备研制项目，即《海洋深水水下井口头系统与生产平台采油井口系统研制技术》和《水下采油树关键技术研究及基本设计》，上述项目均属于国家863计划“南海深水油气勘探开发关键技术及装备”的子课题。上述研制项目中，公司已完成国内首套水下井口头系统及配套下放安装工具样机的制造和组装，并通过了地面测试。水下采油树项目处于研发试制阶段。未来公司将继续巩固牙轮钻头产业国内领先地位，努力提升金刚石钻头产业技术水平和市场地位，系统建立井下动力钻具产业制造技术体系，探索海洋油气装备新领域，为公司形成石油装备产业新格局提供技术支撑。
公司目前股票估值较低，股价具有上升潜力。
风险揭示：宏观经济继续下滑，复苏低于预期的风险。
11、中化岩土(002542)：高筑行业壁垒，业绩持续增长
今年上半年，公司司实现营业收入15,604万元，比上年同期增长15.97%；实现利润总额2,933万元，比上年同期增长12.88％；归属于上市公司股东的净利润2,503万元，比上年同期增长13.04％。
公司在石油石化行业的营业收入比上年同期增加40.16%，主要是公司在石油石化行业的订单和完成的产值增加所致；公司强夯业务的营业收入比上年同期减少47.84%，主要原因是部分强夯工程项目推迟开工；桩基业务收入比上年同期增加135.36%，主要原因是公司扩大市场服务范围，承接部分灌注桩、预制桩和碎石桩等桩基工程。公司是我国强夯地基处理行业技术革新的引领者、行业标准的制定者和高能级强夯市场的开拓者，在行业中处于领先地位。目前，公司在石油、石化行业10,000kN.m以上高能级强夯市场占有大约60%的份额，其中公司占有15,000kN.m以上能级强夯市场100%的份额。公司产业链相对完善，由设备研发到项目设计，再到最后的项目施工，强夯业务上下游行业均有涉及。目前与公司经营模式相类似的企业基本上没有。
公司预计2012年1-9月归属于上市公司股东的净利润同比增长10%至30%，上年同期净利润为39067707.04元。预计2012年－2013年公司每股收益分别为0.25元、0.33元。公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力。
12、准油股份(002207)：煤层气开发是公司未来最大增长点
今年上半年，公司实现营业收入15,615.09万元，同比增加14.09%；实现利润总额-1,310.44万元，同比下降165.16%；净利润-1,377.52万元，同比下降156.38%。公司在收入同比增加的情况下，利润却同比下降，主要原因是因为油田服务项目中油气田压裂项目及储油罐机械清洗项目的市场出现萎缩，工作量不饱和，产值缺口较大。另一方面材料成本、管理成本等持续上涨，各项业务的盈利水平均有不同程度的下降。
公司是开展综合油田服务的陆上油田服务商，目前公司主营业务包括油田动态监测、井下作业、储油罐机械清洗、油田管理、运输服务等，主要客户为新疆的各大油田，主要包括中石油旗下的新疆油田、塔里木油田、吐哈油田，以及中石化西北分公司。公司对下游"大款"的依赖性非常大，业绩很大程度取决于客户对新疆各油田的投资力度。
公司预计2012年1-9月归属于上市公司股东的净利润同比下降28.33%至71.33%，上年同期净利润为6976880.32元。同期营业收入预计较上年同期有所增长，但人工成本、燃料成本等主要成本项目增长较快，同时，公司对应收账款计提的资产减值准备较上年同期增加。
煤层气开发应用是公司的看点。公司和中石油煤层气公司一直在煤层气开发领域合作，公司负责提供的技术支持。库拜区块探矿许可证目前仍在办理，具体时间进度不好把握，有一定政策风险。十二五规划中将加大开发煤层气的力度，煤层气领域市场潜力巨大，中长期来看，公司凭借在煤层气领域丰富的技术储备，未来在该领域的发展空间很大。
公司目前股票估值基本合理，鉴于煤层气开发具有良好的市场预期。
风险揭示：油田服务项目进展低于预期、煤层气开发存在风险等。
13、中海油服(601808)：钻井以及海外业务增长迅速
今年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润为23.98亿元，同比增15.80%；营业收入达102.55亿元，同比增22.7%。
公司是中国近海最具规模且占主导地位的综合油田服务供应商，操作着中国最强大的海上石油服务装备群，业务涉及石油天然气勘探、开发及生产的各个阶段，主要分为钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探勘察服务四大板块。
上半年，钻井服务业务营收为53.65亿元，同比增24.8%,占全部收入的52.31%，毛利率41.94%。上半年集团共运营及管理34座钻井平台、2座生活平台、4套模块钻机。2座生活平台、4台模块钻机分别在北海和墨西哥海域为客户服务。集团的钻井平台作业日数达到5,358天，同比增加871天，平台日历天使用率达到92.8%，同比上升2.2个百分点。由于新增半潜式钻井平台加入，使得2012上半年集团钻井平台的平均日收入较去年同期上升，涨幅13.8%。
油田技术服务业务营收达21.64亿元，同比增24.1%,占全部收入的21.10%，毛利率21.01%。由集团自主研发的ELIS-II测井系统上半年在南海西部作业首战告捷，打破了ELIS系统在南海西部地区仅限于开发生产井作业及井下仪器在探井应用的历史。此外，集团上半年首次为中石化实施压裂作业，取得圆满成功。在国际市场，在巩固传统油田技术市场的基础上，集团还完成了伊拉克米桑油田的首次电缆射孔作业、防喷器试压作业及其他油田技术服务。
船舶服务业务营收达14.42亿元，同比增15.2%,占全部收入的14.06%，毛利率25.17%。集团拥有各类油田工作船72艘，另外拥有油轮3艘，化学品船5艘。上半年集团自有船只受报废、修理等因素影响，日历天使用率为90.9%，较去年同期的96.5%下降了5.6个百分点。本期油轮运量为93.2万吨，较去年同期的78.4万吨增长18.8%。化学品船运量较去年同期的109.8万吨增长3.8%达到114万吨。
物探服务业务营收达12.85亿元，同比增20.7%，占全部收入的12.53%，毛利率32.30%。大型深水12缆物探船海洋石油720克服冬季作业的不利因素，于年初顺利完成了在东海的三维地震采集作业；三维采集船海洋石油719 上半年完成缅甸海域三维数据采集服务合同后，回国在南海海域开始三维地震采集作业。2012年上半年，集团工程勘察船海洋石油708于4月正式投产运营。海洋石油708具备深水工程勘察和工程支持功能，是目前国内唯一能够适合在五级海况条件下作业的工程勘察船舶，有力支持了集团深水服务能力的提升。上半年工程勘察业务取得收入人民币304.2百万元，较去年同期的人民币186.3百万元增加了人民币117.9百万元，涨幅63.3%。
上半年大力拓展海外业务，效果明显，来自海外的收入为31.64 亿元，同比上涨40.6%，占主营收入31%。
下半年，公司一批重大装备的陆续投产及新的市场合同的获得将为公司的收入增长做出积极贡献。在去年11月交付的2500英尺半潜式钻井平台COSLInnovator的基础上，另一座2500英尺半潜式钻井平台COSLPromoter于今年4月顺利交付，这2座半潜式钻井平台预计2012年下半年在挪威北海投入运营。HYSY981和深水勘察船708也将为公司下半年收入的增长带来贡献。
预计2012年－2013年公司每股收益分别为1.08元、1.35元。公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力。
风险揭示：海油钻井、物探勘察等技术风险。
14、海油工程(600583)：工程项目快速增长，成本控制得当
今年上半年，公司实现归属于母公司所有者的净利润为2.25亿元，上年同期亏损2.6亿元；营业收入为41.84亿元，较上年同期增72.70%；基本每股收益为0.06元，上年同期亏损0.07元。
公司主营业务为：海洋、陆地油气田开发工程及配套设施的设计、建造、安装与维修。报告期公司同步实施21个大中型工程项目，其中陆丰7-2 项目、涠洲12-8W/6-12 项目等10 个分布在南海海域，占比48%，绥中36-1二期调整项目、歧口18-1 综合调整项目等7 个分布在渤海海域，占比33%，Gorgon、KJO 等3 个海外项目，占比14%。渤海海域的曹妃甸WHPD延伸平台二期项目和南海海域的流花4-1 海管两个项目完工投产，其余项目有序运行。上半年工程项目同比和环比均以较快速度增长，呈现出项目集中、分布海域广、南海较深水海域项目多、进度安排相对不均匀、国内外业务同时进行等突出特点，这些因素为资源调配、成本控制带来挑战，相应加大了管理难度和复杂性。面对上述困难和种种不利因素，公司强化计划管控，整合内外部资源，精心组织施工，最大限度地保证了项目按进度运行。
上半年设计板块共开展了15个EPCI总承包项目的设计工作，投入91.05万工时，同比增长21.59%。建造板块完成钢材加工量达到11.5万结构吨，同比增长427.52%。其中，塘沽场地完成2.5万结构吨，青岛场地完成7.55万结构吨。安装板块先后运行16个项目，投入船天6500天，同比增长35.42%，完成了3座导管架、1座组块的海上安装及152.34公里海底管线铺设。
上半年完成合同承揽额86.19亿元人民币，其中海外订单21.79亿元人民币，占比25.28%。公司以转变经营方式和提高核心竞争力为目的，持续优化经营结构，成立了特种设备公司，重点发展高端海洋工程装备与大型石化成套装备，目前该公司已中标项目合同额2.2亿元。
上半年营业成本35.94亿元，较上年同期增加12.18亿元，增长51.28%，低于营业收入增幅21.42个百分点。当前经济运行的严峻性和不确定性继续加深，国际油价持续震荡，经济形势不容乐观，但公司面临的市场环境正逐步趋于好转，为后续发展提供了有利条件。下半年公司将先后运行22 个工程项目，海上安装工程量持续增加，而且分布在中国各大海域和国际部分海域，海外安装业务具有挑战性。
公司目前股票估值比较合理。
风险揭示：海上安装工程进度低于预期等风险。
15、三维工程(002469)：业务稳健发展，硫磺回收前景广阔
上半年公司共实现营业收入163,892,389.26 元，同比增长96.46%，实现利润总额36,669,385.85元，同比增长18.76% ；实现归属于上市公司股东的净利润31,269,396.80元，同比增长18.74%；基本每股收益为0.19元，较上年同期增18.75%。，公司总体经营业绩稳步增长。公司预计2012年1-9月归属于上市公司股东的净利润同比增10%至40%，上年同期净利润为46955615.83元。
公司主要从事以服务石化、化工、油品储运和煤化工行业为主的设计咨询与工程总承包业务，致力于包括硫资源回收在内的节能环保技术的研究与开发利用，自主研发的无在线炉硫磺回收工艺技术达到国际先进水平。公司累计承担设计、总承包硫磺回收装臵72套，是设计硫磺回收装臵最多的工程公司。公司拥有化工石化医药行业设计及工程总承包的甲级资质、对外承包工程资格、工程咨询甲级资质以及建筑行业(建筑工程)工程设计乙级资质、市政行业(城镇燃气工程)工程设计专业乙级资质。公司累计设计或总承包完成的200多套硫磺回收、常减压、催化裂化、加氢、延迟焦化、气体分离、MTBE等炼油化工装臵，其中40余项装臵荣获国家行业和省部级优秀设计奖。尽管经济增速趋缓，石油和化工行业的投资始终保持较快步伐；受国家“十二五”规划政策引导，新型煤化工发展前景广阔。这都将会给主要从事煤化工、石油化工等领域的工程设计、工程总承包业务的公司带来大量发展机会。公司2011年全年新签合同11.68亿元，同比大幅增长5.2倍。其中，工程设计合同1.25亿元，工程总承包合同10.43亿元(其中，中化泉州项目7.75亿元)。经测算，公司目前的在手订单约10亿元，为2011年营业收入的4倍。这些订单将集中在今明两年结算，充足的订单量将保证公司业绩的高增长。
预计2012年－2013年公司每股收益分别为0.45元、0.60元。公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力
16、宝德股份(300023)：新技术处于研发阶段，盈利为时尚早
上半年公司实现营业收入3327.56万元，同比增长57.15%；营业利润56.99万元，同比下降85.03%；归属于上市公司股东的净利润为146.84万元，同比下降44.52%。基本每股收益为0.02元，较上年同期减33.33%。营业收入增加主要是公司在石油钻机电控系统业务方面取得增长，营业利润及归属于上市公司股东的净利润下降主要是由于报告期内控股子公司业务亏损所致，此外，由于生产成本上升，公司综合毛利率同比亦有所下降。
公司的主营业务是采用计算机技术、网络技术、现代电力电子技术进行石油天然气钻采设备电控自动化产品的研发、设计、制造、销售、服务及系统集成，涉及陆地、海洋及特殊环境下石油钻机设备电控自动化系统解决方案的提供。本公司在石油天然气钻采设备电控自动化系统领域取得了突出的业绩，已为国内外众多客户提供了从设计、制造到安装调试、后续服务的完整电控自动化系统解决方案。公司生产的百余套钻机直流、交流电控自动化系统中包括中国首套钻机一体化控制系统、中国首套钻机远程监测系统、为世界首台陆地12000 米交流变频特深井钻机开发的电控自动化系统、为俄罗斯提供的超低温极地钻机电控系统、为中海油设计制造的海洋钻机电控系统以及多种新型自动送钻控制系统。产品多次荣获国家科学技术部、国家质检总局等五大部委颁发的国家重点新产品奖，并获多项国家专利。
采用新技术和新措施进行储层的开发和利用，推动油气增产成为当今乃至未来油气勘探开发领域主流趋势。3月国家发改委、财政部、国土资源部、国家能源局联合发布的《页岩气发展规划(2011-2015年)》，对我国非常规油气藏—页岩气资源的发展基础、发展形势、规划目标和规划实施提出了整体性的规划和开发步骤，确定了量化的规划目标，强化和细化了页岩气勘探开发的整体布局，制定了相对全面的规划保障措施和实施机制，为从事包括钻井完井服务在内的油服企业的发展提供了历史发展机遇。由于控股子公司新产品、新技术尚处于研发阶段，没有推向市场，造成控股子公司亏损，导致公司2012年1-9月归属于母公司的累计净利润大约为102.59万元-256.48万元，与上年同期相比下降50%-80%。
公司目前股票估值比较合理，股价缺乏上升的动力。
风险揭示：技术风险、项目进展低于预期等风险。
17、神开股份(002278)：成本大增，侵蚀主营收入增长
今年上半年，公司实现营业收入38,442.72 万元，比上年同期增长49.91%；实现营业利润3,772.54 万元，比上年同期下降5.71%；实现利润总额4,297.16 万元，比上年同期下降14.86%；实现归属于上市公司股东的净利润3,639.26 万元，比上年同期下降7.49%，基本每股收益为0.14元，较上年同期减6.67%。上半年虽然营业收入同比较大幅度增长，但受人力成本、制造成本产品占比高于上年同期以及研发投入增大的影响，营业利润比上年同期有所下降；同时，本期取得的政府补贴少于上年同期，也是导致利润总额下降的重要因素。
公司的主营业务为研发、制造、销售石油勘探设备、钻井井控设备、采油和井口设备、石油产品规格分析仪器等,同时为顾客提供与公司产品有关的工程技术服务。上半年公司境内营业收入占主营业务收入的比重较大，达到72.77%。而境外营业收入增长较快，比去年同期增长159.78%，占主营业务收入的比重也由去年同期的15.67%上升到了27.23%。公司宣布使用超募资金2500万元人民币在美国设立全资子公司，计划在美国投资设立全资子公司SKPCo.Ltd(暂定名)，主要在美洲从事油气勘探开发专用设备、石化分析检测仪器的研制和销售，并寻求与美国相关企业进行合作。
公司出资4690 万元，控股67%的江西飞龙钻头制造有限公司于2011 年1 月26 日正式揭牌。该公司未来定位于国内领先的钻头生产商之一，将成为公司一个重要的利润增长点。SK-MWD 无线随钻测斜仪是公司自主研发的新型定向测井仪器，在定向井、水平井施工中不可缺少，具有性能稳定、可靠性高、操作方便等特点。SK-OMS 无线示功仪是新一代抽油机监测仪器，采用负荷、位移传感一体化设计，具备自动检测功能；更配备存储器，能长期连续工作；采用GPRS/CDMA 网络覆盖，有效地解决了分布广泛、位臵偏远、环境特殊的抽油机设备运行的数据采集和传输问题。公司与中石化长岭分公司合作研制的首台SKY2102-I 型汽油辛烷值测定机也已成功地推向市场打破进口汽油辛烷值测定机在国内市场的垄断地位。虽然公司营业收入继续增长，但是人力成本、毛利产品占比高于上年同期，预计2012年1-9月归属于上市公司股东净利润变动幅度为-10%至20%，上年同期归属于上市公司股东净利润为5105.13万元。
预计2012年－2013年公司每股收益分别为0.31元、0.40元。公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力。
风险揭示：成本上升等风险。
18、海默科技(300084)：增收不增利，提高毛利率难度较大
今年上半年，公司实现营业收入5792.39万元，比上年同期提高22.9%，但是由于公司成本费用大幅上升，包括材料成本、人工成本等，导致公司综合毛利率下降，造成公司营业利润大幅下降，实现营业利润54.38万元，比上年同期下降91.51%，实现净利润195.33万元，同比下降64.15%。基本每股收益为0.0153元，较上年同期减64.08%。
上半年公司完成了对城临钻采控股权的收购，主营业务新增钻采压裂设备及配件生产，延伸了产业链，6月1日城临钻采已纳入公司合并报表范围，为上半年经营业绩贡献营业收入288万元，净利润24.4万元。2012年7月公司全资子公司海默国际，又收购了哥伦比亚的OSS公司，其主营业务是代理销售公司多相流量计和利用公司提供的多相流量计开展移动测井服务，以及增产、压裂等其他油田服务业务，公司业务与OSS具有较高的协同效应，有利于拓展公司在哥伦比亚及南美地区的市场，未来将会成为公司新的收入来源和利润增长点。
以募集资金建设的“扩建多相计量产品产能技术改造项目” ，累计投入1874.1万元，该项目基本完成，进入收尾验收阶段。在钻井服务方面，报告期顺利完成了公司第一口水平井钻井作业，标志着公司钻井业务上了一个新台阶，并进入钻井作业的高端市场。报告期内公司取得了3 项实用新型专利，同时有两项国际发明专利通过PCT 进入国家阶段( 美国、欧洲)；公司原创自主研发的水平管湿气流量计在英国NEL( 英国国家工程实验室)测试中，各项主要指标优异，达到国际行业领先水平，进一步增强了企业的核心竞争能力。
上半年多相流量计产品销售业务由于受材料成本和制造费用增加等因素的影响，毛利较上年同期下降了44.81%，占主营业务利润的比重由上年同期的69.21%下降为38.96%。移动测井服务及产品售后服务收入较上年同期增长了51.26%，毛利随之较上年同期增长了58.49% ，其毛利占主营业务利润的比重也由上年同期的29.33%增长为48.14%。新增钻采设备业务，贡献毛利131万元，占主营业务利润的7.69%。
本公司业务市场区域集中在海外，尤其依赖中东地区的石油公司客户，公司最近三年营业收入前5名的客户实现销售收入合计占公司营业收入的比例在70%以上，最近三年公司海外营业收入占全部营业收入的比例在80%以上。主要业务在中东地区的阿曼、阿联酋等16个国家或地区。
公司目前股票估值比较合理，股价上升动力一般。
风险揭示：客户及市场区域集中的风险，汇率风险等。
19、陕天然气(002267)：成本费用大幅上涨，侵蚀业绩提升
今年上半年，公司实现归属于母公司所有者的净利润为1.78亿元，较上年同期减37.84%；营业收入为19.56亿元，较上年同期增15.71%；基本每股收益为0.1751元，较上年同期减37.84%。
公司主营业务为天然气长输管道的建设与运营。经过二十年的发展，公司已经成为一家拥有近2000公里天然气运营管道，年输气能力40亿立方米的省级燃气长输管道运营商。上半年公司实现营业收入同比增长15.71％。主要原因为用气量的同比增长、随着市场开发力度的加大引起下游用户的增加。公司财务费用8,850.23万元，较上年同期1,505.67万元增加7,344.56万元，增幅487.8%。主要原因是公司2011年7月22日发行了10亿元公司债，债券利息引起的财务费用增加。公司管理费用5,396.46万元，较上年同期3,420.09万元增加1,976.36万元，增幅57.79%。主要原因是公司报告期末对上半年的工资进行计提引起的管理费用增加。由于财务费用同比增长及工资按季度计提，公司预计2012年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-30%至0%，上年同期净利润约为3.50亿元。
公司目前股票估值比较合理，股价上升动力一般。
风险揭示：各项成本费用大幅度上涨等风险。
中国页岩气规划出台
2012 年3 月，中国的十二五页岩气规划发布，政府鼓励并加大开发页岩气的力度，2015 年的产量目标为65 亿方，目标在2020 年达到600-1000 亿的产量。我们认为页岩气发展将成为改变中国能源结构的一次重要机会，也给诸多中小企业带来市场机遇。
3月22日，工信部发布《海洋工程装备制造业中长期发展规划》。《规划》指出：目前我国海洋工程装备制造业年销售收入超过300亿元人民币，占世界市场份额近7%；规划目标：到2015年销售收入达到2000亿元以上，国际市场份额达到20%；2020年，年销售收入达到4000亿元以上，市场份额达到35%以上。按此计算，“十二五”期间我国海工装备年均复合增长率高达60.69%，未来10年复合增长率33.35%。
