估值的四个层次：
1.股票估值跌破净资产
若ROE长期维持5~10%，甚至更高，而市净率PB只有净资产的一半，可以关注并从中挑选好公司。
2.股票估值处于1~3倍市净率之间
ROE在10~20%之间的优秀公司可以给予1-3倍市净率，基本可以保障买到的是估值合理的价格。如果公司有更高的增长和更广的空间，这个价格就是低估的。
3.市净率3倍以上
这个估值水平，公司成长占价值的绝大部分，需要对公司基本面做出深刻的研究和对未来做出细致的预测，这个其实已经超出散户的能力范围。这个层次的竞争取决于信息优势和洞察力。估值越高越需要专业能力和运气。
4.超级盈利和超级成长的超级牛股
同时拥有ROE30%以上和超高增长力，只见过三个：茅台、澳门赌场和腾讯。