第14章 创建属于自己的交易系统
多数交易员，尤其缺乏经验者，忽略了交易时“自我意识”的重要性。然而，它却是交易决策的关键因素之一。心理学家和精神分析学家对于自我有他们的定义，它是指对于人类本能的心理控制。我使用这个名词则是广义的定义，它指个人对他自己的重要性及其能力的看法。
从局外人的角度看，会觉得投机的目的是为了赚钱。这一直是最初的吸引力:增加财富，而无需付出一份全职工作的努力。这种看法就是，它是轻松赚钱的方法。
一个人从投机的理论转向实际操作时，他会学到几件事:首先，他认识到聪明的投机所要花费的时问远超过他的想象;第二，他意识到，投机可以提供更广泛的满足感，而不限于当初轻松赚钱的目标。成功的投机非常困难，投机本身可以提供实际的挑战，使人感到刺激。
学习当专家交易员可以获得很大的智力兴奋，这可是鸡尾酒会上受欢迎的谈资。期货交易员首先会笼统地探讨交易与分析。这是相当分散和细微的主题。想要深入了解可能要花上几年。然后，是在大约30个有潜力的市场当中选择交易。每一个市场都有额外的、独特的研究潜力。全身心的投人似乎可以使对知识好奇的人永远地沉醉其中。
期货交易的竞争层面是股票或房地产所无法表现出来的。购买一般股票时，人们通常会认为是投资一家公司的未来。房地产投资人也是在购买资产。对他们来说。投资是一场人人可赢的游戏，只是其中有些人赚得的比其他人多。你从别人手中购买股票或建筑物后，如果价格随即上扬，卖给你的人并不会赔钱。他可以拿着这笔收入，买进其他的股票或房屋，甚至赚更多的钱。而对期货交易员而言，如果他在某一笔交易中赚钱，就表示某地的某人一定赔钱。如此可以为社会注入一股竞争的激流，提升在寻求利润及乐趣过程中的竞争。
然而，普通人都有天然的局限，使他无法在谋生的领域之外拥有他所希望的技术能力和竞争力，而在期货领域的天然障碍似乎要少一些。预测下一周的小麦是否会上扬时，并不会因资本金有限而产生明显劣势。假如你有足够的保证金维持一手合约，你便和交易几百手合约的百万富翁有同样的机会，作出正确的判断。和股票不一样，内幕消息主导每一支股票的价值，商品的内幕消息却少之又少。一般人们认为，在商品世界内幕消息的重要性要小得多。我曾经听过那些抢在市场得知消息之前进行交易的人的故事，结果无一例外遭到失败。天气是相当重要的资讯，可以影响商品的价格。对于一个受过训练的气象专家而言，气象预测就像内幕消息，但我不知哪位气象专家曾经在市场上发过财。
准投机客很快地学到了交易的两种非金钱报偿——智力刺激与竞争。事实上，对大部分人而言，这些次级的满足很快会变成交易的主要原因。这也解释了，为什么有这么多人在连续几年财务亏损之后，仍然继续在交易。他们从交易过程中得到乐趣，而且对未来总是抱持成功的希望。
绝大多数交易员，不管他自己知道或不知道，为自我满足而交易远胜于为赚钱而交易。在过去几年，我曾经举办过好几场报告会，我总是试图问听众，有多少人是纯粹为了金钱而交易。许多年前，约有75,的人认为他们是为钱而交易。最近形势已经转变，很多人了解到金钱可能不是最重要的因素。有一次，我问道，如果大家明知交易不会赚钱，会不会继续交易?结果令人惊讶，非常多的人认为，即使他们确定不会赚钱，也会继续交易。
交易中最重要的自我层面，就是要看对行情，比别人更聪明。假如你了解自我的极端重要性，它便能帮助你避免某些错误。例如，害怕止损出局后市场仍按你原先预期的方向走，所以索性就不设止损。
对于交易系统而言，了解自我心理的重要性就能够理解交易员为何不愿使用别人的系统。其中的缘故是，使用别人而非自己的交易计划取得成功，所获得的自我满足感要大打折扣。所以，人们倾向于作足够的改变，即使改变很细微，你也会感觉到是用自己的系统打败市场，
而不是别人的。这种事也会发生存咨询业。很少交易员会遵循顾问的推荐。他们不是调整单子，就是从交易中选择。即使花了很多钱买建议，他们还是认为自己可以做得更好。他们要的是一份荣耀。最后，他们变成追随赢利的顾问却赔了钱。他不会自我检讨，反而转向别的顾问。
对于将自我置于赢利之上的人，我并不想作出评判。只要他们了解自己在做什么，其他人不应干涉。既然你最后无论如何都会创造自己的系统，你不妨接受上述现实及建议，然后放手去做。然而，假如你相信自己没有能力创建属于自己的系统，那么用别人的系统做交易也没什么不对，还是有很大空间可以使自我获得满足。假如你所选择的系统最后是赚钱的，那么你会领先交易期货的其他人。这当然是一件值得骄傲的事。有数不清的交易系统可供使用。你可以有很好的感觉去选择一套赚钱的系统——即使系统的构想并不属于你。同样，它可能也有别于系统设计者的最初构想。更重要的是，你有纪律地以系统做交易而产生了赢利的结果。我会再告诉你，如果你认识到赚钱要比付出许多徒劳无功的努力去创造自己的系统还重要，那么你应该自己庆祝一下。
我希望这本书已展示，创建一套赢利的交易系统并没有特别的秘密。所以，不要觉得你需要量子力学的博士学位才能胜任此工作。创造赢利的系统会使人得到很大的满足。谁知道呢?你甚至可能出售这套系统或用它来管理其他人的资金!
创造自己的成功系统，其关键在于了解正确测试的重要性。假如你要对别人的系统作任何改变，它的追踪记录便不再可用。你必须在交易之前小心地测试系统。同时要了解，测试的目的不光是要验证该系统过去曾经赢利。你的测试会提供你关于该系统过去的表现，使你有信心在元可避免的持续亏损发生时，仍能有信心继续用它进行交易。这是长期成功的重要关键。所以，在测试当中要扫除任何死角。
不用电脑测试某些系统是可能的。假如系统有规则，使你可以追踪图表，你也许可以凭借历史图表，亲手浏览一遍。历史图表的最好来源是一系列称为《历史图表百科全书》(The encyclo.pedia矿Historical charts)的书籍，由Commodity perspective出版。它包含了每一个广受欢迎的交易市场，并且包含了最近交割月份合约的周线图与日线图。它从1975年开始，而且每年都会出版一册，因此你可以更新数据。价格相当的便宜。为了更多的资讯，请联络Commodity perspective，30 south wacker drive，Suite 1820，Chicago，IL60606，(312)一454一180l。它使数据库得以建立精确的价格。我会例行地将《华尔街日报》每日所打印的商品价格保留下来。这是很好的习惯。当使用历史图表测试系统时，你必须非常小心，不要错过失败的信号。看图表时，我们很容易倾向于看赢利的信号。而忽略失败信号，这是心理学上的规律。电脑测试的优势正在于此。电脑会小心而非情绪化地作测试，它会警告你远离那些仅用图表测试时看起来完美，但实际交易却亏损的系统。
对于别人的测试结果要谨慎。一定要知道他们如何进行测试。它将开盘缺口考虑进去了吗?假如系统可以在一天之内产生许多交易信号，他们如何知道哪一个会先出现?结果是否已经合理地扣除了滑移价差及手续费?他们使用何种数据?他们是否对每一个市场使用相同的规则和参数?请回顾第5章所有有关正确测试的完整讨论。
如果一个系统或指标仅以一个或两个图表来说明，则要特别小心。这是作者或系统供应者最喜欢运用的策略。很容易发现有很多图表会使任何指标看起来都很好。在对它们用更多数据进行测试之前，不要为这种系统感到兴奋。
交易员很幸运的一点是，有很多的电脑程序允许你在没有电脑程序知识的情况下，测试交易构想与交易系统。我已经在第13章提及其中的佼佼者。这些程序棒极了，但的确需要你用数学术语或以程序理解的语言来表述系统。对复杂的系统来说，这并不容易。假如你不确定自己能否正确地用程序规定的方式描述系统，使用这些程序之中的任何一套都是徒劳无功的口在用系统进行交易时所得到的结果可能与电脑实际测试的完全不同。即使是专业的程序
设计员，将构想转换成程序用语时也会犯错。我记得在过去几年，电脑对某些构想的测试结果好得令人难以置信时，曾令我非常激动。在对重大进展感到兴奋之余才发现，原来是测试程序的错误，才产生了罕见的结果。有一个不错的想法，就是将程序交易的结果逐笔分解，以确定所测定的系统正是你原本要描述的系统。
假如你有足够的预算雇用一名属于自己的程序设计员，是值得的事。当地的大专院校是很好的来源，可以找到肯为合理薪资工作的熟练程序设计员。人们愿意花费几千块美元购买商业软件，也愿意冒几万块美元的风险做交易，却不愿花很少的钱在程序设计。假如你的程序设计员可以说服你，不要为了几个失败的构想去做交易，你所花费的钱就很值得了。一旦程序设计员设定了基本的测试框架，加入不同的交易构想或系统就相当容易了。这是每一个认真的投资人都应该考虑的。
谈谈你能够创建的几类程序也许会有用处。假如有足够的资本，你可以同时交易几套或相当多的系统。选择哪一套或哪些类型，取决于你的个性以及你对哪种交易方式感到舒服。杰克?伯恩斯坦在他的一本好书《超越投资心理系数》(Beyond the lnves.tor’s quotient)中主张，这是期货交易员最重要的决定之一。杰克在成为期货交易员之前，曾经是一名职业心理学家。就赢利交易而言，他对交易心理领域的洞悉要胜过一般的市场分析书籍。我郑重推荐这本书及他写的第一本有关该主题的书《投资心理系数》(The investor’s quotient)。
你可以将所有的系统分成两种明显的类型:第一类系统等待趋势的形成。然后顺势进场;第二类则试图精确地辨识出趋势的改变，然后在假设的头部或底部附近进场。你可以按照以下5种时间周期交易其中任何一种系统:单日分时图，多日分时图，单周日线图，单月日线图，以及单月周线图。
投资人可以出于多种理由决定不持有任何头寸过夜，这样的交易称为当日平仓交易。你可以使用盘中图表观察市场活动，也可以不盯当天的盘面。盘中图表所使用的，是从一分钟到一小时的数据点时间单位。为了得到它们，你必须有电脑通过卫星天线、调频广播信号或者专用电话线与交易所连线。5分钟图和30分钟图及小时图一样普遍。用盘中图形做交易的人必须有时间来观察市场当天的活动，并且在此过程中遵守纪律和控制情绪。对大多数交易员而言，这种压力大得惊人。从当日收盘直到次日开盘，交易员可以忘却市场，至少在理论上如此。他无须担心夜间的新闻会影响他的仓位。他可以随时休息，并且知道他不会错失太多机会。现在为得到盘中图表所需要的电脑设备及交易所费用比以前便宜很多，但每个月仍需500美元到1000美元。既然短期交易的每笔利润会比较少，交易成本就占这些利润较大的比率。这样一来，允许犯错误的余地就比长线交易更小。即使有这些相对而言的缺陷，一些投资人还是宁可选择这种高度刺激的交易。这是期货交易中最大的挑战。
你也可以在当日不看盘的情况下做一名当日平仓交易者。你可以选择分析历史数据，并且在当天开盘前产生交易信号的系统。系统会告诉你应该下什么单。理想情况下，这些单子不会因为开盘之后发生的事情而更改，所以你可以在下单之后做你自己的事。假如这套系统需要盯盘，可以让一位经纪人帮你来做。然而，全方位服务经纪公司需要较高的手续费，这可能足以令你的系统失败。因为大部分市场的日波动区间不足以让这种交易可行。你的交易会被限制在波动最剧烈的市场。如股指期货和长期公债。既然就定义上来说，不能让赢利持续的时间超过当日的收盘，你就违反了良好交易的关键信条——让利润持续。能够以这种方式运作而且可以赢利的当日平仓交易系统是最难设计的。预测次日走势的困难性、有限的利润潜力以及交易成本等囚素，共同导致这些系统一败涂地。
根据盘中图形(即分钟图或小时图)进行的交易可以在当日内完成，也可以持有数日或更长时问，具体取决于系统本身以及当前市场趋势。使用盘中图而非日线图开仓交易的人，可以更及时地止损，因为他们使用的时间尺度和资金规模都比较小。如果他们通过尽可能久地持有赢利仓位而让利润持续增长，他们就可以实现两全其美——既盘中止损，又长线赢利。
使用最普遍的时间框架是日线图，其中每一个数据点代表一天。虽然理论上，日线图涉及很多种时间框架，但大部分使用日线图的交易员可以分成两种:一种是短线交易者，他不会将仓位维持一星期以上;另一种是中线交易者。会将仓位维持在一星期到一个月之间。
长时间框架的交易员主要使用周线图，每一个数据点代表一周。这是最不受欢迎的时间框架，因为这样的交易者必须有最多的交易纪律。耐心等待长期交易的发展是很辛苦的事。当你正在观察和分析市场时，你自然而言会想要做点什么。由于为长期交易选择有利的人市点是很难的事，熟练的长期交易员必须学会:不要因为在努力建立头寸时，遭到多次止损出场而感到沮丧。要维持赢利头寸长达数月甚至数年之久，更加困难。因为这样的交易员不会频繁人市，而且会持有仓位长达数月，每一笔交易的平均赢利应该很大，交易成本则变得无关紧要。
在所有这些不同的时间框架中。交易员可能企图选择顶部及底部，因此在新趋势形成早期建立头寸，或者等待趋势确立之后再建立头寸。由于普通交易员厌恶风险。他因此常常试图找出顶部或底部。这样风险似乎会比较小，因为他可以在相当靠近进场点的地方建立可靠的止损点(设在顶部之上或底部之下)。在现实中，这很不切实际。虽然金钱损失会比较小，但失败的可能性更高。在真正的底部或顶部出现之前，常有许多假头部或假顶部出现。可能的结果是，在真正的顶部或头部之前，交易员会因为失败而感到沮丧，会因为害怕而不敢交易。这不像是通往成功之路。事实上，试图抓住顶部或底部，失败者最常犯的错误中位居前三。在一个已经确立的趋势中做交易，虽然你必须把止损摆得更远些，但趋势的力量经常会在你不明智地进场之后挽救你。因此我坚信，最佳的成功之道是在趋势确立后人市交易，而不要试图找出主要的顶部或底部。你必须以经验和测试来自己作决定。
创建你自己的交易系统时，最重要的考虑是:在不影响交易系统赢利性的前提下，不要违背你的交易偏好。在所有的生活层面中，有必要留意普洛尼亚斯(P0lonius)的格言:“这是最重要的:不论日夜，对自己真诚，你就不会对别人虚伪o”另一方面，追求以下的交易方式是徒劳无功的:追求短期交易的舒服，长期却不能赢利。只有严格的测试可以告诉你答案。假如你喜欢的方式没有作用，就必须改变或停止交易。不要将你自己定位在著名交易员或熟识成功者的框框中，除非能舒舒服服地做到。别人的交易技巧、理论、方法可以也应当成为改善你自己系统的借鉴。你的交易系统符合自己的交易个性，且在细心的历史数据测试下具有赢利性时，你将有最佳的成功机会，并从交易中收获最大的利润口’
你现在知道了创造自己赢利系统的所有要素。这是放松休息的时候了。成功的交易就在拐角不远处。是吗?事实上，最难的部分才开始呢!在下一章，我会解释为什么创造成功的系统只是第一步，而最难的部分是用它进行交易!
第15章 追随你的交易系统
假如你认为发现一套可赢利的交易系统就万事大吉了的话，你注定将会大吃一惊。因为不幸的事实是，你的麻烦才刚刚开始。发现或创建一套可赢利的交易系统固然不易，追随这套系统却更加困难。其理由有三:第一，没有人能够知道系统未来是否会继续赢利;第二，会赢利的系统常常看起来像是不会赢利的系统;第三，一般交易和追随机械交易系统，同样受制于情绪的煎熬。这种不确定性和情绪足以让所有人失败，唯有最具胆识和守纪律的人才能免疫。或许正是因为这一现实，系统发明人宁可将系统卖给别人，也不愿供自己交易使用。
贪婪与恐惧
或许可以用两个词形容所有的投机行为:贪婪与恐惧。虽然贪婪一词在我们的社会一般带有负面含意，但我在使用这个字眼时，不暗含任何的价值判断。我们有追求欲望满足的自由。我不明白为什么有人要用“贪婪”一词来评判别人的欲求目标。没有人会说自己贪婪，贪得无厌的总是别人。然而在交易的语境中，贪婪只是一个普通字眼，形容获取更多财富的欲望。不论交易员如何成功，他们永远不会满足。假如他们一笔交易做亏了，他们会责怪自己不该笨到开始这笔交易。假如他们在一笔交易上赢了钱，他们又会责怪自己为什么没有建立更大的头寸。不论做得多好，他们总认为自己本来可以将事情做得更好。
虽然贪婪是促使交易员寻求可赢利交易系统的主要因素，却也是使他偏离交易系统的原因之一。人们很难在“真空”环境下进行交易。最好的投机者会将自己同所有导致分心的因素完全隔绝开来，这些因素可能对其交易产生不当影响。纯技术分析派不看报纸或电脑新闻，因为他们担心可能受到影响，哪怕只是情绪的干扰。其余的人则没有这样有纪律。即使系统未发出进场信号，我们仍可能受外在因素影响而建立头寸:我们看到有“专家”预测一波大行情，价格图本身或许会支持这一看法，我们不愿意丧失赢利的大好机会，但我们的系统却没有给我们所要的信号;在这样的情况下，我们决定破一次例，并质疑这个系统。
贪婪造成破例的另一种途径，就是对我们认定会大赚一笔的特定信号加码交易。这是危险行为，因为我们对于好信号及坏信号的直觉判断往往是错的。交易员也可能因近期投资一帆风顺而扩大其总体交易规模。这是常见的失败之路。贪婪会使人置系统发出的出场信号于不顾，不论他是想将亏损的仓位持有更长一段时间，希望变成赢利的仓位;或是希望将现有的赢利仓位持有得更久，以获得更大的利润。拥有机械式系统的目的就是要排除所有这类情绪化的决策。而经验也告诉我们，它们是失败的根源。因此，当你追随交易系统时，不要向你希望借助系统来规避的情绪化决策缴械。
第二个主导投机者行为的重要情绪是恐惧，即对失败的恐惧和对亏钱的恐惧。这种情绪使得交易员错失赢钱的交易，因为他们害怕进场信号是错误的。他们知道自己应该打电话给他们的经纪人，但一触到电话就僵住了。系统交易员会为同样的情绪所俘获，并暂时背弁系统。无一例外的是，你所漏掉的交易信号全都是赢利的。就像贪婪会干扰正确处理赢利的交易，恐惧会使交易员在其系统发出指令之前就出场。这种恐惧会使利润消失，甚至使你成为失败者。你的系统应该设计成使利润增长，这是比尽早认赔还要难掌握的一条原则。不要受情绪的干扰。你需要偶然的大利润抵消通常笔数更多的小损失。用系统做交易时，最致命的恐惧是害怕系统最后会造成损失而非赢利。这种恐惧会发生在系统连续数笔交易赔钱的时期。
持续亏损的阴影
持续亏损是系统交易员最大的心病。所谓持续亏损是指系统交易在一段时间内蒙受净损失。每一套系统、每一种方法、每一位交易员都有持续亏损时期。避免持续亏损的唯一方法就是寻找百战百胜的交易系统。为了提高系统赢利交易的比例，就必然会牺牲利润相对于损失的规模，直到系统最终无法赢利。因此，就连续亏损交易的笔数而言，这种高赢利比例的系统的持续亏损现象不严重，但亏损金额相对较高。一般而言，成功的交易员或成功的系统，赢利几率能超过50,就值得庆幸了，大多数情况下的赢利几率介于30,一40,之间。
由这种情况可知，就连最好的交易系统也必会在某些时点发生显著的持续亏损。假如你连续掷硬币，经过一段时间，正面和反面的次数是差不多的。但在短期内，仍可能连续掷出lO次反面。平均而言，每掷硬币1024次，就会掷出连续10次正面或lO次反面。假如你的交易系统正确率低于50,，则更容易出现一连串的损失。可以想象，不需要连续lO次的失败，就足够让普通的系统交易者放弃他们的系统。假如你无法忍受交易时无可避免的一连串损失，在你的整个交易生涯中，你将会不断地更换系统。这样的事情几乎发生在每一个交易员身上。
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