财报丨金龙鱼上半年净利腰斩，需要更多时间和耐心等待业绩释放

下半年，一系列促消费政策的落地可能会带来一定的消费复苏，但市场竞争仍然激烈。

近日，益海嘉里金龙鱼（以下简称"金龙鱼"）发布的上半年业绩报告显示，2023年上半年，金龙鱼营收为1187.14亿元，同比下跌了0.6%，结束了长期多年的增长。而归母净利润同比下滑51.13%，扣非净利润更是同比下滑至0.14亿元，下降幅度高达99.40%。

可以预见，2022年高达2575亿元的营收很可能是金龙鱼阶段性的峰值，因为要想在2023年全年突破这一规模，难度不小。

究竟是什么原因导致了这种局面？

业绩下滑，厨房食品受冲击

其实，今年一季度金龙鱼的净利润还出现了暴增，其营收为610.41亿元，增长8%，归母净利润为8.54亿元，同比增长645.99%，而扣非净利润也还有2.40亿元。这意味着，二季度金龙鱼归母净利润仅为1.12亿元，为上市以来单季新低，且扣非净利润还亏损了2.26亿元。

金龙鱼的主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。然而，据根据金龙鱼财报显示，这两大主要业务板块的情况并不相同。

2023上半年金龙鱼厨房食品收入为735.25亿元，同比下滑了3.43%，饲料原料和油脂科技产品收入为444.61亿元，同比上涨4.7%，但仍未弥补厨房食品收入下降带来的负面影响。

对比2022年，两大产品的营收变化并不明显，增长的势头显然有些缓慢。

 

而关于厨房食品整体利润同比下降的原因，金龙鱼表示，一方面，随着国内餐饮市场的逐步恢复，公司餐饮渠道产品的销量大幅增长，其中较低毛利率的餐饮渠道产品在厨房食品中的占比提高，从而导致了面粉业务业绩的明显下降。

另一方面，随着外出就餐的增加，以家庭消费为主的零售渠道产品的销量同比有所减少，但原材料成本的下降带动了零售渠道产品的毛利率和利润同比增长。

与此同时，上半年金龙鱼的饲料原料及油脂科技产品利润同比降幅较大。金龙鱼指出，这是因为“在行情下跌的影响下，油脂科技相关产品的利润空间受到挤压，使得利润同比减少幅度较大。此外，上半年国内大豆和菜籽的压榨量同比有所增长，但由于大豆成本较高，再加上豆油价格下跌，压榨业务出现了亏损。

困境下的多元尝试

随着金龙鱼业绩下滑，市场上出现了两种质疑声：营收规模大但利润低；粮油市场增长空间小。

从“规模大但利润低”这点来看，在2019年时，金龙鱼的毛利率还高达11.4%，2023年上半年已经降至4.2%，然而金龙鱼想要从产品上做文章提高利润属实比较困难。

虽然金龙鱼贵为“油茅”，但其面临着中粮集团和鲁花集团等竞争对手的压力，所以金龙鱼不敢轻易提价。此外，金龙鱼作为主要满足居民家庭消费的民生类产品，通常会维持相对稳定的价格，在行情没有巨大变动的情况下很少主动涨价。

而“粮油市场增长空间小”则不外乎是因为粮油产品市场饱和度高、品牌竞争不足、需求结构变化等原因造成的。

针对这些困境，金龙鱼也做出不少措施进行应对。

比如，金龙鱼盯上了调味品赛道。自2015年起，金龙鱼就通过引入酱油品牌“丸庄”切入调味品赛道，不过此次尝试截止目前并未给金龙鱼带来太大收益。

今年6月，金龙鱼发布投资者活动关系记录表称，公司“丸庄”酱油品牌还处于在培养与爬坡的过程。由于调味品产品地域特征较强，公司还计划布局广式酱油产品，目前在广东阳江筹建了工厂。

据金龙鱼财报显示，金龙鱼除了重点发力调味品市场，还计划进军预制菜和中央厨房等领域。目前，金龙鱼的杭州、周口和重庆基地已经投产，兴平、沈阳和廊坊的央厨项目预计2023年将建成投产。

然而，8月12日，在关于部分募投项目延期的公告中，金龙鱼称，考虑到市场经济环境和实际建设进度，公司决定延期进行米、面、油综合加工一期项目和益海嘉里(茂名)食品工业有限公司食品加工项目。

据了解，米、面、油综合加工一期项目预计使用募集资金8亿元，延期后预计于2023年12月31日开始投入使用；益海嘉里(茂名)食品工业有限公司食品加工项目预计使用募集资金6.2亿元，延期后预计于2024年6月30日开始投入使用。

此外，金龙鱼在财报中表示，基于消费升级的中长期发展态势，将不断推动厨房食品向高端化、专业化、品牌化方向转型。为此，金龙鱼在2023年上半年增加了研发投入，达到了1.14亿元，同比增长12.06%。

目前，金龙鱼已经形成了覆盖高端、中端和大众的综合品牌矩阵，并通过品牌共享打造了多个核心综合品牌。为了应对渠道网络的碎片化和消费者信息获取的趋势，公司采取了多样化的品牌推广方式，包括传统媒体投放、体育营销、美食场景营销、娱乐营销、文化营销和新媒体营销等。这种品牌推广与产品推广相辅相成，创新的产品推广提升了金龙鱼品牌的知名度和美誉度。

金龙鱼还利用已建立的强大平台优势，不断推出新产品。根据尼尔森数据，近三年公司在小包装食用植物油和包装米现代渠道市场份额排名第一，其包装面粉在现代渠道的市场占有率也居于前列。

根据2023年中国品牌力指数（C-BPI）食用油品牌排行榜，金龙鱼依然位居首位。胡姬花作为金龙鱼的另一个品牌也在榜上有名。在大米品牌排行榜中，金龙鱼去年一度夺魁，但今年被福临门所替代，而在面粉品牌排行榜中，金龙鱼稳居第二。

展望下半年，中央到地方一系列促消费政策的落地可能会带来一定的消费复苏，但市场竞争仍然激烈，消费者对健康、环保、高品质粮油产品的追求也在不断提升。金龙鱼需要更加敏锐地抓住市场机遇，深入挖掘消费者需求，加强品牌建设和创新以提高市场竞争力并寻找新的增长点。

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作者：楪祈

编辑：川林

设计：子睿

审核：矛石

声明：本文根据企业财报、公告及公开信息整理，仅代表原作者个人观点，不代表本平台立场，仅供行业交流，不作投资建议。

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