中国中免深度研究报告4-免税行业竞争格局

免税行业竞争格局：

全球免税行业市场集中度较高，2020年全球前五大免税运营商市场份额达69.3%，2021年上升至72.5%。中国中免已成长为全球免税龙头，2020年市场占比22.6%，2021年上升至24.6%。

因牌照限制，免税行业进入壁垒高，国内免税市场竞争主体较少。中国中免在市场中占据绝对龙头地位，2020年市场份额92.3%，2021年下降至86%，原因在于海南离岛免税经营主体增加，竞争加剧。2020年中免占据口岸免税近70%市场份额，占据海南离岛免税99.8%市场份额，2021年口岸免税数据不详，离岛免税因竞争主体增加，市场份额下降至90.1%。

中国免税市场巨大，2021年行业规模481亿元，近几年发展数据如下：（单位：亿元）

	2017	2018	2019	2020	2021
口岸免税	203	261	342	57	19
离岛免税	80	101	135	260	452
市内免税	1	3	3	6	6
其他免税	15	16	21	6	4
合计	299	381	501	329	481

在新冠疫情发生以前，口岸免税在免税市场中占据最重要地位，受新冠疫情影响，自2020年开始，口岸免税受到巨大冲击，销售额从342亿大幅缩减至19亿。

离岛免税的高速发展填补了口岸免税的空缺，其规模从2017年的80亿增长至2021年的452亿，五年时间销售额增长4.65倍。

市内免税及其他免税规模较小，对行业影响较小。

综上，免税行业进入壁垒高，竞争主体少，竞争格局清晰，中国中免不仅是国内免税行业龙头，也是全球免税行业龙头。当前国内免税市场中，离岛免税发展迅猛，口岸免税亟待复苏。