作者：冷眼
股票投资风险有多高？
提到股票投资，一般人的反应是：股市是赌场，风险很高。
再询问你身边买过股票的人，你会发现，之八九亏本，赚钱的不到十之一，二。
更使人好奇的是：既然如此，何以仍有人前仆后继？
我想股市的魅力，就是在它的变幻莫测，越难以捉摸的东西，吸引力越大。在股市中，每一个交易都是一个挑战，每一次的交易，盈亏都是个未知数，就好像进入赌场的人，有下注就有赢钱的希望一样，所以，尽管明知十赌九输，仍乐此不倦。
我曾经询问在股市中投机的朋友，屡战屡败，何以仍不离开股市，他们也无法解释。
更令人感到惊奇的是：在股市中失手的，不少是受过高等教育的专业人士，他们在专业的岗位上，精明能干，但进入股市，总是铩羽而归，似乎知识并无助于提高胜算。
跟别的投资管道，尤其是购买房地产相比，股票投资的风险，肯定比较高，有多高？我的答案是：不会比做生意的风险更高。
在“买股票就是买股份”一文中，我已经说得很清楚：买股票就是买公司的股份，买进一家公司的股份，就是投资于有关公司。很明显的，购买股份的风险，就等于有关公司的生意的风险。
如果说买股票没有风险的话，那是痴人说梦话。大家都知道，做生意一定会面对风险。有赚无亏的生意，少之又少，即使用，当所有的人趋之若鹜时，这门生意的竞争激烈了，赚率会逐步下降，最后那些管理不当或资金不够雄厚的业者，会面对亏蚀，最后是被淘汰，优胜劣败，在商场中尤其明显。
既然买股份就是跟数以万计的陌生人合股做生意，则股份的风险，其实就等于生意的风险。
所以，买股票的风险，不会比直接做生意的风险更高。因为你的股份所代表的就是企业的业务。
企业经营成功，你的股份的价值跟着上升，企业经营失败，你的股份的价值跟着贬值。如果是企业一蹶不振，就好像整百家被列为PN4的公司那样，股份的价值可能是一文不值。
不过，在有限公司下，作为小股东，“O”是你的亏蚀的极限，即使公司的资产沦为负数，也不至于连累你。
假如你是直接做生意，是私人有限公司的大股东，银行要你对贷款，提供个人担保的话，当公司负债高过资产时，你仍无法脱身。作为小股东，你所承担的风险，实际上比私人公司或合股企业的大股东更低。
股份（我不喜欢用“股票”两个字，因为容易误导人）的价值，既然是决定于公司的成败，或是决定于生意的成败，则作为小股东，只要选择购买生意成功的公司的股份，自然而然的就可以赚到钱，其理至明，看起来非常简单，照理是在股市赚钱并不是困难的事，为什么那么多人亏本？
我想主要的原因为：
①大部份人在买进时，根本对有关公司的基本面－－业务、结构、盈利、管理层结构、财务情况、前景等等，一无所知。他们在买进时，只关心有关股票会不会被炒起，公司的好坏，对他们来说，并不重要。对他们来说，会涨价的就是好股，不会涨价，好股有何用？
他们根本没有参股的念头，他是在买赌桌上的筹码，所以常常买进没有前途的公司的股票，股票价值不断下降，怎能赚钱。
②高价买进劣股，后果自然是悲惨的。在购买股份时，即使是好的公司，如果售价太高，也很难赚钱，何况是高价买进坏股？大家千万不要忘记，投资赚钱与否，跟你的成本息息相关，成本太高，即使是好的公司的股份，也要很长的时间才能赚回来钱，何况是买坏股？
参加私人公司的股份，或是自己做生意，你从事的是一个行业，更准确的是一个行业中的一家公司，你是孤注一掷，如果生意失败，你将失去一切。
购买上市公司的股份，你可以进行多元化投资。在大马股票交易所上市的公司多达950家，只要你腾出一点业余的时间，进行研究，严加选择，你总可以从中选出十家八家有成长潜能的公司，把资金分散在十家不同行业的公司，其风险肯定比投注于一家公司的风险为低。
因为，股票投资的风险，不应比直接投资于生意来得更高。
从以上的分析，我们可以得出结论：
①股票投资的风险，源自企业的失败，叫“企业风险”。
②来自股价的下跌－－买价太高。高价买好股，尚且难赚钱；何况高价买劣股。
我在“30年股票投资心得”一书中所提出的“冷眼方程式－－反向＋成长＋时间=财富”，就是治本之道。
凡是投资，都有风险，股票投资的风险是无法避免的，就好像做生意无法避免风险一样。但若坚守冷眼方程式，循正道而行，可减低风险。
“股市还会起吗？”
这是我最常被问到的问题。
我的回答一律是“不知道”。
我知道询问者会感到失望，甚至心里还会抱怨。
他们认为我自私，明明是知道的，却不肯跟他们分享预测股市动向的心得。
实际上，“不知道”是我最诚实、最诚恳的答复。
我确实不知道明天，下个月或明年股市会怎样，我也不认为有谁有这样的本领。
如果我真的知道的话，我一定乐于跟大家分享，就好像我乐于跟大家分享我的基本面投资心得一样。
心得犹如井水
心得，犹如井水。
你无论打了多少桶水，井水都不会减少。
心得，绝对不会因与人分享而减少。我又何必“深藏不露”？
在我学习股票投资的初期，我也好像千千万万的股友那样，认为只要能准确地预测股市或个别股项的起落，我就非发不可。
所以，我把重点放在预测股市上。
我花了很多时间去读有关图表和时机（TIMING）的书。
我跟股市老将交换抓“时机”的心得。
我也通过各种管道，探听消息，我当时认为，消息灵通，是投资致胜之道。
但是都没有用。
我在股市中赚了又亏，亏了又赚，在投资路上撞撞跌跌了几年，一结算，财富不增反减。
更甚的是，在这期间内，内心的焦虑，精神上的压力，使我精疲力倦。
我发现我根本是在浪费时间。
我开始彻底检讨我的投资策略，大量阅读投资大师的著作，吸收他们的投资智慧。
我终于“悟道”了。
“我找到了”是我当时的感觉。
研究公司基本面
我不再猜测股市，而把全部的时间和精力，花在基本面的研究上。
从此以后，我再也没有回头。
摒弃猜测股市，全力以赴研究个别公司的基本面，为我带来了意想不到的成果，因此时间愈久，信“道”之心愈坚。
更重要的，是我不再为股价的波动而烦恼，我可以安心工作，生活过得舒适愉快。
其实，我所悟出来的道理，一点也不新鲜，甚至可以说是老生常谈。
真的是又老土，又简单。
那就是“买股票就是买公司的股份”。
“买股份就是参股做生意”。
“所以，公司比股市重要”。
长期投资累积财富
“投机不可能累积财富，只有长期投资才能”。
实际上，这些老土的道理，是前人投资智慧的结晶。
无数的人，殚精竭虑，“发明”新的方法，都没有一样经得起时间的考验。
我从此不再浪费时间去猜测股市的动向了。
第一、是因为股市根本是不可预测的。
第二、是股票投资赚钱根本不需要靠预测股市。
股市有如黄鳝，浑身滑溜溜，你根本无法抓住它。
一个曾经做过鱼贩的老同学告诉我抓黄鳝的“秘诀”。
他说：“黄鳝吃软不吃硬，所以只能‘托’，不能用力‘抓’。”
要把黄鳝由水桶中抓起，放进塑胶袋中卖掉，最有效的方法，是以手掌，轻轻地把黄鳝由水中托起，托的位置要适当，然后慢慢地、不慌不忙地把它送进塑胶袋中。
不能用力捏，否则，它感到不舒服，就会挣扎，你无论多么用力，都会从你手中溜走。
抓黄鳝，紧不如松，快不如慢，刚不如柔，巧不如拙。
股市也一样，你盯得太紧，企图预测它的动向，它偏偏跟你作对。
许多股友，千方百计，企图“捕捉”股市的起落，结果都徒劳无功，就好像用力抓黄鳝，始终抓不住一样。
焦点集中公司业绩
最好的方法，是远离股市，不太在意它的波动，把焦点集中在公司的业绩表现上，反而更易“驯服”股市。就好像轻轻托起，反而更能将黄鳝“制服”一样。
股市的波动，就好像黄鳝的不断蠕动一样，是正常的，不必去理会它。
采取反向策略，低价买进好股，就不动如山。
只要公司业绩不断上升，就不卖。
不要理会股市短期的波动，不必担心你的股票不会起，因为当公司赚钱越来越多时，股价必然会同步上升。
股市于我何有哉？
此之谓投资正道。
“烂”是指公司烂了，也就是公司亏蚀越来越大，最后走向破产。
“跌”是指股票的价格下跌。
凡是买股票的，无不谈“跌”色变。
无论是投资或投机者，都会畏“跌”如畏虎。
股票投资如用兵，兵败如山倒时，谁不魂飞魄散？
“跌”诚然是可怕的。
但对我这种长期投资者来说，有比“跌”更可怕，而且可怕十倍的。
那就是“烂”。
股票就是公司的股份。
股份的价值，长期来说，决定于公司的盈利表现。
如果公司的生产越做越大，越做越火红，盈利一年比一年多，那么，股份就会越来越值钱，股价就会持续不断的上升，你的财富也会与日俱增。
让你血本无归
如果公司的生意越做越萎缩，年年亏蚀，而且亏蚀额越来越大，最后可能面临破产的噩运，则股份的价值，必然一跌再跌，最后可能使你血本无归。
在短期内，股票的价格会受到股市走势或人为操纵的影响，波动激烈。
但长期来说，股价必然与公司的业绩同步，也就是说，股价必然会反映公司的业绩，只不过时间上有迟早之分而已。
如果我们以偏高的价格买进一只好股的话，当股市崩溃时，它的股价也会跟着下跌，投资者也会蒙受亏蚀。
如果你是长期投资者，你不理会股市的起落，紧握你的股份不放，当公司的盈利一年比一年多时，股份的价值就会跟着上升，你会反亏为赚。
投资致富最佳途径
如果你是低价买进好股的话，就会赚得更多。
这是靠股票投资致富的最佳、最稳当的途径。
世界上许多富豪，都是这样致富的，1968年世界首富保罗盖帝，当今世界富豪华伦巴菲特，都是典型的例子。
让我举一个大马的例子说明：
大众银行（PbBank，1295，主板金融股）在1996年金融风暴前的股价最高为4.64令吉，最低为3.04令吉。
假如你在1996年时以4.64令吉的最高价买进一千股（面值50仙）收藏至今，在收取五次红股及认购一次附加股之后，目前拥有一千九百五十股（面值一令吉），以今天9.60令吉的价格计算，价值一万八千余令吉，等于十年前投资额的四倍，假如把历年收到的丰厚股息也计算在内的话，赚了超过五百巴仙。
请注意，你在1996年时是以当年的最高价买进，仍能取得五百巴仙的盈利。如果是以当年最低价3.04令吉买进，就赚得更多。
大众银行在1998年金融风暴时曾一度跌至0.81令吉，如果你以此价买进的话，你将赚十倍以上。如果你继续拿下去的话，将来肯定能赚得更多。
大众银行的盈利，年年上升，是使你即使高价买进，仍能反败为胜的主要原因。
在十多年前，当第二板的股票，都被炒到十令吉以上时，我的朋友以十令吉的价格，买进一千股开屏（KaiPeng，8796，二板贸服股），坚守至今，由于该公司连年亏蚀，股价一跌再跌，今天只剩二分。
切勿低价买坏股
同样是高价买进，持股期限同样超过十年，买好股和买坏股，结果有天壤之别。
所以，散户宁可高价买好股，切勿低价买坏股。
当然，如果坚持反向策略，低价买好股，就可以赚得更多。
坏股即使低价，亦不可买，何况是高价。
低价买好股，使你盘满钵满。
高价买坏股，使你死无葬身之地。
在金融风暴之后，数以百计的公司被列入PN4，纷纷破产或被除牌，受害者多数是投机的散户，可引为殷鉴。
“烂”比“跌”更可怕。
可怕十倍。
怎样减少亏损?
当我的大儿子还在读医科的时候，我问他：“学医最重要的是学什么？”
他说：“学习怎样不把人医死。”这个回答很奇特，事隔十多年仍记忆犹新。
他的理由是：只要不把人医死，就有机会把人医好。
同样的，股票投资者，最先要学的，不是怎样赚钱，而是怎样不亏本。
作为散户，我们都是局外人，公司里总有一些黑暗的角落，是我们看不到的，看走了眼，买错股，蒙受亏蚀，是很平常的事。
要每一次买进都赚钱，是不可能的，只要做到赚多亏少，就可以致富。
要做到赚多亏少，首先要学习的，是怎样减少亏蚀额。
以下是我的一些经验：
1 采取反向策略，尽量买低，越低越好。
大部份股票，在一年中，最高价与最低价相差数十巴仙至数百巴仙不等，你能否赚钱，就看你是在那个价格买进。
假如该年的最高价5令吉，最低价为2令吉，价差为3令吉（5令吉－2令吉＝3令吉）。
如果你在下价区（2令吉至3令吉）买进，你赚钱的机会，比在高价区（4令吉至5令吉）高一倍。
在低价区买进
在低价区买进，即使股市逆转，你也有足够的时间抛出，亏蚀的可能性就大大减低。
要在低价区买进，就一定要养成反向的习惯，在股市低潮时进场。
这种情形，就好像百货公司大减价时去买东西一样。
但大部份人刚好相反，股价不动就不买，股价高涨时才追买，难怪多数人亏多赚少。
一般的货物，价格越便宜越多人买，只有股票，是越低买的人越少，越高越多人买。
2 建立缓冲区：刚买进股票时，赚与亏的机会是50%对50%，因为股价上升与下跌的机会相等。
股价上升风险减低
当股价上升了一截之后，你的风险就相应的减低。
当股价上升了50%以上时，你已在安全区了。就好像在战场中，你和敌区之间，有一个阔达5公里的缓冲区，敌人的子弹已射不到你了，你已在安全地带。
股票投资的第一个原则是“不亏本”。
既然你已在安全区，照理应该任由股价奔跑，以获巨利才对，但大部份人却进行套利，失去了赚得更多的机会。
“套利总不会错的”这句话，使人杀掉会生金蛋的鹅。
正确的做法是：在建立缓冲区之后，如果公司业绩继续改善，就不脱售。如果它有潜能上升200巴仙的话，为什么要在上升100巴仙之后就脱售，正如一只西瓜，若有可能长大至5公斤，为什么在2公斤时摘掉？
这就是我在彦武钢铁的股价上升了一倍以后也不要脱售的原因。
3 将股价与基本面挂勾：跟上述情况相反的，如果公司亏蚀，而且短期内没可能扭转，即使股价已跌了一截，也要卖掉，否则，可能亏得更多，甚至血本无归。
4 设止蚀线：例如跌10%就脱售。
5 假如你左右为难无法决定，就卖一半。
股票让败家子富足生活
本文所述，是关於一位同学的爸爸的故事。
这个故事，宛如一颗芝蔴般大小的种子，这枚叫股票的种子在我心中发芽、生根、长大，使我跟股票，一辈子结了不解之缘。
话说1960年我高中毕业后，深感英文程度不够，难以觅职，就进入一间补习性质的学院去读英文。
这间学院所收的，都是政府英文学校的初级文凭落第生。
跟我同座的同学，是一位十六岁的小伙子，功课差得很，只是敷衍着过日子。
他每天由司机载送上学，可见家境挺富裕的。
我是个超龄的穷学生，每天要替人补习两场来赚取学费，对这样的一位同学，一方面是羡慕，一方面也是好奇，就问他：“你爸爸是做什么职业的？”
他说：“他没有工作”。
我的好奇心更重了，问他：“没有工作，靠什么生活？”
他的回答更妙：“别人寄钱给他啰！”
我问：“谁寄钱给他？”。
他也说不清楚，总之，他知道有人定期把钱寄到他家里，他父亲只把支票放进银行，就用之不尽了。
我真的很想弄清楚，为什么人家会寄钱给他父亲呢？
我追问得多了，大概他也想知道是怎么一回事，就回去问他母亲，然后回来告诉我：是“股票”。
他说是他祖父买的“股票”。
这是我第一次听到“股票”。根本不知道是什么东西。
后来慢慢的听懂了。原来他的祖父是一名矿家，父亲自小娇生惯养，不事生产。
他的祖父怕他的父亲没钱受苦，就买了大批的锡矿股和树胶股，遗嘱写明白不准出售，只准收股息。
那时的锡矿和树胶股股息异常丰厚，周息率十多巴仙的比比皆是。他的父亲定期收到这些锡矿和树胶公司派发的股息，过着富裕的生活。
我的兴趣，一向是文学，小学时穷追武侠小说，初中时醉心新文学，高中时嗜古文如命。
喜欢文学的人，视财经书籍为畏途，我在新加坡的新闻工作者训练课程，也没财经新闻这一科，所以对财经一向是很陌生的。
直到我做记者的第二年，才下决心搞财经。
靠股息过活
实际上，我开始时研究的是经济，后来发现经济的范围太广，不易专精，乃决定研究一个课题“英国殖民地政府怎样控制殖民地的经济”。
在对这个课题进行研究后，发现除非我了解股票和股市，我是不可能澈底了解殖民地政府搜括殖民地财富的手段的。
就这样我转而研究股票。在研究过程中，我想起了那位同学的父亲的“财源”，这正符合了我的梦想，就一头栽进去，从此就没有回过头。
只要投资观念正确长期累积好股，每一个人都有可能像“游手好闲的爸爸”那样，靠股息生活。
人在天涯如何投资？
我在任职期间及在退休之后，都常常出国，有时是为了工作的需要，有时则纯粹是出国观光。
尤其是在退休之后，时间不受限制，出国观光更加频仍，一年由三次至十次、八次不等。时间短则三、两天，长则整个月。
40年来，我从来没有离开过股市，出国次数这么多，是不是对我的投资不利？我又如何解决？
出国反对我有利
回首来时路，我发现出国不但不妨碍我投资，反而对我有利！
（1）我知道我一有机会就往外国跑，所以我坚守一个原则：只买基本面强稳的股项，对於缺乏基本面，投机性强的股票一概不买，久而久之，反而使我养成只买基本面强稳股项的习惯。
（2）在买进时，就准备作长期投资，尤其注重股息收入。
动作越少越好
经验告诉我：股票投资，动作越少越好。
多数人都有一种错误的想法，认为买卖越频密，赚得越多。实际上，刚好相反，长期投资比买卖频密赚得更多。
只要选对公司，不做什么就可以赚钱，是股票投资的最大好处。
我很少买卖，所以身在大马还是在外国，没有什么分别。
不放心就不买
（3）买进时总是问：“假如我明天就出国一个月，我放心吗？”这已成为我的习惯。
如果答案是：不放心，那就表示我的选择是错误的，就打消买进的念头。
无论“消息”怎样好，都不买，免得在外心挂挂。
（4）尽量使股票项目多元化。作为散户，我们是局外人，公司里面，总有一些黑暗的角落是我们看不到的。
即使像我这样全力以赴研究公司，又常作公司访问的人，也无法彻底了解，孤注一掷，并非明智之举，尤其是像我这把年纪，又常常出国的人，更应提高警惕。
股票投资致命伤
（5）身在国外，如空中之鹰，俯视大地，视野广阔，较易看清楚股市大趋势。
只看到短期的波动，看不清大趋势，是股票投资的致命伤。
（6）更重要的身在外国，远离本地股市的喧嚣，不受群众情绪的影响，头脑更清醒，可以独立思考，作出冷静的检讨，有助於减少错误。
最近我去希腊，途中对大马股市大趋势，作了一番思考，所得到的结论是公牛未老。
二三线股值得投资
一些业绩表现不错的二、三线股，价值还是被低估，值得投资。
这是我个人目前的看法。
根据这个看法，我作了这样的决定：紧握手中股票不放，任公牛奔跑。
我关心，但不担心。
在牛市中，我照样出国。当此文见报时，我已身在中国东北。
假如你手头有1万令吉，你会怎样用它？
用钱也好像赚钱一样，花样百出。怎样用法，是个人的选择，无所谓好不。
对我来说，钱的用途有三。
第一种：存银行，这是下策。
理由：通货膨胀率高过银行定期存款利率。把钱长期存放银行，最后得不偿失。
是的，存款人是会得到一点利息。但在现实生活中，发达的多数是付利息的人，因为他们懂得利用别人的钱去赚钱。
收利息人很少有发达的，因为他只懂得利用自己的钱去赚钱，自己的钱有限，所得回酬微不足道，怎能发达？
做生意、投资而发达的人，我见得多了，可从来没听说过有靠利息收入而发达的。
投资家向银行借钱投资，获丰厚回酬而致富，所借的正是你存在银行的钱，你为什么不自己投资而致富？
长期把钱存放银行，吃亏的既然是存款人，为什么还有那么多人排除去存款？
答案是（1）不懂得投资；（2）因为害怕失掉。
钱赚来不易，害怕失掉它，这是投资的最大心理障碍。
吃亏总比亏掉好，所以大部份人选择定存。
第二种：花掉，这是中策。
三十年前，7万令吉就可以买到一间独立式洋楼。
三十年后的今天，7万令吉只够买一间廉价屋。
通货膨胀是金钱之大敌，它在人们不知不觉中，吃掉金钱的价值。
如果你不会投资，与其把钱长期存在银行，不如把钱花掉更合算。
同样数目的钱，现在所能买到的东西，肯定比将来的多。
第三种：投资，这是上策。
把钱投资在可以增值的资产，或是可以使钱生子又生孙的事业上，似雪球般越滚越大，抵消通膨而有余。
钱永远不够
你只应把相当于六个月生活费的钱存放在银行，其余的应全部用来投资。
一有多余的钱就投资，不要等待存到所谓“足够”时才投资。因为钱永远是不够的。
切勿把钱花在购买消费性的资产上，如汽车，它的贬值比货币的贬值更快，你会遭受通膨加贬值的双重损失。
采用上策，你有机会成为富人。
采用中策，你享受了人生。
采用下策，你注定一辈子平凡。
你属于那一种人，决定于你采用何“策”。
“你还有投资股票吗？”
在我退休后，朋友见面，常常这样问我。
他们有此一问，是可以理解的，他们都认为我写了三十多年的股评，又闯荡股市三十多年，现在我既然由职场退休，理所当然的，也该退出股市。
大多数人都认为股票投资风险高，即使是在职之人，也会被烧伤。有稳定的收入，烧伤了生活不受影响，退休之人没有收入，老本亏光了晚景肯定凄凉。故一股人都认为退休人士不适合搞股票。
股市中人，十之八九以亏本收场，幸存者仅十之一、二，难怪他们对股市没有好感。
买产业收租作为养老金，乃一般人之最爱，因产业具有很高的稳定性和保值功能，至於股票，波动大，风险高，不能给人们安全感；故选择股票为投资工具的银发族，少之又少。
将资金全投入股市
我认同产业比股票更稳定的说法，但我认为理想的投资工具，除了稳定性之处，还应具备变现性高，容易融资及有更高回酬机会等特点，而这是产业所缺的。
我在十多年前将在吉隆坡的几间店铺卖掉，将资金全部投入股市，知道的朋友，都不以为然，然而我始终没有后悔过，因为我从股票投资所取得的回酬，远非产业所能望其项背。
从事股票投资三十多年，我依然不认为股票投资“危险”。
百分之九十的股市中人亏本，是因为百分之九十的人都在“玩”股票，“玩”就是投机，投机形同赌博，十赌九输，理所当然。
只有百分之十的人赚钱，因为只有百分之十是认真的投资者。
大部份人只相信眼睛看得到的东西，对于看不到，只能想像得到的东西，多数缺乏信心。
买产业心里较踏实
他们相信产业，因为他们亲眼看到稳如磐石的建筑物；至於股票所代表的有形资产，如园丘、机器、厂房……，他们少有机会看到，只能想像得到，想像中的东西，当然不比目睹的可靠。所以，买产业，他们心里踏实，买股票，他们总是觉得不实在。
假账的发生，更加深了他们的疑虑。
他们不信任年报所提供的资讯，又叫他们如何相信股票可以成为很好的投资？
假如你有二万令吉，让你选择购买一英亩油粽园，或是购买二万股某只油棕股票，我敢肯定一百个人中，有九十九个选择油棕园，只有一个选择股票，而那一个人就是我。
实际上，你若以每股一令吉的价格买进这只股－－捷博（Cepat），等於你以一万令吉买进一英亩油棕，比以二万令吉直接买一英亩油棕园便宜一倍。
想像不如眼见真实
然而以二万令吉买进的油棕园，你亲眼看到每一棵树，心里自然感到踏实；至於捷博的二万英亩优良的油棕园（另有七千四百英亩待种农业地），远在沙巴，投资者很难想像这些油棕园是什么样子的。
你以一万令吉买进一万股捷博后，实际上你已拥有二万英亩中的一英亩，但这一英亩何在？你感到模糊。
想像的到底不如眼见的真实，所以他们宁可放弃捷博股票而选择价格高一倍的二万令吉一亩的油棕园。
其实，只要以下列简单的公式：“油棕股票市价×股数÷所拥有油棕面积＝每亩油棕买价”就可以计算出以市价买油棕股，等於购买油棕园的每亩价格，再跟目前东西马油棕园的转手价相比，就可以算出你所买油棕股的价格是否合理。
购买油棕股比亲自种油棕有更多的好处。上市种植公司拥有东西马最优良的农业地，雇用最有经验的人才来整理，故产量较高。
种油棕，要等三年才开花结果，五年后才看到利润；上市公司的油棕园都是在丰收中的，马上可以享受股息，何必等三、五年？更何况油棕股涨价后较易套现，不像油棕园，资金长期被套牢。
所以，我宁愿买种植股，不原亲力亲为种油棕。
好股如好友不离不弃
我有一位印度朋友，在担任园丘经理时，独沽一味，累积了不少优质种植股，现在年逾八旬，股息源源而来，晚年生活无忧，谁说股票不适合退休人士投资？
人的一生，有如春夏秋冬，青年时春耕，中午时夏耘，然后退休时才有秋收，晚年乃能冬藏。
我们在青、中年时打拼，积极投资，累积优质股，老年时股息源源而来，我们将无后顾之忧。
好股如好友，不离不弃，陪伴我们渡过黄金岁月。
“知之非艰，行之维艰”，这是股票投资者最大的困扰。
大部份的股票投资者，都了解投机难以赚钱，要赚钱，惟有投资，而且是长期投资。
但是，在投机气氛的笼罩下，很少有人能摆脱周围投机浪潮的影响，身不由己的被卷入了投机的旋涡中，最后弄得焦头烂额。
他们不是不知道投机的坏处，可是心里想投资，但做的是另一套－－投机。
我在“30年股票投资心得”一书中，以及在专栏中，重复的阐述这个道理，看的人是动心了，但是只是五分钟热度，过后又故态复萌，照投机不误，能够身体力行，坚拒投机诱惑的，少之又少。
让投资者少走冤枉路
正如本栏栏目“分享集”所示，我写“30年股票投资心得”，最大的目的，就是要跟股友分享我30多年来的股票投资心得，希望投资者在投资路上，少走一些冤枉路，免付高昂的学费，当然，另一个目的，是藉以总结我30多年来的投资经验。至于版税，属于次要。
马来西亚的读书风气不盛，是众所周知的，我的出版商朋友告诉我，本地出版的华文书，售价在二、三十令吉之间的，能销1、2千本已算不错了。
我这本“30年股票投资心得”，以78令吉的售价，能卖出7千本，是我始料所不及的。
由此可见，有心学习投资正道的股友，还是不少的，但有多少人读后将我书中的方法，付诸于行动，我没有把握。
我这样怀疑是有理由的，犹记在80年左右，我曾在全马各地举行股票研讨会，不自量力，想教育投资者，改变他们的投机恶习。
我花3个小时，讲解正确的投资理念，但我发现，花钱来听讲的，对我讲的内容，多数不感兴趣，他们花钱花时间来参加，主要的目的，是要来找“贴士”，他们都要求我给他们几只即买即起的股票，以捞回票价。更可笑的是，有一些人驾车百里，到会场后对我说“我没时间听讲，请给我几只可买的股票就行了”。
把书中道理付诸行动
我告诉他们几只我认为值得投资的股票，他们听后就马上离开，根本不要留下来听讲，这种事发生了很多次。所以，当我的好朋友黄森同博士鼓励我出书，而且自告奋勇，自讨荷包替我出版时，我对此书的销路并没有抱太大的期望。
然而我错了，此书一推入市场，即受到热捧，连续11个星期列入“亚洲周刊”的大马华文书畅销榜，使我受宠若惊。
今天收到黄博士的字条，证实7千本售罄，他已指示印刷厂赶印另1千本，下周推入市场。
对于购买拙作的股友，我一方面衷心感谢你们的捧场，另一方面，我恳切希望你们认真的读这本书，更重要的是把书中的道理，付诸于行动，这样，你们才能得益。
有人读了这本书，认为平平无奇，他们没说错，因为投资的道理，都不需要标新立异，重要的是能为投资者带来成绩，我书中所说的方法，都是成功投资家采用过的。我没有新的发现，也根本没有这样的本领。
伟大的投资家早已为我们指出投资的正道，我们只要相信他们沿着这条路走下去，就一定有收获，我循正道走了30年，证明此路可通。
脚踏实地投资必有丰收
在投机气氛浓得化不开的当前牛市中，投机者春风得意，靠边站的投资者是寂寞的，若定力不够，迟早会加入投机的行列，乖离了正道，误入歧途，身陷险境而不知。
心动不如行动，你们既然有意加入投资的阵营，光靠心动无用，必须继之以行动。
要下决心与投机绝缘，沿正道而行，勤做功课，根据基本面，脚踏实地投资，必有丰收。
一念定吉凶
人生之吉凶，往往就在一念之间。
一念，就是一个念头的生起，这一念，就是个出发点，这个出发点决定了以后的方向。
千里之行，能否到达目的地，不是决定于路途之远近，而是决定于起步时所定的方向。
人生之路有如飞机之航线，假如你的目的地是伦敦，你锁定了航线的度数，即使在黑夜中，完全看不到机舱外的海洋与陆地，十七小时后也可以平安地由吉隆坡飞抵伦敦。
假如你起飞时定错了航线的度数，开始时可能只相差那么区区的数度，但在十七小时之后，飞机降落的地点，可能相差1万公里，不是在伦敦，而是在北极降陆。
差之毫厘，失之千里，此之谓也。
在股市投资中，决定成败的因素很多，但是追根究底，往往只是一念之差。
这一念之差，在数十年之后可能使你腰缠万贯或是身败名裂。
投资还是投机？
这一“念”是“投资”还是“投机”？如果你的选择是“投机”的话，你一开始就定错方向，往后你无论尽多大的努力，耗尽多少的心机，最后一无所得还算你幸运，最怕是落得倾家荡产，身败名裂。
如果你选择的是投资，而且是长期投资的话，你的方向选对了。
方向错误徒劳无功
即使途中因故障而被迫在半途紧急降陆，但只要修好机器，继续沿正确的方向飞行，最后必能达到目的地，不是不到，只是迟到。
这是老机长告诉我的话，也正是我四十年股市投资的经验之谈。
所以，如果你要在股市作千里之行，如果你想通过股市累积财富，使你有能力供儿女受高等教育，使你老年生活有保障。
那么，你首先要做的，不是研究股市，更不是研究企业，而是端正你的念头，确定正确的方向。
方向正确，研究才有用。
方向不正确，无论怎样研究，最后都是徒劳无功。
投机的特征：
（1）假如你买进时对企业一无所知，你希望靠别人把臭股炒起，使你获利，你是在投机。
（2）你相信快速致富－－最好是无本致富，大玩对敲，那是最坏的投机。
（3）根据谣言而不是根据事实决定买进卖方。
（4）感情用事，EQ(情绪商数)高过IQ(智商)。
（5）冥顽不灵，死性不改，投机到底。
（6）为了找刺激，不是为了求财而买股。
（7）永远不做功课，以别人的意见为意见，自己没有主见。
（8）为自己的失败找理由。
（9）相信“好股没人炒，不会起，有个屁用”之类的话。
投资的特征：
（1）相信天下没有白吃的午餐。要赚钱，必须付出心血和心力。
（2）相信股票只有长期投资才能获利。种油棕要三年才结果，买屋子要三年才交屋，股票守三年才有利可图是不是很合理呢？
（3）不信谣言。
（4）IQ高过EQ。
（5）投资是为求财，不是求气。
（6）从失败中吸取教训，不重蹈覆辙。
（7）永远不忘记买股票就是买公司的股份，公司的业绩比股市的兴衰重要。
（8）不为失败找藉口来掩饰自己的过错。
（9）勤做功课－－全力研究企业。
成败只在一念之间，你选择投资还是投机，由你自己决定。
●你买了一间屋子，由跟发展商签约到发展商交屋给你，前后三年，你觉得这是理所当然的事，三年的等待，你觉得一点也不长。在这期间，你没有分文收入，却定期的给银行利息，你也毫无怨言。
●你买了一百英亩的荒地，开辟为油棕园，由伐木、烧芭、开路挖沟，育苗，种植，除草，施肥，整整忙了三年，才看到棕果出现，收成仍不足以维持开支，再等两年，棕果渐丰，油棕园的收支才达到平衡，仍没钱赚。这已是第五个年头了。忙了五年，只有付出，没有收入，你不以为苦，因为你知道那是赚钱无可避免的途径。
●你买了五十亩的地，是树胶园，属农业地，你要把它发展为住宅区，於是你向土地局申请将农业地转为屋地，再将屋地分割为五、六百段每段20′×75′的屋地，以兴建五，六百间排屋出售。分割后为每段屋地申请个别地契，请绘测师设计屋子的图样，请工程师计算成本，请承包商承建屋子，由市场部登广告出售屋子，跟银行接洽融资问题，屋子建筑过程中要处理许多附近居民的申诉，要按期向购屋者收款，到领到入伙纸，把屋交给购屋者，由购买土地到交屋收工，前后长达五年，总算钱赚到了手。作为发展商，你认为以五年的时间赚钱，是正常的，是合理的，你耐心地等待，从无怨言。
●你是一名中小型企业家，你有制造某种产品的经验，过去你是为别人管理公司的，现在决定自己创业，你决定建一间工厂，你从调查市场，向银行接洽借款，寻找厂地，设计厂房，招聘员工，装置机器，试验生产，到产品推入市场，从策划到产品出现在百货公司的货架上，前后三年，再苦撑两年，才开始有盈利，那已是第五个年头了。你认为这是创业的正常过程，你心甘情愿与你的事业同行五年，毫无怨言。
●你是开药剂店的，你决定在城市的另一区，开一间分店，为来自该区的顾客服务，从寻找店铺，装修，聘请药剂师，筹备开张，到正式做生意，前后也要一年半。
以上的五个例子－－买屋子收租，开辟油棕园，建屋出售，从事工业，开零售店，从筹备到赚钱，快则一年半，慢则五年，业者从无怨言，因为他们了解，做任何事业，都需要时间，绝对没有一蹴即成这回事。
以上的五个例子有一个共同点，那就是投入资金，希望赚取合理的利润，这叫“投资”，业者除了知道投资需要时间外，他们也接受一个事实，即凡是投资，都有风险，没有任何投资是没有风险的，风险是他们赚取比银行定存更高的利润所面付出的代价。
投资者接受两项事实：
①投资需要时间才能赚到利润，没有捷径可操。
②凡投资都有风险，风险的高低常与利润成正比。
股票投资，是许许多多投资管道之一，为什么投资者不能接受以上的两项事实。做事业，你可以等三、五年，股票投资为什么不能等三、五年？
绝大部份的股票投资者，都希望今天买进，明天就卖出，赚取暴利。假如你告诉他，低价买进好股，持握三年，可以赚钱，他们觉得时间太长，难以接受。
为什么买屋子可以等三年，买股票却不能？
为什么肯化五年的时间去完成一项建屋计划，等油棕成熟，等工业产生利润，为什么股票投资不肯等五年？
为什么肯化一年半的时间去开一间药剂店分行，买股票却不愿等一年半载？
股票就是公司的股份，跟合资买屋，参股种油棕，建屋，开工厂，开药剂店分行没有两样，你拥有股份的上市公司，跟你所参股的别的私人公司一样，需要时间去完成业务，才能赚到钱，为什么你用不一样的态度去对待同样的股份？
这种态度合理吗？
投资生意有赚有亏，做生意的人坦然面对，无怨无尤。
你持有股份的上市公司也是在做生意，当然也是有赚有亏，投资者为什么不能忍受亏蚀，为什么不能接受可能亏蚀的事实而怨无尤人？
上市公司多达950家，任你挑选参股的对象，你因为无知，因为贪婪，因为听信谣言，而参股於错误的企业，岂能完全归咎於股市？你自己没有责任吗？
大多数股票每年的股价波动幅度由数十巴仙至数百巴仙不等，你在低价时不买，高价时抢进，亏了本，不怨自己怨别人，合理吗？
参股做生意，例如合股种油棕，六、七年之后才可能分红，买棕油股，当年就可分到股息，不是更合算吗？
在做任何事情失败后，多数人只怨别人，把责任推在别人或环境身上，能自我反省的人少之又少。
股票投资也一样，亏了本不是怨股市，就是怨别人使奸用诈，从来不检讨自己失败的原因。
我再问：买屋子可以等三年，为什么买股票不能等三年？
股票和生活息息相关
大部分股票投资者对上市公司，感到陌生，他们觉得，股票跟他们的生活，没有什么关系。
实际上，股票跟我们的生活，甚至我们的人生，息息相关。
我可以说，大部分人生活中的大部分时间，都与股票有关。
让我们看看一名普通受薪职员每天的生活，是怎样渡过的。
早上他一觉醒来，第一件事就是开灯，电流是由上市的国家能源，独立发电厂马拉卡夫或杨忠礼电力等上市公司供应的，其他供应电力的上市公司还有砂捞越企业，丹绒，环球等。
他是洗脸，洗脸的自来水不是由上市公司高峰，达力，联熹公用，槟州水供，或是英丹，其中一家公司供应的，这就要看他是住在那一州那一市而定。
梳洗之后，他吃早餐，如果他吃谷类的话，他多数吃雀巢的产品，喝雀巢出产的美碌，阿华田，或是喝子母牌的鲜奶，或是花莎尼生产的炼奶，也许他会在美碌中加上炼奶，那么他已用了两家上市公司的产品。
如果他时间很匆忙，要赶着去开会，也许他会吃在数分钟就能准备好的快熟面，那么，他可能吃了妈咪大宝达，杨协成或是雀巢的美极快熟面，吃饱后再喝一杯雀巢的咖啡精，也跟上市公司脱离不了关系。
吃早餐时，他觉得他应该增加营养，於是吃了两粒安利的营养丸，安利这家美国公司，是直销业的泰斗，股息非常丰厚。
他一面吃早餐，一面翻阅当天的报纸他受过中英文教育，所以他订阅由上市公司南洋报业出版的南洋商报和星报出版社出版的星报，有时他也看新海峡时报和中国报，作为执行人员，他在上班前一定看中英文报的经济版，放工回家后才读社会新闻和政治新闻，当然，他也注意股票行情，因为他持有一些上市公司的股票。
当他被一则股票新闻吸引时，他的妻子来催促他上班。
他匆匆提了公事包，进入他的普腾赛佳，他的车当然是由国产汽车控股公司生产的，这家上市公司正面对东协关税措施实行后，入口车降价的挑战，能在群车围剿中脱颖而出吗？国产车总经销在将资产分发给股东后，由於已不再是国产车的总经销商，正在努力寻求别种牌子的代理权，企图成为汽车的超级市场，前途如何？
他把车驾离家园时，注意到车子的保险快到期，他还没有决定向太平洋与东方，澄心亚洲，丰隆保险（属丰隆贷款）等上市公司那一间公司购买保险。
看一看油表，他知道油箱的汽油已不多，他把车子驾进国油贸易的油站，加满了油再上道。国油贸易是国家石油公司的子公司，是一只蓝筹股，他拥有这家公司的股票。不过，有时他也向其他上市公司蚬壳，埃索的油站添油，看他车在何处而定。
他沿着由金务大的子公司环城控股所拥有的白沙罗浦种大道，再进入由八打灵通往吉隆坡的SPRINT，前往於首都黄金三角的办公室，沿途经过上市产业公司成隆机构的总部成隆楼，雪兰莪产业（SelangorProp）开发的白沙罗高原。
进入惹兰敦依斯迈后，黄金三角出现在眼前，他看到了森那美大厦，由辉百控制的沙里顿酒店，由拉昔胡申公司发展，目前暂时搁置的宏景城，怡保花园拥有一半股权的礼那申酒店，郭鹤年的香格里拉酒店，由贸易机构（前称国企）拥有的珍珠酒店，龙马控股的金河广场，杨忠礼机构拥有的Lot10，星山和J.W玛丽奥酒店，毅成拥有的威斯汀酒店和激成的办公大厦，成功集团的吉隆坡广场和成功时代广场。望向安邦路，他可以看到新近上市的城中城产业以及由亚太置地拥有的帝国塔楼和公主酒店，当然，他也有到位於拉查朱兰的莫实德大厦。
这些都是上市公司的地标。
进入办公室后，他拿出一叠由金狮森林工业制造的书写纸，草拟一份业务报告。金狮拥有的沙巴森林工业是大马惟一以树桐制成纸浆，再制成高级书写纸的企业。
他打开由上市公司1公司制造的电脑，通过电邮与在外国谈生意的同事沟通，他知道他用到多家大马自动报价市场的上市公司提供的资讯服务，他感谢这些高科技公司，解决他在处理业务，储存资料方面所面对的困扰。
他通过数码网络或明讯的手机服务或电讯公司的有线电话，跟他的顾客保持联络，完成多宗交易之后，午餐时间到，他感到有点疲倦，而用餐时间不多，他信步走进附近的肯德基快餐店，叫了一份炸鸡，他知道，他填满了肚子，而这家上市公司又做了一笔小生意。
当天下午，他向老板作了一份汇报，又与同事开了两个小时会议，会议冗长又枯燥，他想打瞌睡，乃叫冲茶的阿婶给他来一杯雀巢的咖啡精，以提一提神，因为中秋将至，他叫人买了些大同酒家的月饼，作为茶果，使会议多了点人情味。
下班时，已是万家灯火，他回到温暖的家，吃着由国家稻米公司的入口白米煮成的香喷喷白饭，配以太太亲手煮出来的菜肴，见到在英迪学院深造的儿子在勤力做功课，他感到心满意足，於是扭开了Astro的娱乐节目，欣赏凤凰台的人物访谈，有时也扭开由新海峡集团拥有的TV3，听新闻报告。
从这人一天的生活，我们可以看出，股票为上市公司的股份，而上市公司所提供的，正是我们日常生活中所需要的东西或服务，将股票抽象化是投资者最易犯的毛病。
假如你在应用这些公司所提供的服务，或是所生产的产品时，立刻将有关上市公司的资料包括业务、资本、业绩等在脑海中温习一次，久而久之，你就会对大部分的上市公司，了如指掌，这将有助於你在投资股票时，作出更明智的选择。
刻舟求剑要不得
我写股票投资专栏，写了三十多年，我的主张，三十年不变，其中之一就是反对投机，主张长期投资。
我最近出版的“30年股票投资心得”一书，最后一篇为“一万如何变百万”，我举了五个例子：马来亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL和东方实业，证明长期投资，可以致富。
买进这五家公司的股票，平均收藏30年，一万令吉可以变成一百万令吉。
我以30年为标准，是假设一个人由25岁开始工作，到55岁退休，刚好工作了30年。假设他在进入职场投资一万令吉于上述五家公司之一，到他退休时他已是百万富翁。
最近我与一个做律师的朋友用午餐，他告诉我他20年前花数万令吉买进一批云顶的股票，收藏了一两个月卖掉，赚了一万多令吉，他高兴得不得了，假如他收藏至今，这批股票价值超过三百万令吉。
10年前，他在机场遇见一名银行家，该银行家对他说：假如他投资10万令吉于该银行的股票，他退休时将有足够的钱渡晚年。
他听从该银行家的话，以10万令吉买进该银行的一批股票，紧握不放，10年后的今天，该批股票价值一百万令吉。
这名曾在股市翻过筋斗的前辈律师的结论是：长期投资是致富的最佳途径。
大家知道，跟陈水扁争台湾总统宝座的连战，是台湾富豪之一，身家数十亿，我最近看到一份有关他发迹的资料，令我感到惊异的是连战并不像王永庆等人有自己的事业，他的家族只是买进好股及地点优良的地皮，紧握不放，经数十年，靠股票与地产的增值成为巨富。
由于我一而再地强调长期投资，就给人一个错误的印象，就是我主张买进一万令吉的股票后，锁在保险箱，不理不睬，30年后打开保险箱，发现他已成为百万富翁。这个印象，似乎已深入人心，牢不可破。我最近在吉隆坡、槟城和新山举行免费的股票投资心得分享会，目的是要跟大家分享我30年的投资心得，希望有助于散户减少错误。在分享会上，不断的有人质疑紧握股票30年，是不是明智之举。
读者这样质疑，是无可厚非的，因为纪录显示，在30年中能保持技续成长纪录的公司，少之又少，我所举的五个例子，是非常特殊，也是“极品”股。在900多家上市公司中，在30年后，有可能成为“一万变百万”的公司，毕竟是少之又少，不是每一个投资者都有那么神奇的眼光，或是那么好的运气，买到这种股票。
在30年的漫长岁月中，许多公司经不起考验，早已消失无踪，近年来百家上市公司被列为PN4，就是很好的例证。假如你买到这样的公司，早已血本无归，更不要说“一万变百万”了。
照这样说法，我岂不是自打嘴吧？
请允许我先在这里讲一个小故事：
古代有一个楚国人，坐船过河，船行至河中央，他一不小心，背着的一把剑掉进河里，他马上在利剑落水的船边，做了一个记号，船靠岸后，他才从记号的地方下水找剑。问题是船继续前进，剑却留在落水的地方，两者相距已数里，他当然找不到剑，这个故事的成语叫“刻舟求剑”。
股票投资，最忌刻舟求剑。
股票就是公司的股份，好比是船。
公司做生意，好比渡河的船，不断的前进，不断的在变化，剑好比是公司的盈利。
当我们买进公司的股份时，我们是根据当时的环境来预测公司的盈利。
如果环境保持不变的话，我们所预测的盈利当然会准确地出现。就好像我们在剑落水的地方，下水找剑，当然找到剑。
但是，影响公司业务的环境，天天在变，盈利可能受到冲击，公司不但没钱赚，可能还蒙受亏蚀，就好像船已前进，你下水找剑，自然是空手而回。
这说明了，你买进公司的股份之后，一定要贴身跟踪公司的业务进展，切不可置之不理。
如果你发现公司持续不断地成长，就好像马来亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL和东方实业一样，而且以后也还会成长下去，那么你就紧握你的股票不卖，不要说30年，即使50年、60年也可以，西方不是有许多百年公司，还在继续成长吗？
长守这样的公司的股票，比短期买进卖出，赚得更多。
丹斯郑鸿标、丹斯里林梧桐、丹斯里李莱生的家族、郭鹤年、丹斯里李深静、丹斯里郭令灿等就是这样成为富豪的。
但是，假如你发现，你持有股份的公司的业务，因环境的变动而日走下坡，而且在可以预见的将来，没有复苏的可能，那么，你再守下去，就是“刻舟求剑”，不但赚不到钱，而且会血本无归，就好像过河客永远找不到他的剑一样。
所以，长期投资的倡议是对的，投资30年的理念也没错，但是，必须配合有效的股票组合管理才有效果，如果一味死守、呆守、守株待兔，兔子已死，守之作么？
如果你发现环境已变，公司已没有前途，不要说赚钱，即使亏本也要脱售，否则你会亏得更多更惨。
所以，买进时应作长期投资的打算，但要逐季、逐年检讨，不可置之不理。
“长期投资”由数个月至数十年，是否继续投资下去，不应由时间，而应由公司的表现决定。
你买进时不妨作终身投资的打算，但是假如股市疯狂，股价被推至极为离谱的高价，你再不出售，你就不是股票投资的料子。
股市赚钱不靠“炒”
大部分股票投资者都对股票投资存有错误的观念，即惟有买到有人炒作的股票，才有可能赚钱，所以他们天天都在寻求有可能被“炒”起的股票，对于公司的基本面，不屑一顾。
普遍的想法是：好股没人炒，不会涨价，有什么用？倒不如有人炒作的坏股，在最短的时间内暴涨，既赚钱，又刺激，不欲快哉！
这种投机心理，使散户将注意力，集中在“消息”上，只要听到某股将被炒的谣言，就不假思索，马上大买特买，为较早时静悄悄地在熊市中，低价累积了大批股票的炒家，制造了高价脱售股票的机会，散户最终成为装满劣股的垃圾桶，哀哉！
没有一个炒家会笨到，未买够股票就放出“消息”的，所以，散户听到“消息”时实际上股价已近颠峰，此散户永远成为输家的原因之一。
炒家的招数，层出不穷，套套新鲜，其中之一的杀手战是在极短的时间内使股价暴跌30%，到了交易所规定的跌幅极限，措手不及的散户，根本没有脱售的机会，炒家要“玩残”散户，易如反掌，此为散户屡战屡败的原因之二。
在950家上市公司中，被炒家点中的，不到一巴仙，散户买到此娄股票的机会微之又微，99%散户无法受益，此为散户无法靠“炒”股赚钱的原因之三。
散户既然不能靠“炒”，又靠什么在股市赚钱？
答案是：靠公司的业绩表现。
散户一定要建立一个信念：即“短期来说，股价可能跟公司的业绩表现脱节，但长期来说，股价必然反映公司的业绩。”
只要公司有良好的业绩表现，股价必然上升。
如果一个企业的盈利，长期保持上升的趋势，股价必然亦步亦趋。
业绩改善，股价随之，这种现象，屡试不爽。
靠基本面的改善而使股价上升，这种赚钱法，比靠“炒”更有把握。
所以，散户与其去听谣言，找“炒”股，倒不如多化心思去找业绩可能改善的公司，买进其股票，长期持有，这是股市赚钱的更可靠途径。
做生意的目的，是赚钱，我们没有必要投资于不能赚钱的公司，其理至明。
但大部份人在买进股票之前，都忘记了他们是在买公司的股份，他们把注意力集中在股价，忽略了基本面。
实际上价值是“末”，基本面才是“本”，多数人失败在舍本逐末。
谈到公司的盈利，许多人的观念非常模糊，不知如何去判断。
例如有人听到一家公司赚3千万令吉，就眉飞色舞，认为这是家了不起的公司。
实际上，若不跟资本挂钩，3千万令吉这个数字是没有多大意义的。假如这家公司的资本是10亿令吉的话，一年赚3千万令吉，有什么值得提的？它还比不上银行定存的利息回酬。
所以，最重要的数字是每股净和（Earning Per Share，简称EPS）。这是评估股票价值中最重要的数字。
投资者把注意力集中在这个数字上，永远错不了。
所谓“成长股”，就是EPS年年增加的公司。
有了EPS，我们可以轻而易举的评会估股价是否过高。
以EPS去除股价，得出本益比，例如：EPS：RM0.30，股价RM1.50，则本益比为RM1.50÷RM0.30=5。
本益比就是赚回本钱所需的年数（见“30年股票投资心得”对本益比有详细论述！可参考）。
通常10倍的本益比是属合理。但如果公司没有什么成长，最好取8倍的本益比，成长快速的公司，本益比可达15倍。
每EPS RM0.30的公司，以8倍的本益比计算，合理股价为RM0.30X8=RM2.40，如果目前的股价为RM1.50，值得买进。
以这种方法预测股价，比在股市投机取巧，有更高的把握。
必须强调的是EPS或本益比只是评估的标准之一，投资者还要配合其他的因素，才能作出较为正确的投资决定。
例如，另一项极为重要的是，是“成长”，遵循冷眼方程式，低价买进成长股，长期持有，准错不了。
根据基本面，聚焦于EPS，注重成长，使股价跟着股票的价值上升，这种赚钱法，比靠“炒”赚钱更有把握，风险也更低。
有意于通过股票累积财富的投资者，应摒弃“炒”风，永不投机。
联系客服
