针对美股走势，多年以来一直争论不断。很多年前就早已出现美股见顶的观点，然而美股在一次次调整之后又一次次延续牛市不断刷新高点。
今年以来，关于美股已经进入熊市的言论更是甚嚣尘上，几乎成为市场的主流观点。
本文力图客观和理性地分析研判美股走势。
首先从经济周期的角度来看看当前美国经济处于什么阶段。
全球经济现在处于第五次康波周期萧条阶段的初期。
康波周期主要是根据美国经济走势来划分各阶段的。
第五次康波周期的各阶段划分如下：
复苏期：1982-1991年
繁荣期：1991-2008年
衰退期：2008-2020年
萧条期：2020-2030年
目前的美国经济，尽管经历了2020年以来的疫情冲击、俄乌冲突、进入加息周期等等众多重大负面因素的影响，却依然表现强劲。
据此可以判断，美国经济并未进入衰退，目前美国只是处于康波周期萧条阶段的初期。
所以尽管美国今年以来持续大幅加息，国际形势也比较严峻，而美股却仅调整了21%。不仅远低于历次熊市的跌幅，也比2020年那一波快速调整幅度小得多。
美股今年的调整只是长期牛市途中的一次回调。
虽然美国加息周期并未结束，但是可以预期进入四季度之后，通胀水平将会得到控制，加息幅度将会逐步降低，从而对美股的冲击也会逐渐减弱。
美联储定会在加息打压通胀与稳定经济之间进行平衡。如若加息影响到经济增长前景，美联储会迅速结束加息。
预计美国经济走势在未来一到两年仍将会有比较好的表现。美股仍有望从今年四季度起重回牛市轨道。
美国经济真正进入衰退大约要到两年以后。美股见大顶也将是在此时。
美股大约于2025年前后完成筑顶进入多年熊市，直到2030年之后。
2025-2026年之际，对于全球经济和金融市场来说，是一个长期走势的转折点。
全球经济将步入全面萧条阶段，全球股市将结束长期牛市，进入漫长的熊市。
其间尽管会有所反复，但萧条将一直持续到2030年之后。
2025年之后恰是全球萧条加深的阶段。其中，2027-2028年全球还将面临一次严重的经济金融危机。
2025年前后，美股不仅将会结束自2009年开始的这一轮长时间牛市，更是会终结1982年以来40余年的牛市，甚至可以说是美股百年牛市的彻底完结。
之后美国经济转入长周期衰退，以数十年以上计。美股同样将进入几十年以上的熊市。
不过，就目前而言，从股市自身运行规律的技术分析来看，美股牛市尚未结束，还缺少最后一波创新高的行情。
美股从今年四季度起，还将持续上行一年半到两年，2024年左右才会真正见历史大顶。
道琼斯指数2023年将再创历史新高，最终有望达41000点之上。
