第一章 工程经济
1Z101020技术方案经济效果评价
1、经济效果评价的内容
（1）所谓经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。
（2）对于经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。
（3）对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。
（4）独立型与互斥型方案的区别(了解即可)
①独立型：这种对技术方案自身的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”即不需要横向比较
②互斥型：包含两部分内容：
1、考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”。
2、考察那个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”
（5）技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。
（6）运行期分为投产期和达产期两个阶段
（7）运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）、产品寿命期、主要技术寿命期等多种因素综合确定
2、经济效果评价指标体系
（1）
（2）静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素
（3）静态指标的适用范围
1 对技术方案进行粗略评价
2 对短期投资方案进行评价
3 对逐年收益大致相等的技术方案进行评价
3、投资收益率分析
（1）投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益额与技术方案总投资的比率
（2）投资收益率的指标
A、 总投资收益率（ROI）
ROI=EBIT/TI (EBIT—息税前利润，TI—总投资)
总投资=建设投资（包含建设期贷款利息）+全部流动资金
B、 资本金净利润率（ROE）
ROE=NP/EC (NP—净利润，NE—技术方案资本金) （净利润=利润总额-所得税）
（3）投资收益率的优点及适用范围
A、优点：可适用于各种投资规模
B、适用范围：主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而且生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。
4、投资回收期分析
（1）投资回收期计算
A、 某技术方案估计总投资2800万元，技术方案实施后各年净收益为320万元该技术的静态投资回收期为？
Pt=2800/320=8.75年
B、 某技术方案投资现金流量表的数据如下，计算该技术方案的静态投资回收期
Pt（累计净现金流量开始出现正值的年分数-1）+（上一年累计现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量）
Pt=（6-1）+︱-200︱/500=5.4年
注：累计净现值可能要自己算
（2）静态投资回收期优点、缺点、使用范围
A、 优点：静态投资回收期反应抗风险能力
B、 使用范围：
①技术上更新迅速的技术方案
②资金相当短缺的技术方案
③未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案
C、缺点：静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内的现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。
5、财务净现值分析
（1）计算
财务净现值（FNPV）
可采用求现值的公式计算：
P=F(1+i)-n n为年 假设i=8% 则：（-600）*（1+0.08）-1 +（-900）*（1+0.08）-2 + ...+ 500（1+0.08）-8=403.316
A、 基本计算，给现金流量图，求FNPV
B、 用等值计算的系数，计算FNPV
（2）判别
A、 FNPV大于等于0，可行。反之不可行
B、 FNPV是一个绝对数指标。
C、 如果某个方案的FNPV小于0，将来这个方案建成投产之后一定是亏损的。（×）
基准收益率IC包含投资人主观意见，比如设为8% 不合格设为7%可能就是合格的了
（3）缺点
A、首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的
B、在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选
C、财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率
D、不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果
E、没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度
6、财务内部收益率分析
（1）财务内部收益率（FIRR）其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率
（2）优点：财务内部收益率指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数影响，（基准收益率IC）完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著地优点（与净现值比，比较客观，没有主观因素的影响）
7、基准收益率的确定
（1）基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的，可接受的技术方案最低标准的收益水平
（2）测定
A、 在政府投资项目、企业投资项目，采用行业财务基准收益率作为方案的基准收益率
B、 在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素
C、 投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第2条中所涉及的因素外，还应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定
D、 资金成本：是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费
E、 投资的机会成本是在技术方案外部形成的，他不可能反映在该技术方案财务上
F、 投资风险：风险与收益率成正比
G、 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本
8、偿债能力分析
（1）偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源
（2）偿债能力指标主要有：借款偿还期、偿债备付率、利息备付率、流动比率、速动比率（一期四率）
（3）适用范围：借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。
（4）n—项目计算期（项目受惠期），FNPV-净现值，FIRR-内部收益率，IC-基准收益率
A、 基准收益率(IC)提高，FNPV（财务净现值）变小，FIRR（内部收益率）不变
B、 对于独立方案，FNPV=FIRR（财务净现值=内部收益率）
C、 对于独立方案，FIRR大于IC，则FNPV大于0。反之亦然
D、 对于独立方案，FIRR等于IC，则FNPV等于0。反之亦然
E、 对于独立方案，FIRR小于IC，则FNPV小于0。反之亦然
F、 对于互斥方案，甲FNPV大于乙FNPV，则甲FIRR不一定大于乙FIRR。为不确定性关系
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