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结论写在前面：
华东医药处于制药行业。公司2017年营业收入、营业利润同比增长,2018年一季报有也增长。公司销售毛利率不高，但稳中有升，2018年一季报毛利为31.65%。股东权益利润率2017年能够远超市场平均水平。现金流类型方面，2017年为奶牛型现金流。公司2017年为非现金利润。该公司生意评分7.6分，值得投资者关注；股票价格评估，截止撰稿（2018年5月31日收盘）处于严重高估状态。在未来成长性方面，公司成长性评分为7分，成长性很好。
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1、华东医药公司的主营业务和经营范围
公司主要从事化学药、中药的原料药和制剂的生产销售，以及中西成药、中药材、医疗器械、健康产品等的经营，是一家集医药研发、药品生产、批发零售、医药电商、医药物流、健康产业于一体的综合性企业。
2、从产品的营业收入看公司的生意变化？
华东医药公司的营业收入按行业主要包括2类。第一类商业收入，指的是商业医药的批发零售收入；而第二类制造业收入，指的是公司药物的研发、生产带来的收入。
我们看到，商业医药相对于公司药物制造这一块，营业收入要大得多。从这两块营业收入增长趋势可以看出，表明公司的生意还是不断扩大和变好。2018年一季报显示，公司营业收入和归属上市公司股东净利润同比增长9.61%和22.94%（扣非后）。
3、从毛利率变化看生意赚钱多不多？生意顺不顺？竞争力强不强？
从华东医药的毛利率来看，相对于药物制造这块的毛利率，商业医药的毛利率则低得多。药品制造这块的高毛利率，符合医药行业的特点。
下面这张图，不再分行业，而是华东医药整个公司的的销售毛利率。可以看到，由于商业医药收入占比高，拉低了整个公司的毛利率水平。从2012年到2018年的数据来看，公司的毛利率小幅提升，表明公司赚钱能力还是不断提高的，当前公司毛利率不到31.65%。
我们再对比一下20家药品零售公司的销售毛利率水平。从图中可以看到，华东医药公司毛利率水平2018年一季报排在了第17位。
回顾一下2012年到2018年期间的变化，可以看到华东医药毛利率排名前些年总体没有较大改善，2018年有所提升。
4、从股东权益利润率看生意的净利高不高？从变化趋势看生意上坡还是下坡？
把华东医药与我在以前文章中所提到过的2494家连年赚钱的上市公司的股东权益利润率进行对比，我们看到华东医药公司的股东权益利润率在2016年之后下降了一个台阶，但2016年、2017年依旧远超市场的平均水平。
5、从现金流看生意赚的是不是真金白银？扩没扩大生产？对股东回没回报？
经营活动现金流净额：流入平稳增加。
投资流动现金流净额：流出稳中有升。
筹资活动现金流净额：变化较大。2017年同比减少52.56%，主要系上年非公开发行股票募集资金到位。
从华东医药的现金流上看，华东医药公司前些年总体呈蛮牛型公司的特征，但2017年表现为奶牛型现金流。
将经营活动现金流净额与归属母公司股东的净利润进行对比，可以看到这家公司利润的现金性还不是非常有优势，但由于前者少于后者，还是判定为非现金利润，没有加分。
6、综合评分及规律认识
根据综合评分表，我对该公司的生意打了7.6分。
多维矩阵投资策略解读了100家公司，根据评分及这些公司股价在2017年平均涨跌幅数据，我们可以看到评分越高的公司，上涨概率及其涨幅也越大，反之亦然。
7、华东医药公司的股票估值的基础数据
根据上市公司财务报告和股票在二级市场的表现，我们提取了用于股票估值的基本数据，如下图所示：
8、纵向看几年来华东医药的市盈率表现
我们知道，无论一家公司生意好坏、业绩如何，都或多或少地受到整个市场牛熊状态的影响。牛市中，整个市场的市盈率相对较高；熊市中，整个市场的市盈率相对较低。根据华东医药公司的自身和市场的影响，该公司的历年最低市盈率和最高市盈率表现如图所示。
进一步计算，该公司近年最低市盈率的平均值为：22倍，最高市盈率的平均值为：37倍。
9、横向看行业里近20家公司几年的市盈率水平
根据类似的计算方法，我们可以计算出该公司所处行业的20家公司几年来的最低市盈率和最低市盈率的数据。
最低市盈率如下图。除去小于0和大于100的异常表现数据，最低市盈率的平均值为：27倍。
最高市盈率如下图。除去小于0和大于100的异常表现数据，最高市盈率的平均值为：42倍。
10、市盈率综合取值和公司估值判断
结合华东医药的个股和行业中近20家公司的纵向和横向的市盈率数据比较，我们选取华东医药的最低市盈率为22倍，最高市盈率为37倍（个股和行业近20家的平均值）。
当前华东医药的市盈率TTM为39.74倍（截至撰稿2018年5月31日收盘），该公司股票目前处于严重高估状态。
11、成长表现与动因
提取用于分析公司成长表现、成长动力和原因的数据，将数据转化为图表，可以看到该公司2012年到2017年归属母公司的股东权益有增长。从2017年实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润四块各占比例和变化看，增长中赚来的占比较高。
12、未来增产潜力与动因
提取用于分析公司增产表现、增产动力和原因的数据，将上述数据转化为图表，可以看到公司近年固定资产在增长，2017年有少量在建工程。
13、营业收入和利润的增长加速度和增长质量
提取用于分析公司营业收入、营业利润、增长加速度、增长质量的数据做图，从下图可以看到，公司近几年营业收入、营业利润都有增长。近三年看，营业利润增长上具没有加速度。
同时，从下图可以看到，公司营业收入中，营业利润占比很低。
14、成长性的综合评判
综合成长表现与动因、增产潜力与动因，增长加速度与增长质量三个方面分析，华东医药的成长性综合评分为7分，成长性很好。
15、总体认识
华东医药处于制药行业。公司2017年营业收入、营业利润同比增长,2018年一季报有也增长。公司销售毛利率不高，但稳中有升，2018年一季报毛利为31.65%。股东权益利润率2017年能够远超市场平均水平。现金流类型方面，2017年为奶牛型现金流。公司2017年为非现金利润。该公司生意评分7.6分，值得投资者关注；股票价格评估，截止撰稿（2018年5月31日收盘）处于严重高估状态。在未来成长性方面，公司成长性评分为7分，成长性很好。
(重要提示：没有人能够100%准确地对股市做出预测，多维矩阵投资策略所有发表文稿和音频材料，仅供持有价值投资理念的投资者学习、讨论，共同提高判断质量，个人投资的正确决策只能依靠自己深入和独立思考。)
16、留言
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