探究好的生意 巴菲特一般直接说生意，或者说生意的经济特性（economics of business 或economic charac...

巴菲特一般直接说生意，或者说生意的经济特性（economics of business 或economic characteristics of business）。生意模式这个词很少用，这个词容易误以为是一个静态的通用模型，甚至认为某一个行业的公司生意模式是一样的。在巴菲特的语境里，生意都是具体的、针对某个特定企业而言。

巴菲特定义好的生意是具备长期的良好的经济特征的生意。

好的生意主要包括三个特征：宽宽的护城河、厚厚的雪、长长的坡。

1、宽宽的护城河：长期可持续竞争优势。（必选）

2、厚厚的雪：资产收益率高，资本消耗少。（必选）

3、长长的坡：成长空间大。（可选）

由“长期的”给出了好生意的第一个含义：

1、护城河：让竞争对手难过的长期竞争优势。

巴菲特这个是竞争视角的，段永平给了个消费者导向视角的定义：满足客户需求的高质量差异化。并进一步指出，能够持续有用户喜欢的差异化产品的公司往往就是很好的生意。

这种差异化可以是品牌，让用户信任、情感上认同的心智资源，这种资源一旦占据，其它厂商很难争夺，喜诗、茅台、可乐都是这一类型；

商业地产的地段、医药的专利也是一种优占资源；

烟草、石化公司的牌照，同样稀缺；

腾讯、阿里产品形成的网络效应，其它公司也难以复制。

特别指出的一点，段永平把企业文化也作为一种独特资源，也是一种护城河，这也很有道理，企业文化对很多护城河具有重要的支撑作用，如茅台的质量文化、惠普的文化、步步高系的本分文化，而且不容易被竞争对手复制，具备长期的竞争优势，但因为企业文化属于好的管理的一部分，所以放在生意模式之外。

由“良好的经济特征”给出好生意的第二个含义：

2、资本回报率高，增长所需的资本消耗低。

巴菲特举了喜诗和飞安的例子，两个公司都有护城河，飞安的税前资本回报率基本稳定在20%，回报率高于社会平均，但是喜诗的税前资本回报率从1972年的60%，到1989年增长到200%。

喜诗的差异化来自于品牌带来的情感认同资源，因此增长时对资本没什么消耗，而飞安的差异化来自于高质量的飞行服务，为保障客户体验差异化，增长时需要购置新的飞机，因此飞安的生意不如喜诗。

因此给用户带来差异化的资源最好具备维护成本低、自我产品中复制成本低的特征，喜诗茅台的品牌，谷歌、微软的软件服务都具有这方面的特征。

资本回报率高的业务，往往具有现款现货、预收款、应付账款有账期等特征，消耗的自有运营资本较少。

段永平说步步高系之前的生意模式不好，依靠品牌、渠道优势，稳扎稳打做产品，靠销售电子产品赚钱，而且一直能够实行现款现货、大小客户无折扣的政策，但因为市场判断失误，2012年市场转型差点遭遇灭顶之灾，依靠强大的企业文化才支撑过来，而现在的生意模式好，是个平台，不仅卖产品，还成为了软件和服务的分销平台，具备更强的盈利能力，这些大规模的盈利又支持在产品用户体验上形成更好的差异化，树立更强大的品牌，从而不断拉大与竞争对手的差距。

巴菲特讲滚雪球，要求长长的坡，厚厚的雪，上面讲了厚厚的雪，虽然巴菲特认为坡不长也没关系，可以把赚的钱投入到别的好生意，但如果一个生意本身就有长长的坡无疑更好，由此引申出第三个含义，

3、生意的成长空间

可乐、吉列公司的产品都是因为全球化而获得了更大的增长空间。步步高系关闭了蓝光dvd业务，不是因为没有护城河，而是这个生意的未来需求量越来越小