$亨通光电(SH600487)$ 各行业实时纪要关注： '调研价值 '

Q：海缆收入的确认方式？

A：交付后即确认收入。

Q：今年公司在广东、山东等都有中标，公司后续投标策略和重点区域在哪里

A:全国项目基本都有参与，海外包括欧洲、东南亚、沙特等都有参与。从电压等级上看，我们能力也都有覆盖。

Q：500kV海缆的技术壁垒？

A:技术壁垒比较强，头部三家（东方、中天、亨通）都可以做，其他家还需要技术积累。

Q：陆上电缆可以做到1000kV以上，海缆为什么500kV就很难？

A：海淀电缆和光缆技术难度主要在于海底水深比较大，对缆线抗压、抗腐蚀和传输能力要求更高。

Q：今年海风招标量比较大，公司和其他头部企业是否有产能紧张的情况？

A：常熟海缆产能40亿元左右，22年3月累计在手订单30亿元，大部分22年交付。目前能够覆盖在手订单。整体来看，希望22年平稳度过，23年之后需求会进一步扩大。

Q：常熟基地40亿元产线的分布情况？其他生产基地建设计划？

A:常熟基地一塔六线，都是立式vcv生产线，产能40亿元。射阳基地一塔四线，明年下半年一期新增产能12-15亿元，都可以生产500KV项目，后面可能有二期、三期。海洋工程方面，未来我们也布局深远海大型风机安装船。

Q：不同地方政府在海缆订单决定权方面有多大比重？

A：是比较综合的考虑，地方政府、发电商、承包商都有一定的权重。

Q：拆分一下海洋电力通信与系统板块业务构成？

A：2021年板块收入57亿元，其中44亿元是海缆 海洋工程，其他13亿元是海洋通信，包括光缆和跨洋通信系统的建设。其实海洋通讯超过20亿元，存在两个内部抵消。一是亨通海洋生产的海底光缆卖给华海通信（之前的华为海洋），华海通信去接跨洋海缆系统建设的订单；二是华海通信帮上市公司建 peac海缆项目，这块也有一个抵消。

陆上业务包括两块，一是光网络与系统集成，是陆上的光棒，光纤光缆、光器件等，二是智能电网板块。

毛利率来看，海洋电力通信与系统板块毛利率47.1%，海洋电力偏高一点，海洋通信30%左右。

Q：目前公司自有船有哪些？

A：目前有6艘船：一艘打桩船，然后两艘风机安装船，然后两艘海缆敷设船，还有一艘运维的船，然后还有一些辅助的小装备。然后另外因为打桩还涉及到嵌沿，所以我们还有两台海上嵌沿装备。一艘风机安装船是去年10月底下水的，其他都是之前的存量。目前两艘安装船只能装8MW以下风机，在建大风机（15MW以上）安装船。

Q：21 年抢装到22 年风电船的租金费用、定价原则，折旧还有价格有没有什么变化？

A:价格变化不大。风机安装船和打桩船造价比较贵，具体价格不清楚。

Q：光纤市场价格的变化？公司光纤的产能？

A: 光纤前两年价格处于低谷，需求量还是增长的。21年10月以来，行业招标呈现量价齐升的趋势。21年以来集采的价格主要影响今年的业绩。

产能：高放产能3000吨，那么如果按照就是测算的话，基本上光放的这个增速去乘以 3或3.5。按谨慎来算，可以按照 2500 吨去乘3或3.5，我们的产能有 7000 万芯公里。