巴菲特在1969年美国股市大牛市来临之前，就退出股市，没想到1970年股市调整后又迅速反弹，1971年1972年股市继续大幅上涨，巴菲特不为所动，继续耐心等待。1973年，'漂亮50股'的股价大幅下跌，指数下跌近15%，市场摇摇欲坠。1974年10月初道'琼斯指数从1000点狂跌到580点，