黄金T+D每日操作建议（2012年2月22日）

 周三亚太交易时段，国际金价开于隔夜高位1759.10美元，受制于1760美元技术阻力位及获利盘抛售压力，现货金在达到日高1759.90美元后小幅回落，交投现活跃于1757美元一线。昨日晚间由于伊朗宣称石油禁运范围可能扩大，导致原油出现大幅拉升，金价也跟随走高。
 
    今日投资者可关注英国央行公布的2月8-9日货币政策委员会会议记录，本次英行宣布扩大500亿英镑的资产购债规模；另外，美国房屋销售数据也是值得关注的重要经济指标，该数据可以反映美国房地产市场的改善情况，金价或从上述消息中获得指引。Au T+D昨日夜市开于353.11元/克，小幅低探日低352.90元/克，之后随隔夜纽约市场一路攀升，早市续盘后维持高位整理，最高价见356.78元/克，最终报收于356.40元/克，成交量创龙年以来新高，共成交19762手。
 
    希腊债务危机问题暂时尘埃落定，目前投资者正迫不及待地寻找新的市场热点，而下周将开启的第二轮长期再融资操作(LTRO)无疑将吸引投资者的目光。此前第一轮推出这一工具时，被市场认为是变相的量化宽松政策，，该操作短期内或对欧元有一定提振作用，但对中长期走势可能并无助益。
 
    长期再融资操作(LTRO)是欧洲央行的传统金融工具，它向欧洲各银行提供1%的低息长期贷款，后者可以通过购买高息的债务国国债获得利息差来补充银行业的流动性，从而维持地区金融稳定。LTRO能够缓解流动性紧张的问题，降低尾部风险，推升风险偏好，因此短期内或利多欧元；但从更长远来看，LTRO可能导致欧洲央行(ECB)资产负债表迅速扩张，尤其是相对美联储(FED)的资产负债表扩大显著，这或许利空欧元。
 
    实施LTRO的风险在于，银行业会开始依赖欧洲央行的现金，因其它渠道提供的资金都过于昂贵，迫使该央行继续提供低利率资金或采取彻底的量化宽松措施(QE)。QE通常被认为会利空货币，因为央行扩大其资产负债表，并为市场提供大量新资金以刺激经济增长。换言之，LTRO是以隐秘方式实施的QE，短期而言，这非常利好欧元，因为银行业有机会满足两到三年的融资要求，并重新平衡其资产负债表，但较长期而言，这些资金将流入系统。美联储和英国央行(BOE)或许可以随时停止量化宽松举措，但欧洲央行必须持续采取这些措施，因欧元区二线国家的银行事实上已被欧洲银行间市场拒之门外。
 
    欧洲央行只有通过增加货币供应，才使这些银行与经济体中的大多数得到稳定。同时，欧洲央行的流动性举措将给欧元区银行创造风险诱因，这可能进而提高了未来的通胀风险。可以看出，希腊债务问题得到缓解的现状无法改变欧元区经济整体衰落和欧洲银行资金短缺的事实，欧洲央行采取LTRO和维持宽松的货币政策恐无疑问。届时，充裕的流动性或为商品市场注入资金，具有避险属性的黄金也会成为投资者青睐的对象。
 
    预计Au T+D晚市料*稳于356.00元/克附近，波动范围在355.00-357.00元/克。