消费主题指数，和相应的指基

上周在《消费主题基金又火了一把，怎么看》里，聊到了“消费主题”这个不错的大板块。

今天就接着聊聊消费主题指数，和相应的指基。

目前，消费主题指基所跟踪的消费主题指数，有13个。

其中，12个指数对应的都是被动指数基金，而“消费红利”仅对应有增强指数基金：

消费板块，通常都被赋予“长期成长”和“稳健”两大期许。

从2010年以来的消费主题指数表现来看，相比大A股市场的整体表现，多数消费主题指数，尤其是那些成分股以日常消费为主、侧重一二线行业龙头的消费主题指数，在收益回报、回撤水平上，都表现出了比较明显的优势。具体的收益与风险数据可参见下面的图表。

可见，消费板块过去的长期表现未负众望。

PS.这里就不过多讨论MSCI中国A股消费指数了。因为这只指数由美国指数编制公司编制，可获取的指数详情比较少。

把每个指数单独扒一扒吧：

1. CS消费50：

中证消费50指数，由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业内50家龙头公司股票的整体表现。

CS消费50在设计上覆盖日常消费、可选消费，但成分股的构建上又剔除了汽车、传媒两大非常重要的可选消费子行业。这样一来，这只指数就变成了更加侧重日常消费的一只消费指数，成分股的刚需属性变得更强，指数的波动风险也变得更加可控。

2. CS智消费：

中证智能消费主题指数，选取电信业务、可选消费、信息技术、医药卫生、主要消费等行业内与智能消费相关的公司，包括但不限于智能穿戴、智能家居、互联网医疗、智能汽车，以及其他受益于智能消费发展的代表性沪深A股作为样本股，反映智能消费公司的整体表现。

CS智消费算是一只体现科技属性的消费主题基金，成分股主要由电子、计算机行业个股构成，成长属性比较强，与之相伴的自然是，波动水平也比较高。

3. HKC大消费（HKD）：

中证港股通大消费主题指数，从港股通范围合资格股票中选取符合大消费主题的不超过 50 家港股作为样本股，以反映大消费主题上市公司的整体状况和走势。

这只指数的成分股都是港股，涉及食品饮料、酒店、娱乐、医药生物、家电、休闲服务等多个领域的消费类股票，算是小伙伴们投资消费类港股的一个好工具。

4.　全指可选：

中证全指可选消费指数，从中证全指样本股可选消费行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市可选消费行业内公司股票的整体表现。

这只指数的重点在于可选消费，刚需属性弱一些，消费升级的属性更强，指数表现的周期性会比侧重日常消费的指数更明显。

5.　上证消费：

上证主要消费行业指数，由上海证券市场主要消费行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。

这只指数重点聚焦日常刚需消费，食品饮料的权重高达72.6%。由于它仅由上交所个股构成，全面性上更弱。

6.　消费100：

国证消费100指数，由A股市场上流动性、公司治理、股权结构良好，且营收、利润、总市值综合评分居前的100只消费领域个股构成。

消费100所界定的“消费”，既包括了食品饮料等日常消费，也包括了电子、家电等可选消费，甚至涵盖了医药这样的被动消费，覆盖面很广。

由于可选消费占比不低，指数弹性比起以日常消费为主的指数会更大一些。

7.　消费80：

上证消费80指数，由沪市A股中规模大、流动性好的80只主要消费、可选消费和医药卫生类公司股票组成，用以反映沪市A股中消费类股票的整体表现。

消费80与消费100在细分板块的构成上有类似之处，但消费80仅涵盖上交所个股，全面性上要差一些。

8.　消费服务：

中证消费服务领先指数，是以中证全指为样本空间，由食品饮料业，服装及其他纤维制品制造业，文教体育用品制造业，医药生物制品业等行业中总市值排名前100的股票构成，以反映沪深A股消费服务类股票的整体表现。

这只指数，相较之下有一些特色，它不仅包括食品饮料等日常消费、医药生物等被动消费，也包括银行、证券等金融需求类的泛消费领域。这种构建思路，虽无可厚非，但消费的属性会被削弱。

9. 消费红利：

中证主要消费红利指数，以中证主要消费指数（后面会有介绍）成分股为样本，采取股息率加权计算，旨在反映主要消费行业的红利水平。

消费红利有着很强的日常消费属性。

不同于其他消费主题指基对应的都是被动指数基金，这只指数所对应的指基“方正富邦消费红利”，是一只增强指数基金。

10.　消费龙头：

中证消费龙头指数，由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业内龙头公司股票的整体表现。

消费龙头重点涵盖日常消费、可选消费两大领域，而且成分股属于各细分领域的龙头。

在这个消费品充分供给的年代，“行业龙头”的属性，是比较重要，也比较有价值的。

11.　中证下游：

中证下游消费与服务产业指数，从中证800指数样本股中挑选规模大、具有下游消费与服务产业特征的公司股票组成样本股。

中证下游与消费100有一些相似，但中证下游更注重上市公司的“下游TO C”属性，而那些与消费相关但侧重中游TO B业务的电子等行业相关个股，没有成为中证下游的成分股。

12. 中证消费：

中证主要消费指数，由中证800指数样本股中的主要消费行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。

中证消费也是一只日常消费属性很强的指基，而且，成分股以流动性良好、规模居前800位个股为选样池，相当于排除了那些规模很小的上市公司，重点汇聚的是细分行业中比较有竞争力的一二线企业。

13. MSCI中国A股消费指数：

这只MSCI编制的指数，暂时缺乏详细的编制信息。但从前海开源MSCI中国A股消费的2019年半年报、年报持仓来看，这只指数属于食品饮料等日常消费，和家电、汽车等可选消费并重的一只消费主题指基。

关键的问题来了：13个消费主题指数，选哪个更好？

首先，一白认为那些成分股仅涵盖了沪市的上证类消费指数，没有必要选择，因为它们在成分股选样上，已经早早地剔除了在深市交易的优质消费类企业。

其次，得看每个人的具体需求，毕竟各个指数间还是有一定差异性的。

对于一白来说，一白在消费主题指数的选择上，更看重指数是否侧重了跨周期能力更强的日常消费板块，因为日常消费板块不仅长期收益水平不错，而且波动和回撤水平更加可控，更符合一白对消费板块比较强的“长期稳健增长”的投资期待。

至于可选消费，对于一白个人来讲，完全可以通过把握行业景气变化，更有选择性地去持有汽车、传媒等细分行业。

而至于医药，一白认为它虽然属于大消费的概念，但在消费逻辑上，它的被动消费属性决定了它和食品饮料、家电、汽车等行业是不太一样的，因此，一白个人并不倾向于选择混合了医药的消费指基。

具体来说，一白更加地偏好CS消费50、消费龙头、中证消费这类指数，以及相应的被动指基。

小伙伴们可以参照一白的消费主题指数选择思路，也可以按照自己的需求选择其他的指数。

选择的消费指数不同，并不一定意味着选择的对错，重点还是在于符合自己的需求。

接下来，会聊几只靠谱的主动管理型消费主题基金，小伙伴们准备好小板凳吧。

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